Očekujte promjene u nagradama i naknadama na kripto burzama kako se strategije mijenjaju

Kako se medvjeđe tržište nastavilo tijekom drugog tromjesečja ove godine, tri najveće uvrštene kripto burze — Coinbase, Bullish i Gemini — zabilježile su pad prihoda od trgovanja iz kvartala u kvartal. Istodobno, Coinbase i Gemini sve se više usredotočuju na relativno nove proizvode koje žele razvijati, poput proizvoda povezanih sa stablecoinima i tržišta predviđanja.

Jaz između prihoda od trgovanja i prihoda koji nisu povezani s trgovanjem na tim burzama smanjio se u Q2. U slučaju Coinbasea, iako prihod od trgovanja i dalje dominira, razlika se u godinu dana smanjila s oko 132 milijuna dolara na 44 milijuna dolara. Slični trendovi zabilježeni su i na drugim burzama.

Promjena tržišne strukture utjecala je na strategije koje, zauzvrat, izravno utječu na korisnike tih platformi.

Više nagrada za stablecoine i tržišta predviđanja

Primjerice, Coinbase, koji širi svoj portfelj proizvoda, smanjivao je troškove, uključujući smanjenje broja zaposlenih za 14% u svibnju, te je smanjio smjernice troškova za cijelu godinu za 100 milijuna dolara, ali je omogućio rast nagrada za svoj stablecoin USD Coin (USDC) u Q3. Tvrtka je navela da je prosječan iznos USDC-a koji se drži u Coinbaseovim proizvodima porastao 44% u godinu dana na 20 milijardi dolara, tvrdeći da je zahvatila oko polovice ukupne ekonomike USDC-a.

U međuvremenu, dok je prihod od trgovanja padao, Gemini je povećao fokus na tržišta predviđanja, primjerice tako što je ove godine utrostručio broj market makera, kako bi na tržištu uvijek bilo nekoga protiv koga se može trgovati. Štoviše, tvrtka je počela isplaćivati rabate tim tvrtkama i nagrade korisnicima tržišta predviđanja. Međutim, iako se broj oklada gotovo udvostručio u tromjesečju, Gemini je od ovog poslovanja ostvario samo 18% više prihoda (524.000 dolara).

Podrška trgovanju i poboljšanje ekonomike naknada

Istodobno, burza Bullish, usmjerena na profesionalne i institucionalne korisnike, pokušavala je podržati pad prihoda od trgovanja novim programom nagrađivanja. Rezultati? Iako je prilagođeni prihod od transakcija pao 21% u tromjesečju, brojka (29,9 milijuna dolara) i dalje je bila 24% viša u usporedbi s Q2 2025. To je jedina burza od tri o kojima se govori u ovom članku koja je povećala prihod od trgovanja na godišnjoj razini. Bullish također poduzima korake kako bi proširio svoje poslovanje s tokeniziranim vrijednosnim papirima.

U međuvremenu, pad prihoda od trgovanja ne mora nužno značiti pogoršanje ekonomike naknada. Primjerice, Gemini je tijekom poziva o rezultatima potvrdio da se “ekonomika naknada nastavila poboljšavati i u maloprodajnim i u institucionalnim segmentima trgovanja” unatoč tome što je ukupni prihod burze (12,5 milijuna dolara) pao 27% u tromjesečju i 38% u godinu dana. Volumen trgovanja na burzi pao je 66% na godišnjoj razini, na 3,8 milijardi dolara, dok je prihod od transakcija pao “samo” 38%. Za Coinbase je bilo gore: prihod od transakcija potonuo je 22%, na 599 milijuna dolara, dok je spot volumen pao 35% (na 146,4 milijarde dolara), a derivati su porasli 3% (na 1.061 milijardu dolara) u godinu dana.

Zamagljivanje granica i rast konkurencije

Ako se rali cijena kripto imovine održi i okonča medvjeđe tržište, to bi moglo značiti i oporavak prihoda od trgovanja na kripto burzama. (Rali je već pomogao smanjiti dvoznamenkaste gubitke koje su dionice sve tri spomenute burze zabilježile ove godine.) Međutim, kako nastoje smanjiti ovisnost o tržišnim oscilacijama, korisnici mogu očekivati više nagrada i poticaja za korištenje novih proizvoda. U međuvremenu, kada je riječ o naknadama za trgovanje, primjerice, slika je manje jasna, a mogući novi bikovski ciklus mogao bi potaknuti konkurenciju u naknadama dok se platforme utrkuju za veći udio na ovom unosnom, ali volatilnom tržištu.

Ove promjene mogle bi biti potpomognute i zamagljivanjem granice između platformi za kripto imovinu i tradicionalnih financijskih platformi, budući da oba svijeta počinju podržavati proizvode onog drugog, dodatno povećavajući konkurenciju. Nadamo se da će to biti korisno i za obične trgovce i ulagače.