Michael Saylor poziva na „Bitcoin reformaciju” izvan ortodoksije

Saylor dovodi u pitanje doktrinu iz osnivačkog razdoblja Bitcoina

Sljedeća faza Bitcoina trebala bi integrirati imovinu u moderne financijske i političke institucije umjesto da je izolira unutar ideološki „čiste” ekonomije, smatra izvršni predsjednik Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor. U eseju od 14 odjeljaka objavljenom 24. kolovoza, Saylor je pozvao na Bitcoin reformaciju izgrađenu oko ekonomskog uključivanja i ustvrdio da su se rani principi preživljavanja ukrutili u restriktivnu doktrinu.

Ortodoksija koju Saylor osporava tretira Satoshija Nakamota kao proročište, white paper kao potpun ustav, samoskrb kao jedini autentični model vlasništva te vrijednosne papire povezane s bitcoinom kao nelegitimni „papirnati bitcoin”. Tvrdi da Bitcoin može očuvati fiksnu ponudu, otvoreno sudjelovanje i opciju izravnog vlasništva, dok se istodobno razvija kroz banke, osiguravatelje, burze, korporacije i vlade.

Manifest umjesto toga Satoshija prikazuje kao osnivača, a ne proročište, te white paper kao temelj, a ne ustav. Saylor je napisao:

“Bitcoin je započeo kao peer-to-peer elektronički novac. Sazrio je u digitalno zlato. Sada postaje digitalni kapital: temelj za novu generaciju kredita, vlasničkog kapitala, novca i ekonomske organizacije.”

Bitcoin ne mora istisnuti fiat valute u svakodnevnoj trgovini da bi ispunio tu ulogu. Suvereni novac i dalje upravlja porezima, plaćama, ugovorima i plaćanjima, dok bitcoin djeluje kao oskudan, nesuveren kapital. Reformacija ne razdvaja novac od države; ona odvaja izdavanje baznog kapitala od državne diskrecije.

Samoskrb postaje izbor, a ne test „čistoće”

Samoskrb ostaje ključna kao izlazna opcija i provjera posrednika, ali Saylor odbacuje tvrdnju da svaki vlasnik mora izravno upravljati privatnim ključevima. Novčanik u samoskrbi ostavlja korisniku kovanice i ključeve, kao i odgovornost za sigurnosne kopije, planiranje nasljeđivanja te zaštitu od krađe ili gubitka.

Institucionalno skrbništvo uvodi pravne rizike, rizike koncentracije i rizike druge ugovorne strane, iako može smanjiti operativne pogreške, izloženost ključnim osobama i prijetnje fizičkoj sigurnosti. SEC je u siječnju 2024. odobrio udjele spot bitcoin burzovno uvrštenih proizvoda, dajući ulagačima izloženost cijeni bez novčanika ili privatnih ključeva.

Neuspjesi Mt. Goxa, Bitfinexa, FTX-a, Celsiusa i Blockfija ne čine svaku drugu stranu jednako opasnom, prema Sayloru. Američke vlasti povratile su velik dio bitcoina ukradenog u proboju Bitfinexa. Zalaže se za razlikovanje među protustranama umjesto odbacivanja, razdvajajući skrbništvo od kreditiranja te procjenjujući segregaciju, kolateral, revizije, osiguranje i prava na isplatu.

Strategyjevih šest vrijednosnih papira povezanih s bitcoinom raspodjeljuje korporativni rizik, prava na dividendu i prioritet kapitala, dok vlasnici i dalje ostaju izloženi financijama tvrtke i upravljačkim odlukama. Njegov test su objava informacija, pravno potraživanje, kolateral, naknade, poluga i način neuspjeha, a ne etiketa „papirnati bitcoin”.

Coldcardov neuspjeh pokazuje da „čistoća” nije sigurnosni model

Ideološko podrijetlo nije ponudilo zaštitu kada je Coldcard, hardverski novčanik favoriziran unutar Bitcoin-only krugova, proizveo slabe ključeve. Coinkite je otkrio da su integracijske pogreške poslale pogođeni firmware na softversku zamjenu umjesto na hardverski generator slučajnih brojeva, ostavljajući efektivni prostor pretraživanja od približno 40 bitova na nekim modelima naspram ciljanih 128 bitova. Tvrtka je upozorila da nijedno ažuriranje ne popravlja seed koji je već generiran.

Blockov sigurnosni tim pronašao je taj pogrešni put pod aktivnom eksploatacijom, a izvještavanje citirano u eseju pripisalo je gubitke iznad 100 milijuna dolara. Ledger je objavio da je proboj iz 2020. razotkrio približno 272.000 zapisa o korisnicima, a tužitelji su optužili ljude za otmice i provale u domove kako bi se domogli kovanica žrtava.

Budućnost Bitcoina širi se kroz institucionalno usvajanje

Institucionalno sudjelovanje središnje je u Saylorovu argumentu da Bitcoin može doprijeti do korisnika koji nikada neće sami držati privatne ključeve. Ranije je upozorio da bi odbacivanje integracije s bankama i tržištima kapitala moglo uskratiti koristi Bitcoina većini svijeta.

Esej mapira osam slojeva na tu osnovu: digitalni kapital, vlasnički kapital, kredit, dug, valuta, novac, derivati i strojni kapital koji drže softver i roboti. Njegov opis Bitcoinova ključnog proboja kao digitalno kontrolirane ekonomske vrijednosti odnosi se na pojedince, obitelji, tvrtke, strojeve i nacije.

Kolaps BIP-110 pokazuje tko odlučuje o pravilima Bitcoina

Neuspjeh BIP-110 pokazao je da se upravljanje Bitcoinom temelji na ekonomskom usvajanju, a ne na ideološkom autoritetu. BIP repozitorij označio je prijedlog zatvorenim 9. kolovoza nakon što su se njegovi podupiratelji podijelili na manjinski lanac koji je zastao zbog nedostatka rudarske snage, što je navelo Saylora da ustvrdi da „uvjerenje nije konsenzus”. Programeri mogu predlagati promjene, ali rudari, čvorovi, burze, skrbnici i korisnici odlučuju koje ideje dobivaju usvajanje.

SIFMA je globalnu tržišnu kapitalizaciju dioničkog tržišta procijenila na oko 157,8 bilijuna dolara i nepodmirene vrijednosne papire s fiksnim prihodom na oko 160,7 bilijuna dolara za 2025., dok Svjetsko vijeće za zlato procjenjuje ulagljivo zlato na približno 15 bilijuna dolara. Bitcoin ne mora zamijeniti tu imovinu da bi uhvatio značajan udio globalnog kapitala.

Dvanaest načela zatvara esej, od minimalizma protokola uz ekonomski maksimalizam do uključivosti kao sigurnosnog modela i prenosivosti koja nadživljava bilo kojeg skrbnika. Suverenost je, u njegovu okviru, moć izbora, provjere i odlaska. Njegov esej završava odbacivanjem kulturnog gatekeepinga:

“Bitcoin je za svakoga.”