WSJ: हाइपरलिक्विड वॉल स्ट्रीट का सप्ताहांत और काम के बाद का पसंदीदा अपराध स्थल बन गया है।

जब बाजार बंद होते हैं, हाइपरलिक्विड खुला रहता है

द वॉल स्ट्रीट जर्नल (WSJ) ने बताया कि हाइपरलिक्विड, एक विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX) जो पर्पचुअल फ्यूचर्स के लिए बनाया गया है, वॉल स्ट्रीट के उन व्यापारियों के लिए एक गंतव्य बन गया है जो पारंपरिक मंच बंद होने पर बाजार को प्रभावित करने वाली खबरों पर कार्रवाई करना चाहते हैं। लेख ने इस प्लेटफ़ॉर्म को एक तरह के ऑफ़-आवर और वीकेंड ट्रेडिंग फ्लोर के रूप में पेश किया, जहाँ हेज फंड, प्रोप्रायटरी ट्रेडिंग शॉप्स, और क्रिप्टो-नेटिव फंड सामान्य समय के बाहर होने वाले मैक्रो घटनाओं पर बड़ी पोजीशन बना सकते हैं या उन्हें समाप्त कर सकते हैं।

पर्पेटुअल फ्यूचर्स, या "पर्प्स," ऐसे डेरिवेटिव हैं जो व्यापारियों को लीवरेज के साथ और बिना किसी समाप्ति तिथि के किसी संपत्ति की कीमत पर दांव लगाने की अनुमति देते हैं। हाइपरलिक्विड इन्हें चौबीसों घंटे प्रदान करता है, जो न केवल क्रिप्टोकरेंसी तक ही सीमित हैं, बल्कि कच्चे तेल, चांदी, नैस्डैक 100 और यहां तक कि स्पेसएक्स जैसी प्री-आईपीओ कंपनियों से जुड़े सिंथेटिक बाजारों तक भी फैले हुए हैं।

WSJ ने इस बदलाव को एक ही ट्रेड से दर्शाया, जिसमें हेज फंड कमोडिटी ट्रेडर वाला ज़ेनइनी ने एक सप्ताहांत के भू-राजनीतिक झटके के बाद हाइपरलिक्विड पर क्रूड ऑयल डेरिवेटिव्स पोजीशन को 243% के लाभ पर बंद किया, और यह ट्रेड शनिवार को (पारंपरिक फ्यूचर्स मार्केट के फिर से खुलने से घंटों पहले) किया।

पारंपरिक एक्सचेंजों के लिए एक चेतावनी

यह प्रवासन मौजूदा खिलाड़ियों की नजर से नहीं बचा है, क्योंकि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मूल कंपनी इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज (ICE) के अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी अधिकारी जेफरी स्पीचर ने हाल ही में हाइपरलिक्विड को एक "जागने की चेतावनी" बताया।

उन्होंने इस तथ्य की ओर इशारा किया कि यह प्लेटफ़ॉर्म विकेंद्रीकृत पर्पेटुअल फ्यूचर्स बाज़ार के 70% से अधिक पर हावी है और इसने सप्ताहांत सहित 24/7 तेल डेरिवेटिव्स की पेशकश करके गैर-क्रिप्टो व्यापारियों को आकर्षित किया है, जब ICE के अपने बाज़ार बंद रहते हैं।

ICE ने ऑनचेन पर्प्स मार्केट का मूल्यांकन करने के लिए हाइपरलिक्विड टीम से कई बार मुलाकात की है, और एक्सचेंज ऑपरेटर अपने बेंट क्रूड और WTI क्रूड बेंचमार्क को ट्रैक करने वाले ऑयल पर्पेटुअल कॉन्ट्रैक्ट्स को सूचीबद्ध करने के लिए OKX के साथ काम कर रहा है।

रिसर्च डेस्क ने भी प्लेटफ़ॉर्म के बढ़ते प्रभाव को मापना शुरू कर दिया है, हाल ही में टीडी सिक्योरिटीज ने यह नोट किया कि पारंपरिक एक्सचेंज खुलने से पहले ही हाइपरलिक्विड ने हालिया तेल बाज़ार की चाल के लगभग 80% का मूल्य निर्धारण कर दिया था (जो यह दर्शाता है कि ऑफ-आवर्स के दौरान मूल्य खोज तेजी से ऑनचेन हो रही है)।

नियामक भी सक्रिय हुए

इस वृद्धि ने जांच को भी आकर्षित किया है, क्योंकि ICE और CME ग्रुप के अधिकारियों ने हाल ही में कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) और सांसदों से हाइपरलिक्विड के तेजी से विस्तार हो रहे बाज़ार की जांच करने का आग्रह किया, यह तर्क देते हुए कि इसके तेल-लिंक्ड उत्पाद पारंपरिक कमोडिटी बाज़ारों के लिए प्रणालीगत जोखिम पैदा कर सकते हैं।

हाइपरलिक्विड ने नियमित रूप से $1 बिलियन से अधिक का दैनिक वॉल्यूम क्लियर किया है और अकेले अप्रैल में लगभग $190 बिलियन का वॉल्यूम प्रोसेस किया है, जो पूरे वैश्विक पर्पचुअल्स मार्केट का लगभग 4% और सभी विकेंद्रीकृत पर्प्स वॉल्यूम का आधे से भी अधिक है। Bitcoin.com न्यूज़ ने यह भी रिपोर्ट किया कि हाइपरलिक्विड-लिंक्ड ईटीएफ (ETFs) ने अपने पदार्पण के दौरान बिटकॉइन फंड्स को पीछे छोड़ दिया है, जिससे यह एक बार फिर से पता चलता है कि इस प्लेटफॉर्म में संस्थागत रुचि कितनी तेजी से बढ़ी है।

आगे देखते हुए, यदि सीएफटीसी ऑन-चेन पर्प्स को नियंत्रित करने के लिए कदम उठाता है, तो हाइपरलिक्विड का सप्ताहांत का लाभ कम हो सकता है। हालांकि, यदि ऐसा नहीं होता है, तो पारंपरिक एक्सचेंजों के पास इसके हमेशा-चालू मॉडल से मेल खाने के अलावा कोई विकल्प नहीं बचेगा।