Prediktivno tržište Kalshi navodno istražuje put prema IPO-u u neformalnim razgovorima s bankama

Prema izvješću The Informationa, razgovori su u ranoj fazi. Nema S-1 prijave, nije odabran bankar i nema javnog vremenskog okvira. Osobe bliske temi rekle su reporterki publikacije Yueqi Yang da je svako uvrštenje vjerojatno udaljeno godinu dana ili više, što realan prozor stavlja na kasnu 2027. ili 2028.

Kalshi traži nešto neuobičajeno od banaka s kojima razgovara. Tvrtka želi da potencijalni savjetnici najprije integriraju vlastite platforme s Kalshijem, dajući njihovim institucionalnim klijentima izravan pristup trgovanju na burzi. Banke koje žele mandat za IPO moraju donijeti volumen trgovanja na stol prije nego što donesu papirologiju.

Rast prihoda pokreće razgovor

Razgovori dolaze u trenutku kada se Kalshijeve brojke brzo mijenjaju.

• Godišnje anualizirana stopa prihoda premašila je 2 milijarde dolara, otprilike se utrostručivši od studenog 2025.
• Nominalni obujam trgovanja u svibnju 2026. dosegnuo je rekordnu razinu blizu 17 milijardi dolara, ponajviše potaknut sportskim ugovorima vezanima uz NBA doigravanje i FIFA Svjetsko prvenstvo.
• Institucionalni obujam trgovanja skočio je 800% tijekom šest mjeseci koji su završili početkom svibnja 2026., pri čemu je anualizirani institucionalni obujam dosegnuo 178 milijardi dolara.

Kalshi je u svibnju 2026. zaključio rundu financiranja od 1 milijarde dolara koju je predvodio Coatue, uz sudjelovanje Sequoije, Andreessen Horowitza, Paradigma, Morgan Stanleyja i Ark Investa. Runda je tvrtku vrednovala na 22 milijarde dolara, u odnosu na 11 milijardi dolara u prosincu 2025.

Od maloprodajne aplikacije do mete Wall Streeta

Kalshi je javno lansiran u srpnju 2021. nakon što je postao prva federalno regulirana burza ugovora na događaje u Sjedinjenim Državama. Osnivači Tarek Mansour i Luana Lopes Lara izgradili su platformu na ugovorima vezanima uz izbore, vrijeme, ekonomiju i sport, pri čemu sport sada čini najveći dio trgovačke aktivnosti.

Izvršni direktor Tarek Mansour nazvao je ugovore na događaje “tržištem vrijednim bilijun dolara” koje bi moglo narasti dovoljno da u roku od nekoliko godina konkurira tradicionalnim burzama.

Institucionalni iskorak potkrepljuje tu tvrdnju infrastrukturom. Kalshi je u travnju 2026. dovršio svoju prvu institucionalnu blok-transakciju, ugovor o ugljičnim dopuštenjima posredovan između hedge fonda iz Teksasa i tvorca tržišta. Tvrtka je također dodala partnerstva s Tradewebom, Clear Streetom, Interactive Brokersom i FIS-om kako bi pokrila kliring i brokerske usluge za veće sudionike.

Zašto je to važno

Kalshijev IPO bio bi prvo veliko uvrštenje operatera predikcijskog tržišta reguliranog od strane CFTC-a. Bankama, hedge fondovima i upraviteljima imovinom dao bi izravan uvid u to kako Wall Street vrednuje ugovore na događaje kao financijsku klasu imovine.

Pravni izazovi na razini saveznih država vezani uz sportske ugovore i dalje su rizik. Nekoliko saveznih država tvrdi da Kalshijeva sportska tržišta funkcioniraju kao nelicencirano sportsko klađenje, spor koji se još uvijek rješava na sudovima. Taj teret mogao bi oblikovati način na koji banke određuju cijenu bilo koje buduće ponude.

Za sada, Kalshijev rast daje mu pregovaračku snagu. Rekordan obujam, utrostručena stopa prihoda i valuacija od 22 milijarde dolara čine tvrtku rijetkim studijskim primjerom koliko se brzo regulirano predikcijsko tržište može skalirati, s Wall Streetovom pomoći ili bez nje.