Izvješće: Zamjenica guvernera Banke Engleske Breeden signalizira povlačenje ograničenja vlasništva nad stablecoinima u Ujedinjenom Kraljevstvu

Banka Engleske ponovno razmatra ograničenja za stablecoine koja je industrija nazvala „glomaznima”

Zamjenica guvernera Sarah Breeden, koja nadzire financijsku stabilnost u britanskoj središnjoj banci, rekla je za Financial Times (FT) da BoE „vrlo pažljivo razmatra postoji li drugačiji način na koji možemo upravljati onime što smatramo važnim rizikom kako stablecoini budu ulazili u igru.” Novinari FT-a Martin Arnold i Sam Fleming izvijestili su o toj temi.

Stablecoini su digitalni tokeni vezani u omjeru jedan prema jedan uz fiat valutu kao što je američki dolar. BoE je predložio ograničenje pojedinačnog vlasništva nad stablecoinima denominiranima u britanskoj funti na 20.000 funti po coinu, dok bi poduzeća bila ograničena na 10 milijuna funti, kao zaštitnu mjeru protiv velikih odljeva depozita iz banaka.

U izvješću se navodi da su industrijske skupine ta ograničenja operativno nazvale „glomaznima”. Breeden je izravno priznala kritiku. „Iskreno smo otvoreni razmišljanju postoje li drugi načini da postignemo naš cilj”, rekla je za FT.

BoE također preispituje zasebno pravilo koje zahtijeva da najmanje 40% imovine koja podupire britanski stablecoin bude položeno kao depozit u središnjoj banci, bez ostvarivanja kamata. Ostatak bi se držao u državnim obveznicama i drugoj likvidnoj imovini. Urednički komentar FT-a naveo je da je taj zahtjev znatno stroži od pravila u Sjedinjenim Državama, zbog čega je stabilne coine sa sjedištem u Ujedinjenom Kraljevstvu manje profitabilno izdavati i održavati.

Breeden je rekla da je brojka od 40% proizašla iz proučavanja brzine povlačenja sredstava tijekom kolapsa Silicon Valley Bank 2023. i drugih nedavnih stresnih događaja. „Temeljilo se na iskustvu potencijalnog pritiska na likvidnost”, objasnila je. „No pažljivo ćemo provjeriti jesmo li u razmišljanju ondje bili pretjerano konzervativni.”

Stablecoini denominirani u funti trenutačno čine manje od 0,5% globalnog tržišta stablecoina vrijednog više od 320 milijardi dolara, prema statistikama iz FT-ova izvješća. Kripto tvrtke upozorile su da Ujedinjeno Kraljevstvo riskira zaostajanje u utrci za izgradnju konkurentnog sektora digitalne imovine.

Breeden je otkrila novinarima FT-a da središnja banka želi da stablecoini u Ujedinjenom Kraljevstvu funkcioniraju. „Željni smo stvoriti režim u kojem stablecoini mogu uspjeti i korisnicima donijeti koristi”, rekla je. „Ali to je novac i želimo se uvjeriti da je ovaj novi oblik novca siguran.”

O odvojenim pitanjima monetarne politike, Breeden je odbacila svako očekivanje skorih pomaka kamatnih stopa. Tržišta trenutačno uračunavaju dva ili tri povećanja britanskih kamatnih stopa u 2026., pri čemu se prvo očekuje već u ljeto. Breeden je za FT rekla da taj vremenski okvir nije obvezujući.

„Imamo vremena da prvo shvatimo razmjere šokova i, drugo, kako se gospodarstvo razvija”, rekla je. „Očito ste u pravu da ne možemo čekati zauvijek, ali ne moramo to učiniti u lipnju ili srpnju.”

Breeden je također u intervjuu napomenula da vidi ograničen rizik da će sukob na Bliskom istoku proizvesti vrstu dugotrajnog spiralanog rasta plaća i cijena kakav je viđen nakon ruske invazije na Ukrajinu 2022. Kao čimbenike koji smanjuju taj rizik navela je blaže tržište rada i restriktivnu monetarnu politiku.

BoE se suočava s pritiskom zbog tekućeg smanjenja bilance, koje uključuje razduživanje portfelja obveznica od 525 milijardi funti. U izvješću FT-a navodi se da je središnja banka prošle godine procijenila kako taj proces povećava dugoročne kamatne stope za 0,15 do 0,25 postotnih bodova, brojku koju je Breeden opisala kao „ne osobito veliku”.

Revidirani okvir za stablecoine nema utvrđen konačan vremenski plan, ali Breedenine izjave za Financial Times signaliziraju da je BoE spreman odmaknuti se od svog izvornog pristupa prije nego što ikakva pravila stupe na snagu.