Bitcoin trezorska tvrtka Smarter Web prodaje 177 BTC u potezu prijevremene otplate duga

Rana otplata financirana prodajom bitcoina

Londonska kotirana tvrtka objavila je u četvrtak da je otplatila 11.698.540 USD duga po svom instrumentu Smarter Convert koji drže subjekti povezani s TOBAM-om, strukturi prvi put najavljenoj u kolovozu 2025. Otplata je financirana prodajom 177.8909127 bitcoina po prosječnoj cijeni od 65.762 USD po novčiću, što predstavlja sav bitcoin izvorno stečen prihodima od upisa.

Sporazum je izvorno zahtijevao da se najmanje 98% prihoda uloži u bitcoin, no Smarter Web je 100% usmjerio u kriptovalutu. Prema uvjetima aranžmana, tvrtka je stoga u cijelosti otplatila iznos koristeći bitcoin kupljen tim sredstvima.

Uklonjeno razrjeđenje dionica iz kapitalne strukture

Otplata je također uklonila potencijalno izdavanje 7.718.551 obične dionice povezane s konvertibilnim instrumentom. Smarter Web je objasnio da su te dionice, zajedno sa 177,89 bitcoina prodanih za financiranje otplate, uklonjene iz njegove analitike bitcoin riznice na potpuno razrijeđenoj osnovi. Nakon transakcije, tvrtka i dalje drži 2.700 bitcoina, što je čini 28. najvećim svjetskim javnim korporativnim vlasnikom bitcoina.

Glavni izvršni direktor Andrew Webley rekao je da je struktura financiranja pomogla ojačati bilancu tvrtke u ranim fazama njezine strategije bitcoin riznice, ali više ne odgovara njezinim prioritetima alokacije kapitala. Dodao je da, iako konvertibilni instrumenti ostaju mogući alat financiranja, tvrtka ih trenutačno ne smatra prikladnim rješenjem za Smarter Web.

Rizničke tvrtke sve se češće pretvaraju u prodavatelje

Transakcija dolazi u trenutku kada je nekoliko tvrtki digital asset treasury (DAT) odustalo od strategija usmjerenih na gomilanje bitcoina bez smanjenja posjeda.

Ranije ove godine, Strategy je okončao svoju dugogodišnju politiku protiv prodaje bitcoina. Tvrtka je prvi put prodala 32 bitcoina u svibnju u sklopu strategije prikupljanja poreznih gubitaka prije nego što je prodala još 3.588 bitcoina tijekom lipnja i srpnja kako bi pomogla financirati isplate po povlaštenim dionicama i obnoviti novčane rezerve.

Satsuma Technology je također nedavno u potpunosti napustio svoju rizničku strategiju. Dioničari su odobrili plan likvidacije tvrtke, prodaje preostalih 668 bitcoina, podmirenja obveza i raspodjele preostalih prihoda investitorima nakon što je dionica izgubila više od 99% u odnosu na svoj vrhunac, a poslovanje se mučilo zbog pada vrijednosti imovine.

Teška godina za tvrtke digital asset treasury

Širi sektor rizničkih tvrtki bio je pod sve većim pritiskom tijekom 2026. jer su cijene bitcoina ostale znatno ispod prosječnih nabavnih troškova mnogih tvrtki. Poslovanja koja su se oslanjala na izdavanje dionica iznad neto vrijednosti imovine ili prikupljanje kapitala putem konvertibilnih vrijednosnih papira naišla su na teže uvjete financiranja kako su valuacije dionica slabjele.

Ti su izazovi razotkrili strukturne razlike između izravnog posjedovanja bitcoina i ulaganja kroz javno trgovačke rizničke tvrtke. Kada se korporativne dionice trguju uz velike diskonte u odnosu na vrijednost njihovih temeljnih bitcoin posjeda, izdavanje dodatnog vlasničkog kapitala postaje manje privlačno, dok dugovne obveze i operativni troškovi i dalje opterećuju bilance.

Za razliku od Satsume, Smarter Web ipak ne gasi svoju rizničku strategiju. Umjesto toga, tvrtka je otplatu okarakterizirala kao promjenu financiranja, a ne povlačenje iz bitcoina. I dalje prihvaća bitcoin kao plaćanje za svoje usluge web dizajna i digitalnog marketinga te održava bitcoin kao središnju komponentu svoje rizničke politike.

Prijevremena otplata TOBAM instrumenta uklanja budući izvor razrjeđenja dioničara, istodobno pojednostavljujući kapitalnu strukturu tvrtke. Čak i nakon prodaje gotovo 178 bitcoina, Smarter Web ostaje među najvećim javnim korporativnim vlasnicima kriptovalute, što sugerira da prilagođava način financiranja svoje rizničke strategije, a ne da je u potpunosti napušta.