Grayscale navodi 3 kriptovalute koje bi mogle profitirati od naglog rasta američkog duga

Grayscale povezuje rast duga s 3 kriptovalute

Nagli rast duga američke vlade mogao bi ojačati potražnju za BTC-om, ETH-om i ZEC-om, prema analizi od 26. kolovoza koju je napisao voditelj istraživanja u Grayscaleu Zach Pandl.

“Nekontrolirani rast državnog duga potkopava vjerodostojnost fiat valuta i potiče ulagače da traže alternativne pohrane vrijednosti poput fizičkog zlata i određenih kriptovaluta”, napisao je, dodajući:

“U digitalnoj imovini smatramo da će tzv. ‘trgovina razrjeđivanja vrijednosti valute’ prvenstveno koristiti bitcoinu, ethereumu i zcashu.”

Bitcoin među ta tri sredstva nudi najutemeljeniji argument oskudnosti zahvaljujući programiranom maksimalnom iznosu od 21 milijun kovanica i činjenici da nema državnog izdavatelja. Međutim, uloga bitcoina kao pohrane vrijednosti i dalje je predmet rasprave zbog njegove volatilnosti, kratke povijesti u usporedbi sa zlatom, rizika skrbništva te osjetljivosti na šire financijske uvjete. Ethereum pruža decentraliziranu mrežu za namiru, dok Zcash kombinira Bitcoin-sličan dizajn s opcionalnim značajkama privatnosti.

Trezor širi otkupe dugoročnih obveznica

Pritisak na tržištu državnih obveznica potaknuo je Ministarstvo financija (Treasury) da 19. kolovoza najavi kako će otkupljivati više vrijednosnih papira s duljim dospijećem. Odjel će najmanje udvostručiti svoj maksimalni otkup radi potpore likvidnosti s 2 milijarde dolara na 4 milijarde dolara po operaciji, prema detaljima proširenog programa otkupa. Veće operacije obuhvaćaju segmente od 10 do 20 godina te od 20 do 30 godina i počinju 9. rujna.

Otkupi Trezora omogućuju vladi da na otvorenom tržištu kupi starije vrijednosne papire i povuče ih iz optjecaja, dok istodobno izdaje noviji dug. Te transakcije mogu poboljšati likvidnost tržišta i smanjiti ponudu prilagođenu duraciji koju drže ulagači, ali ne moraju nužno smanjiti nominalni iznos duga koji drži javnost.

Najnovije proširenje otkupa poklopilo se s time da je savezna vlada prešla povijesni prag duga. Dnevno izvješće Trezora za 18. kolovoza pokazalo je ukupni javni dug iznad 40 bilijuna dolara, što je prvi put da su nepodmirene savezne obveze premašile tu razinu.

Kupnje mogu ublažiti pritisak u određenim dijelovima tržišta obveznica, a da pritom ne promijene neravnotežu između potrošnje i prihoda koja zahtijeva kontinuirano zaduživanje. Grayscale stoga ove operacije vidi kao odgovor na rastuće prinose, a ne kao rješenje za strukturne deficite.

Strukturni deficiti održavaju tezu o razrjeđivanju vrijednosti

Ustrajni proračunski deficiti upućuju na to da će savezni dug vjerojatno nastaviti rasti nakon najnovije prekretnice. Kongresni ured za proračun (CBO) u veljači je projicirao savezni deficit od 1,9 bilijuna dolara u fiskalnoj 2026., koji raste na 3,1 bilijun dolara do 2036.

Više kamatne stope mogu ubrzati fiskalni pritisak kako vlada refinancira dospjele vrijednosne papire i izdaje novi dug kako bi pokrila potrošnju koja premašuje prihode. Oko 32,266 bilijuna dolara držala je javnost, dok je 7,782 bilijuna dolara predstavljalo međuinstitucionalna (intragovernmental) držanja, što ilustrira razmjere vladinog tereta zaduživanja.

Prema Grayscaleu, snažno zaduživanje privatnog sektora za financiranje infrastrukture umjetne inteligencije također se natječe s državnim dugom za raspoloživi kapital. Ta kombinacija može stvarati uzlazni pritisak na kamatne stope, povećati troškove saveznog financiranja i pojačati zabrinutost ulagača oko dugoročne fiskalne stabilnosti.

Trezor bi trebao pružiti dodatne informacije o budućim veličinama otkupa na sljedećem tromjesečnom refinanciranju 4. studenoga. U međuvremenu, CBO je u istoj veljačkoj osnovnoj projekciji predvidio da će dug koji drži javnost rasti s 101% bruto domaćeg proizvoda u 2026. na 120% do 2036.