AQAv2 tvrtke Hyperliquid pretvara prinos USDC-a u otkupe HYPE-a

Što radi AQAv2

Hyperliquidovi validatori odobrili su AQAv2, odnosno okvir “Aligned Quote Asset v2”, uz 69,08% potpore. On proširuje “usklađeni” status na stabilne kovanice koje se koriste na Hyperliquidu, a koje nisu ekskluzivne za platformu, počevši s USDC-om, te usmjerava otprilike 90% prinosa na rezerve koje ta imovina generira natrag u protokol nakon prilagodbi troškova.

S procijenjenih 5 do 5,5 milijardi dolara USDC-a koji trenutačno stoji na Hyperliquidu, očekuje se da će taj aranžman dijeljenja prinosa generirati između 135 i 160 milijuna dolara godišnje svježeg financiranja za otkupe, povrh otprilike 771 milijun dolara koji već godišnje pristižu iz otkupa financiranih naknadama za trgovanje.

Novac se kroz sustav kreće u 30-dnevnim ciklusima, pri čemu prva uplata u fond za otkup dospijeva 3. listopada.

Uloge Circlea i Coinbasea

Nadogradnja se nadovezuje na dogovor koji su Circle i Coinbase postigli s Hyperliquidom još u svibnju, a koji je praktički umirovio Hyperliquidov vlastiti stablecoin USDH u korist USDC-a kao primarne rezervne imovine burze. Prema tom aranžmanu, Coinbase je postao službeni raspoređivač trezora za USDC na Hyperliquidu, dok Circle upravlja tehničkom implementacijom i međulančanom infrastrukturom, uključujući svoj Cross-Chain Transfer Protocol.

Circle se također obvezao na staking 500.000 HYPE tokena dok radi na tome da postane validator mreže, čime svoje poticaje izravno veže uz izvedbu HYPE-a, a ne samo uz prisutnost USDC-a na platformi.

Stroj za otkup koji je već radio punom snagom

AQAv2 nadograđuje program otkupa koji je već vrlo agresivan. Preciznije, Fond za pomoć Hyperliquida, koji usmjerava većinu naknada od trgovanja u kupnje HYPE-a na otvorenom tržištu, kupio je više od 45 milijuna HYPE tokena za otprilike 1,1 milijardu dolara od svog osnutka, po prosječnoj cijeni od oko 24,90 dolara po tokenu.

Nedavno je dodao još 26.000 HYPE-a za oko 1,5 milijuna dolara po cijenama oko 60 dolara. Štoviše, Hyperliquid je također formalizirao odobrenje za otkup u iznosu od 30 milijuna dolara kako bi kodificirao program. Zajedno, otkupi financirani naknadama za trgovanje i novi tok prinosa od USDC-a upućuju na godišnji motor otkupa vrijedan više od 900 milijuna dolara, tempom za koji analitičari kažu da je otprilike četiri do pet puta intenzivniji, u odnosu na tržišnu kapitalizaciju, nego što se vidi kod Ethereuma ili BNB Chain-a.

Očiti rizik koji slijedi jest da je isplata AQAv2 vezana uz kamatne stope, tako da, ako prinos na USDC rezerve padne, pada i veličina doprinosa otkupu, čak i dok se Hyperliquidovi otkupi financirani naknadama za trgovanje nastavljaju neovisno o stopama. Postoji i strukturno pitanje na koje analitičari upozoravaju još od objave dogovora s Circleom i Coinbaseom u svibnju: usmjerava li preusmjeravanje većeg volumena USDC-a prema otkupima HYPE-a marže Circlea i Coinbasea na tom rezervnom poslovanju, čak i dok podiže Hyperliquidov token.

Prvi pravi test dolazi 3. listopada, kada stiže početna AQAv2 uplata i tržište prvi put vidi radi li mehanizam kako je oglašeno.