Nema više tužbi: predsjednik SEC-a Paul Atkins zamjenjuje tužbe strategijom “ACT”

Ključne poruke:

• Predsjednik SEC-a Paul Atkins službeno je 20. travnja 2026. zamijenio eru agencije „regulacije putem provedbe” novom strategijom „ACT” koja se oslanja na tri stupa.
• Promjena ima za cilj vratiti kripto tvrtke na tlo SAD-a nakon godina odlaska u offshore jurisdikcije uzrokovanog regulatornom nejasnoćom pod prethodnim vodstvom.
• Kako bi oživio IPO-e u 2026., SEC cilja na visoke troškove, zlonamjerne parnice i „instrumentalizaciju” korporativnog upravljanja.

Intervju Paula Atkinsa za CNBC: Kraj „pogrešno usmjerenog” rata protiv digitalne imovine

Gostujući u CNBC-jevom Squawk Boxu, gotovo godinu dana nakon početka mandata, predsjednik američke Komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC) Paul Atkins izgledao je kao čovjek koji je napokon pronašao ključeve kuće koja je godinama bila zaključana iznutra. Obećao je „novi dan” u agenciji, a ako je njegov nacrt ikakav pokazatelj, SEC mijenja bokserske rukavice usmjerene na parnice za sofisticiraniji set alata osmišljen da tržištima doista pomogne funkcionirati.

Atkins je svoju viziju sažeo u akronim od tri slova koji može zapamtiti čak i rastreseni dnevni trgovac: ACT. To znači Advance, Clarify i Transform. To je oštar zaokret u odnosu na Bidenovu administraciju, koja je, čini se, više preferirala „Tužiti, Ušutkati i Stagnirati” kao svoj neslužbeni moto.

Dio plana „Advance” fokusira se na modernizaciju. Atkins je priznao da je predugo zadana postavka SEC-a bila odbijati nove tehnologije umjesto da ih razumije. Prihvaćanjem inovacija nada se privući tvrtke koje su pobjegle u offshore jurisdikcije da svoje proizvode vrate na tlo SAD-a.

Kad je riječ o „Clarify”, Atkins inzistira da je jasnoća prijeko potrebna. SEC je dugo bio kritiziran zbog pristupa „znat ćemo kad vidimo” u pogledu digitalne imovine. Kako bi to ispravio, Atkins je istaknuo zajedničko interpretativno priopćenje s CFTC-om koje napokon povlači granicu između tokeniziranih vrijednosnih papira i roba. Ako ste razvojni programer, znati gradite li vrijednosni papir ili ne, općenito se smatra korisnim.

Stup „Transform” možda je i najambiciozniji, s ciljem da pravilnik SEC-a bude „prikladan svrsi”. Atkins želi ponovno učiniti inicijalne javne ponude (IPO-e) velikima, napominjući da se broj javnih društava u SAD-u prepolovio u posljednjih trideset godina. Tvrdi da su javna tržišta postala toliko opterećujuća da tvrtke ostaju privatne dulje nego student na desetogodišnjem studijskom planu.

Atkins je identificirao tri glavne prepreke koje tvrtke poput SpaceX-a i OpenAI-ja drže u privatnoj sferi. Prva je sama složenost i trošak sustava objava. Druga je ono što naziva „zlonamjernim parničenjem”, pri čemu je SEC povijesno bio neodređen oko dopuštanja obvezne arbitraže. Konačno, uputio je kritiku „instrumentalizaciji” korporativnog upravljanja od strane politiziranih aktivista među dioničarima.

Predsjednik se dotaknuo i kontroverze oko Nasdaqovog indeksa QQQ. Dok kruže glasine o IPO-u SpaceX-a u lipnju, navodno Nasdaq razmatra prilagodbu pravila kako bi masivne kompanije mogle ući u indeks gotovo odmah. Dok neki kritičari viču „manipulacija tržištem”, Atkins je zadržao klasičan stav slobodnog tržišta, sugerirajući da, ako se ulagačima ne sviđa novi recept, mogu prestati kupovati juhu.

Naravno, ne bi to bio washingtonski intervju bez doze drame oko trgovanja povlaštenim informacijama. Kad su ga pritisnuli pitanjem istražuje li SEC sumnjive trgovine koje se događaju neposredno prije predsjedničkih objava na društvenim mrežama koje pomiču kazaljku, Atkins je očekivano ostao suzdržan. Nije spominjao imena, ali je rekao da je u redovitom kontaktu s američkim državnim odvjetnikom Jayem Claytonom kako bi tržišta ostala „uređena, poštena i učinkovita”.

Atkins se osvrnuo i na divlji zapad predikcijskih tržišta. Dok je njegov prethodnik, Gary Gensler, bio zauzet brigom o sportskom klađenju na stranicama Barron’sa, Atkins je primijetio da se nadležnost SEC-a aktivira tek kada ti ugovori počnu izgledati kao „binarne opcije” vezane uz korporativnu zaradu. Za sve ostalo, spreman je prepustiti sudovima i CFTC-u da se nose s glavoboljom.

Što se tiče „malih ulagatelja” koji žele dio kolača privatnog kreditiranja, Atkins postupa s oprezom čovjeka koji hoda kroz minsko polje. Iako postoji pritisak da se ova neprozirna tržišta otvore širem krugu ulagatelja, inzistirao je na „snažnim zaštitnim ogradama” za 401k planove kako bi se osiguralo da skrbnici ne kockaju s bakomčinim mirovinskim fondom.

Poruka s vrha je jasna: SEC se pokušava ponašati kao partner, a ne kao kažnjavač. Hoće li agencija doista moći „Transformirati” svoju reputaciju birokratskog behemota, tek treba vidjeti, no za sada Atkins barem čita iz optimističnijeg scenarija. Industrija pomno prati hoće li „ACT” biti blockbuster ili samo još jedan visokobudžetni promašaj.