Bank of America: Fedov problem s inflacijom „nedvosmisleno gori” dok prognozira 3 povećanja kamatnih stopa u 2026.

Oštar zaokret

Ekonomski tim Banke of America ovaj je tjedan zauzeo jastrebovski stav, odustavši od prognoze koju je držao još prošlog tjedna da će Fed ostaviti stope nepromijenjenima kroz 2026. Banka sada vidi tri uzastopna povećanja od četvrt postotnog boda na sastancima u rujnu, listopadu i prosincu, što bi stopu federalnih fondova podiglo u raspon od 4,25% do 4,5%.

Pokretač, navela je banka, jest inflacijska pozadina koja se pogoršala pod novim predsjednikom Fed-a Kevinom Warshom, pri čemu je ekonomist BofA Aditya Bhave to rekao što je moguće izravnije:

“Fedov problem s inflacijom postao je nedvojbeno gori. Temeljni PCE mogao bi u svibnju dosegnuti 3,5%, gotovo 70 baznih bodova više nego prije godinu dana. Ubrzanje je djelomično posljedica carina i drugih jednokratnih čimbenika. Fed je bio spreman gledati kroz carine, ali gubi strpljenje nakon najnovijeg kruga šokova na strani ponude.

Dodatno je rekao da je dezinflacija potaknuta stanovanjem sada uglavnom iscrpila svoj učinak, iako su druge temeljne usluge i dalje “vrlo tvrdokorne”.

Inflacija koja ne posustaje

BofA tvrdi da je dezinflacija koja je u prethodnim godinama pomogla ohladiti cijene u velikoj mjeri iscrpila svoj učinak. “Dezinflacija potaknuta stanovanjem sada je uglavnom iscrpila svoj učinak, dok druge temeljne usluge ostaju vrlo tvrdokorne”, napisao je Bhave, ukazujući na postojane cjenovne pritiske koji su frustrirali kreatore politike.

Novo vodstvo Fed-a signaliziralo je da dijeli te zabrinutosti, a nakon svog prvog sastanka kao predsjednik, Warsh je važnost “stabilnosti cijena” spomenuo otprilike dvanaest puta, ponavljanje koje su tržišta protumačila kao jasan jastrebovski signal. Na tom sastanku 17. lipnja Odbor za operacije na otvorenom tržištu (FOMC) zadržao je referentnu stopu na 3,5% do 3,75%, ali je naznačio da bi daljnja povećanja mogla biti opravdana.

Troškovi energije povezani s ratom s Iranom dodatno su pojačali pritisak, a otprilike polovica dužnosnika Fed-a sada je naznačila da bi povećanja stopa mogla biti prikladna u 2026. Poziv Banke of America zapravo se kladi da će jastrebovi pobijediti u unutarnjoj raspravi.

Naposljetku, više kamatne stope općenito su nepovoljan vjetar za bitcoin i drugu digitalnu imovinu jer, kada prinosi na sigurna utočišta rastu, ulagači imaju manji poticaj držati imovinu bez prinosa, s većom volatilnošću, a likvidnost se obično povlači iz spekulativnih tržišta. Ipak, ne slažu se svi s procjenom o tri povećanja, pri čemu neki analitičari dovode u pitanje hoće li Fed djelovati tako agresivno s obzirom na rizik za rast i zaposlenost.