Marathon bilježi gubitak od 1,3 mlrd. dolara jer je pad Bitcoina od 18% smanjio prihode u 1. tromjesečju za 35 mil. dolara

Skok operativnih troškova

Tvrtka za digitalnu infrastrukturu Marathon Holdings pripisala je pad prihoda u prvom tromjesečju 2026. smanjenju vrijednosti bitcoina u američkim dolarima tijekom tog razdoblja. Prema pismu dioničarima objavljenom 11. svibnja, prihodi u tromjesečju dosegnuli su 174,6 milijuna dolara, što je pad od 39,3 milijuna dolara u odnosu na 213,9 milijuna dolara zabilježenih u prvom tromjesečju 2025.

Pismo je otkrilo da je pad prosječne cijene bitcoina od 18% činio 33,1 milijun dolara tog pada, dok je 2,5 milijuna dolara pripisano smanjenju proizvodnje bitcoina. Preostalih 3,7 milijuna dolara pripisano je padu ostalih prihoda. Gubici su nastali unatoč povećanju hashratea od 33%, koji je porastao s 54,3 EH/s u prvom tromjesečju 2025. na 72,2 EH/s.

Smanjeni prihodi, u kombinaciji sa skokom operativnih troškova, doveli su do toga da Marathon zabilježi neto gubitak od 1,3 milijarde dolara tijekom tromjesečja. U istom razdoblju prošle godine tvrtka je zabilježila neto gubitak od 533,4 milijuna dolara, odnosno 1,55 dolara po razrijeđenoj dionici, što znači da su opći troškovi porasli za 729 milijuna dolara u prva tri mjeseca 2026.

„Povećanje neto gubitka od 729,0 milijuna dolara prvenstveno je potaknuto povećanjem operativnog gubitka od 520,4 milijuna dolara, uglavnom zbog nepovoljnih prilagodbi bitcoina prema fer vrijednosti (mark-to-market) u iznosu od (1,0 milijardi dolara) i troškova restrukturiranja od 45,9 milijuna dolara tijekom tromjesečja”, navodi se u pismu.

Najnovije tromjesečje s gubitkom za Marathon dolazi u ključnom trenutku za tvrtku dok nastoji preusmjeriti svoje poslovanje izvan rudarenja kriptovaluta i ući na brzo rastuće tržište infrastrukture umjetne inteligencije (AI). Ta promjena odražava širi trend među rudarskim tvrtkama za bitcoin koje se suočavaju sa stisnutim maržama, višim operativnim troškovima i rastućom neizvjesnošću u okruženju nakon halvinga.

U međuvremenu, osim usmjeravanja više resursa prema podatkovnim centrima koji podržavaju AI, Marathon je iskoristio svoje bitcoin posjede za financiranje otplate 30% svog neotplaćenog konvertibilnog duga uz diskont. Taj je potez navodno smanjio financijsku polugu, umanjio potencijalno buduće razrjeđivanje i poboljšao Marathonovu „sposobnost alokacije kapitala prema strateškim prilikama s višim povratom”.

„Tijekom tromjesečja prodali smo približno 1,5 milijardi dolara bitcoina. Ta su sredstva iskorištena za otkup, uz diskont, više od 1 milijarde dolara nominalne vrijednosti naših zapisa s dospijećem 2030. i 2031., te za smanjenje naše kreditne linije za 200 milijuna dolara”, pojasnilo je pismo.

Dodatno, Marathon je refinancirao 150 milijuna dolara svoje kreditne linije po kamatnoj stopi od 7%, u odnosu na 10,5% koliko je ranije plaćao.

Unatoč diversifikaciji izvan rudarenja bitcoina, Marathon je rekao da smanjenje duga monetizacijom bitcoina odražava njegovo povjerenje u kriptovalutu kao važnu rezervnu imovinu. Posljedično, na kraju tromjesečja Marathon je držao 35.303 bitcoina, uključujući 9.995 bitcoina posuđenih ili založenih kao kolateral. Tijekom prvog tromjesečja 2026. iskopao je 2.247 BTC, čime je vrijednost njegovih bitcoin posjeda porasla na približno 2,4 milijarde dolara na temelju spot cijene od 68.222 dolara po bitcoinu.