यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण (ESMA) ने निवेश फर्मों को एक औपचारिक चेतावनी जारी की है, जिसमें यह स्पष्ट किया गया है कि "परpetual futures" के रूप में विपणन किए गए क्रिप्टो-संपत्तियों पर व्युत्पन्न अनुबंध संभवतः कॉन्ट्रैक्ट्स फॉर डिफरेंस (CFDs) को नियंत्रित करने वाले सख्त नियामक संरक्षणों के अधीन हैं।
यूरोपीय संघ के प्रतिभूति नियामक ईएसएमए ने सीएफडी के रूप में क्रिप्टो-एसेट परपेचुअल फ्यूचर्स को निशाना बनाया।
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24 फरवरी, 2026 को जारी एक सार्वजनिक बयान में, यूरोपीय संघ के वित्तीय प्रहरी ने लीवरेज्ड पर्पचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स की पेशकश में तेज वृद्धि पर ध्यान दिया, विशेष रूप से बिटकॉइन और एथेरियम जैसी क्रिप्टो-संपत्तियों से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट्स में। ESMA ने जोर देकर कहा कि वाणिज्यिक लेबल—चाहे किसी उत्पाद को "पर्पचुअल फ्यूचर," "पर्पचुअल स्वैप," या "रोलिंग कॉन्ट्रैक्ट" कहा जाए—अप्रसांगिक है। यदि कोई उत्पाद किसी अंतर्निहित क्रिप्टो-एसेट के लिए लीवरेज्ड एक्सपोजर प्रदान करता है और नकद-सेटल होता है, तो उसे मौजूदा राष्ट्रीय उत्पाद हस्तक्षेप उपायों का पालन करना होगा।
इन क्रिप्टो डेरिवेटिव्स को सीएफडी के रूप में वर्गीकृत करके, ईएसएमए यह सुनिश्चित करता है कि वे महत्वपूर्ण खुदरा नुकसान को रोकने के लिए डिज़ाइन की गई सख्त 2018-शैली की सुरक्षा के दायरे में आते हैं। यह कदम उन रिपोर्टों के बाद आया है कि कुछ प्लेटफार्मों ने मासिक परमानेंट वॉल्यूम में $1.2 ट्रिलियन से अधिक का लेनदेन किया है, जिसमें अक्सर उच्च लीवरेज के साथ खुदरा उपयोगकर्ताओं को निशाना बनाया जाता है जो ईयू-अधिकृत सीमाओं से अधिक है।
ईएसएमए ने अपने निर्देश में कहा, "फर्मों को इन उत्पादों का सावधानीपूर्वक कानूनी विश्लेषण करना चाहिए… वर्गीकरण के लिए फर्मों द्वारा प्रदान किया गया वाणिज्यिक नाम अप्रासंगिक है।"
29 अप्रैल, 2025 को, यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण (ESMA) ने रोकथाम और पहचान के लिए पर्यवेक्षी प्रथाओं को बढ़ाने के लिए दिशानिर्देश प्रकाशित किए।
अभी पढ़ें: EU सिक्योरिटीज वॉचडॉग ESMA ने MiCA के तहत क्रिप्टो संपत्तियों में बाजार दुरुपयोग से निपटने के लिए दिशानिर्देश जारी किए।
🧭 अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
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ESMA अब क्रिप्टो-एसेट्स पर "परpetual futures" को क्यों निशाना बना रही है? नियामकों ने देखा है कि फर्में CFD प्रतिबंधों को बायपास करने के लिए "परpetual" लेबल का उपयोग कर रही हैं, जबकि खुदरा ग्राहकों को वही उच्च-जोखिम, उच्च-लीवरेज एक्सपोजर दे रही हैं।
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क्या यह संस्थागत क्रिप्टो व्यापारियों को प्रभावित करता है? ये विशिष्ट उत्पाद हस्तक्षेप उपाय मुख्य रूप से खुदरा ग्राहकों को लक्षित करते हैं। पेशेवर और संस्थागत व्यापारी आमतौर पर अलग-अलग लीवरेज और सुरक्षा ढांचे के तहत काम करते हैं।
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क्या होगा अगर कोई फर्म सीएफडी सुरक्षा के बिना क्रिप्टो पर्पेचुअल्स की पेशकश करना जारी रखती है? पूरे ईयू में राष्ट्रीय सक्षम प्राधिकरणों (एनसीए) के पास फर्मों पर प्रतिबंध लगाने, उन पर जुर्माना लगाने, या गैर-अनुपालन वाले उत्पादों को बाजार से हटाने के लिए मजबूर करने की शक्ति है।
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क्या यह MiCA (क्रिप्टो-एसेट्स में बाज़ार) विनियमन से संबंधित है? जहाँ MiCA क्रिप्टो-एसेट बाज़ार को नियंत्रित करता है, वहीं ESMA का बयान स्पष्ट करता है कि मौजूदा MiFID II और CFD नियम डेरिवेटिव पर कैसे लागू होते हैं, जिससे सट्टेबाज़ी वाले उपकरणों के लिए एक संभावित खामी बंद हो जाती है।
यह लेख AI का उपयोग करके अंग्रेज़ी से अनुवादित किया गया था। मूल अंग्रेज़ी संस्करण आधिकारिक स्रोत है; स्वचालित अनुवादों में अशुद्धियाँ हो सकती हैं, विशेष रूप से कानूनी और नियामक शब्दावली में।
