Bitcoin trgovci su potajno nagomilali više od 41 milijardu dolara u terminske ugovore, dok tržište opcija signalizira ciljne cijene tisućama dolara iznad razine na kojoj se bitcoin zapravo trguje. Na 64.711 USD 5. kolovoza, spot bitcoin izgleda gotovo jeftino u usporedbi s okladama koje se gomilaju diljem tržišta derivata.
Bitcoin opcije signaliziraju “max pain” na 80 tisuća dolara dok Wall Street gomila pozicije
NAPISAO
PODIJELI
Ključni zaključci
- Binance je predvodio s 41 mlrd. USD u BTC futuresima, dok je otvoreni interes na CME-u skočio 6,82% 5. kolovoza.
- Newhedge.io je pokazao da se basis BTC futuresa oporavio na 4,3%; sljedeće pratiti CME isteke.
- Maksimalna bol na Deribitu i Binanceu ostala je iznad 69 tisuća USD; kolovoški isteci mogli bi testirati bikovske oklade.
Binance dominira bojišnicom futuresa
Binance kontrolira najveći udio otvorenog interesa u bitcoin futuresima, prema statistici futuresa Coinglass.com zabilježenoj u srijedu. Ukupna vrijednost ugovora koji su još uvijek otvoreni iznosi 148.500 BTC, vrijednih 9,61 mlrd. USD. CME je na drugom mjestu s 102.840 BTC, odnosno 6,66 mlrd. USD, nakon skoka od 6,82% u samo jednom danu. MEXC zaostaje sa 6,12 mlrd. USD, dok se kripto platforme Bybit i Gate svaka nalaze blizu razine od 4,5 mlrd. USD.
CME-ov skok otkriva tko se potajno vraća
CME se trguje na reguliranoj američkoj burzi, što ga čini preferiranim mjestom za institucionalni kapital. Njegov dnevni rast nadmašio je gotovo svakog velikog konkurenta, potez koji se obično vidi kada veći stolovi počnu ponovno graditi izloženost. To se ističe nakon što se ukupni otvoreni interes futuresa na burzama srušio s oko 90 mlrd. USD prošlog rujna i listopada 2025., kada se bitcoin trgovao iznad 120.000 USD, na otprilike 43 mlrd. USD do lipnja.
Tromjesečni annualizirani basis, prema najnovijim metrikama koje je prikupila bitcoin obavještajna tvrtka Newhedge.io — premija po kojoj se futuresi na godišnjoj razini trguju iznad spota — porastao je na oko 4,3% na Binanceu, Deribitu i OKX-u. To je oštar oporavak u odnosu na razine blizu 0,3% krajem travnja. Ovakve premije obično pokazuju da trgovci plaćaju više kako bi osigurali buduću izloženost, što signalizira rastuće povjerenje bez ulaska u pregrijane dvoznamenkaste razine viđene tijekom punih bikovskih tržišta.
Bikovi na opcijama drže prednost, ali uvjerenje izgleda tanko
Na tržištu bitcoin (BTC) opcija, call ugovori, koji donose dobit ako bitcoin poraste, ukupno imaju 254.394 BTC otvorenog interesa naspram 156.227 BTC u putovima, što stvara prednost od 62-38 u korist bikova. Svježe pozicioniranje daje drugačiju sliku. Tijekom posljednja 24 sata, volumen callova i putova bio je gotovo ravnomjerno podijeljen, što pokazuje da novi kapital oklijeva iako su starije pozicije i dalje nagnute prema rastu.
Ukupni otvoreni interes bitcoin opcija na burzama oporavio se prema 36 mlrd. USD, no vlastita aktivnost CME-a govori drukčiju priču. Njegova nominalna vrijednost opcija pala je s otprilike 290 mil. USD prošlog studenog na oko 50 mil. USD, dok su putovi dosljedno nadmašivali callove. Većina pozicija također je koncentrirana unutar isteka od jednog do dva mjeseca, što sugerira da trgovci stalno produljuju kratkoročne oklade umjesto da se pozicioniraju dalje u budućnost.
Maksimalna bol i dalje pokazuje iznad spota
Maksimalna bol je cijena na kojoj najveća vrijednost opcija istječe bezvrijedno, često povlačeći cijene prema njoj kako se istek približava jer pisci opcija tada imaju najveću korist. Statistike trenutno pokazuju da mjenjačnica digitalnih valuta OKX postavlja maksimalnu bol za rujan i prosinac oko 69.000 USD.
Binance gura taj cilj još više, približavajući se 80.000 USD oko isteka 25. prosinca. Deribit pokazuje vrhunce blizu 69.700 USD za rujan i prosinac prije nego što se ublaži prema 60.000 USD do sredine 2027. Svako glavno mjesto za opcije i dalje pokazuje iznad trenutačne cijene bitcoina od 64.711 USD.
Trgovci s polugom nastavljaju hraniti tržište
Likvidacije se događaju kada se pozicije s polugom prisilno zatvaraju jer gubici premaše dostupni kolateral. Tijekom posljednjeg mjeseca, metrike newhedge.io pokazuju da su Binance longovi pretrpjeli najveću štetu, izgubivši otprilike 70 mil. USD 6. srpnja i još 65 mil. USD 14. srpnja. I shortovi su bili uhvaćeni, s 30 mil. do 40 mil. USD izbrisanih 9. i 10. srpnja.
Do 1. kolovoza, nestalo je još 50 mil. USD long pozicija, učvršćujući istu lekciju koja se ponavlja kroz svako volatilno razdoblje: pretjerano trgovanje s polugom biva izbrisano bez obzira na smjer.
Sljedeći CME tjedni i mjesečni isteci pokazat će nastavlja li maksimalna bol rasti i ostaje li basis futuresa iznad 4% ili ponovno klizne niže. Ta dva signala više su puta otkrila dobiva li bikovsko pozicioniranje stvarni zamah ili samo postavlja teren za sljedeći val likvidacija.
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
