JPMorgan je upozorio da bi Strategynost da financira otprilike 1,7 milijardi dolara godišnjih dividendi mogla oblikovati drugo polugodište kripto tržišta, nakon što je tvrtka prodala bitcoin prvi put od 2022.
JPMorgan: Strategijin račun za dividende od 1,7 milijardi dolara mogao bi prisiliti na dodatnu prodaju Bitcoina
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
Pitanje od 1,7 milijardi dolara
JPMorgan je rekao da će uspjeh kripto tržišta u drugoj polovici godine djelomično ovisiti o tome kako će Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) financirati svojih približno 1,7 milijardi dolara godišnjih obveza za dividende, postavljajući plan financiranja (uz sudbinu američkog kripto zakonodavstva) kao središnju varijablu za mjesece koji dolaze.
Zabrinutost slijedi nakon simboličnog, ali pomno praćenog poteza, jer je Strategy prodao 32 BTC između 26. svibnja i 31. svibnja, ostvarivši oko 2,5 milijuna dolara po prosječnoj cijeni od 77.135 dolara, što je njegova prva objavljena prodaja bitcoina od 2022.. JPMorgan je transakciju opisao kao malu i dobrovoljnu, ali je rekao da je otvorila pitanje bi li tvrtka mogla nastaviti prodavati bitcoin kako bi pokrila isplate.
Analitičari JPMorgana rekli su da bi Strategy mogao morati nadopuniti svoje dolarske rezerve kako bi ublažio zabrinutost oko budućih prodaja bitcoina povezanih s obvezama dividendi.
Izvršni predsjednik Michael Saylor dugo je zagovarao filozofiju „nikad ne prodaj”, zbog čega je čak i simbolična prodaja značajan prekid. Na pozivu o rezultatima za prvo tromjesečje nagovijestio je potez, rekavši da će Strategy „vjerojatno prodati nešto bitcoina kako bi isplatio dividendu samo da imunizira tržište i pošalje poruku da smo to učinili.”
Iznos je bio neznatan u odnosu na bilancu, s obzirom na to da je 32 BTC predstavljalo otprilike 0,0038% udjela tvrtke. Na dan 31. svibnja Strategy je držao 843.706 BTC kupljenih za oko 63,87 milijardi dolara, uz prosječnu cijenu od 75.699 dolara po kovanici. Bitcoin.com News izvijestio je da su nakon prodaje dionice MSTR-a pale oko 7% dok se kripto zajednica sukobljavala oko značenja tog poteza.
Za Saylora je logika bila pokazati rejting-agencijama i ulagačima da se bitcoin-zaliha može koristiti kao upotrebljiv kapital za dividende bez prisilne rasprodaje. Za skeptike, čak i tako mala prodaja probija narativ „dijamantnih ruku” i otvara pitanja o tome što se događa ako se matematika dividendi dodatno stegne.
Zakonodavstvo i šira slika
JPMorgan je Strategynu situaciju povezao sa širim, opreznijim pogledom na digitalnu imovinu. Banka je snizila svoje izglede i sada vidi manje od 50% vjerojatnosti da Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act postane zakon ove godine, navodeći sužavanje kongresnog vremenskog okvira uoči međuizbora te neriješenu borbu oko toga smiju li stablecoini isplaćivati prinos.
To je važno jer su jasna savezna pravila široko viđena kao potencijalni katalizator za sljedeću fazu institucionalnog usvajanja. Zastoj CLARITY Acta uklanja jedan od optimističnijih kratkoročnih scenarija, ostavljajući da rizici specifični za pojedine tvrtke, poput Strategynog plana financiranja, snažnije utječu na raspoloženje.
Unatoč tome, JPMorgan ne očekuje da će se Strategy povući, pri čemu banka projicira da će kupnje bitcoina te tvrtke dosegnuti oko 32 milijarde dolara u 2026., što sugerira da prodaju krajem svibnja smatra iznimkom, a ne početkom trenda.
Neposredni test u budućnosti je kako Strategy financira sljedeći krug dividendi, jer ako se osloni na dolarske rezerve ili nova prikupljanja kapitala, pitanje „hoće li prodati još bitcoina?” blijedi. Ako se vrati na tržište s novom prodajom, čak i malom, može se očekivati obnovljeni nadzor nad modelom koji je Strategy učinio najvećim korporativnim vlasnikom bitcoina.
