Kripto posudbe pale su na 23,3 milijarde dolara dok Tether drži 68% CeFi tržišta zajmova u 1. tromjesečju

CeFi kripto kreditiranje pada 6% dok Maple, Nexo i Coinbase povećavaju tržišni udio

Kripto kreditiranje u okviru centraliziranih financija (CeFi) smanjilo se u prvom tromjesečju 2026., okončavši više od godinu dana širenja, nakon što su slabija tržišta digitalne imovine potaknula zajmoprimce da smanje polugu.

Prema podacima Cryptoquanta, ukupne CeFi knjige kredita pale su 6% u odnosu na prethodni kvartal, na 23,3 milijarde dolara, što predstavlja prvo smanjenje industrije od 3. tromjesečja 2024. Pad odražava opreznije okruženje zaduživanja dok su kripto tržišta i dalje pod pritiskom, a korisnici smanjuju rizik.

Tether je ostao daleko ispred sektora, s knjigom kredita od 15,8 milijardi dolara i tržišnim udjelom od 68%. Ta dominacija zadržala se unatoč padu njegove knjige kreditiranja od 7% tijekom tromjesečja.

Maple Finance zauzeo je drugo mjesto s 2,1 milijardom dolara kredita i 9% tržišnog udjela. Nexo je slijedio s 1,8 milijardi dolara i udjelom od 8%. Coinbase i Galaxy Digital imali su svaki oko 6%, dok je zajmodavac Ledn, uz kredite osigurane bitcoinom, činio 3%.

Zajmoprimci se povlače dok slabost tržišta uzima maha

Podaci za tromjesečje pokazuju tržište kreditiranja koje prolazi kroz kontrolirano smanjenje poluge, a ne kroz iznenadni kreditni šok.

Knjige kredita smanjile su se u većem dijelu sektora. Galaxy Digital zabilježio je najoštriji pad među velikim zajmodavcima, pri čemu mu je knjiga pala 21% u odnosu na prethodni kvartal. Ledn je slijedio s padom od 19%.

Tetherov pad od 7% bio je manji u postotnim terminima, ali značajniji u dolarima zbog njegove veličine. Čak i nakon povlačenja, njegova je knjiga kredita ostala veća od zbroja svih ostalih praćenih CeFi zajmodavaca.

Pad na razini cijele industrije sugerira da zajmoprimci smanjuju izloženost kao odgovor na niže cijene imovine i manju sklonost riziku. U kripto kreditiranju slabija tržišta često dovode do nižih vrijednosti kolaterala, smanjene potražnje za polugom i konzervativnijeg odobravanja kredita od strane zajmodavaca.

Ta je dinamika bila vidljiva i na širem tržištu digitalne imovine u 2026. Zajmoprimci koji su nekoć koristili kredite osigurane kriptoimovinom za financiranje trgovanja, trezorskih strategija ili operativnih potreba, čini se da se povlače dok volatilnost ostaje povišena.

Maple, Nexo i Coinbase dobivaju na značaju

Nisu se svi zajmodavci spustili.

Coinbase i Maple svaki su povećali svoje knjige kredita za otprilike 6% u 1. tromjesečju. Nexo je također rastao, iako skromnije, uz porast od gotovo 1%. Bili su jedini veliki zajmodavci u obuhvaćenoj skupini koji su tijekom tromjesečja prijavili rast knjige kredita.

Ti su dobici doveli do pomaka u tržišnim udjelima. Maple je dodao 1 postotni bod, Nexo je dobio 0,5 postotnih bodova, a Coinbase je dodao 0,7 postotnih bodova.

Nasuprot tome, Galaxy je izgubio 1,1 postotni bod tržišnog udjela, dok je Tether skliznuo za 0,7 postotnih bodova.

Rezultat je sektor i dalje snažno koncentriran oko Tethera, ali s postupnim dobitcima koji odlaze platformama koje su nastavile kreditirati tijekom pada. Uspon Maplea također upućuje na rastuću institucionalnu potražnju za strukturiranim onchain kreditom, dok širenje Coinbasea odražava njegov širi iskorak u financijske usluge oko skrbništva, trgovanja i kolateraliziranih proizvoda.

Smanjenje u prvom tromjesečju ne signalizira kraj CeFi kreditiranja. Ono ipak pokazuje da rast postaje selektivniji. U slabijem tržištu, zajmodavci s jačom distribucijom, jasnijim kontrolama kolaterala i institucionalnim odnosima osvajaju udio, dok se izloženije bilance smanjuju.