विश्लेषकों को बिटकॉइन में मजबूत तेजी दिख रही है, लेकिन मुनाफावसूली का जोखिम बना हुआ है।

बिटफाइनेक्स को एक स्क्वीज़ की तुलना में एक लंबी दौड़ क्यों दिखती है

बिटकॉइन के कई महीनों के उच्चतम स्तर तक पहुंचने से पिछले पांच महीनों के हर खरीदार के पास कागजी लाभ है। कीमत 21 अगस्त को $79,491 के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, और क्रिप्टो एक्सचेंज बिटफाइनेक्स के विश्लेषकों ने कहा कि इस बढ़त को नई लीवरेज ने नहीं, बल्कि स्पॉट मांग और शॉर्ट कवरिंग ने आगे बढ़ाया। उधार के पैसों पर बनी तेजी, नकद खरीदारी पर बनी तेजी की तुलना में तेजी से उलट जाती है।

Bitcoin.com न्यूज़ को दिए एक बयान में, बिटफाइनेक्स के विश्लेषकों ने साझा किया:

"स्क्वीज़-चालित रैली में आमतौर पर इस बात पर सवाल बना रहता है कि वे टिकेंगी या नहीं, क्योंकि लिक्विडेशन ही उन्हें ऊपर उठाते हैं।"

उन्होंने आगे कहा, "यहां ईटीएफ की मांग, मैक्रो बदलाव और भारी बिक्री की अनुपस्थिति का संयोजन इसे एक लंबी उड़ान भरने की क्षमता देता है, जिसमें रास्ते में छोटे-मोटे सुधार होते रहते हैं।"

क्या कारकों ने यील्ड को नीचे और बिटकॉइन को ऊपर धकेला

अमेरिकी ट्रेजरी विभाग ने 19 अगस्त को घोषणा की कि वह अपनी लॉन्ग-एंड लिक्विडिटी सपोर्ट बायबैक का अधिकतम आकार दोगुना कर देगा। प्रत्येक ऑपरेशन अब $2 बिलियन से बढ़कर कम से कम $4 बिलियन तक होगा, और यह बड़ा आकार 9 सितंबर से 4 नवंबर तक लागू रहेगा।

तरलता की स्थितियों ने एक दशक से बीटीसी की कीमत को आकार दिया है, और बिटकॉइन का चार-वर्षीय उतार-चढ़ाव चक्र उन बदलावों के लिए ऐतिहासिक संदर्भ प्रदान करता है। वैश्विक तरलता सूचकांकों ने 2015 से बिटकॉइन के साथ लगभग 90% सहसंबंध दिखाया है, जबकि वक्र के लंबी अवधि वाले छोर पर सस्ती फंडिंग जोखिम वाली परिसंपत्तियों का समर्थन करती है।

शॉर्ट सेलर्स को 19 अगस्त को पहला झटका लगा, जब बिटकॉइन $69,749 तक कूद गया और एक घंटे के भीतर लगभग $1.48 बिलियन की क्रिप्टो पोजीशन लिक्विडेट हो गईं, जिनमें से अधिकांश शॉर्ट्स थीं। स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने उसी सत्र में $297.6 मिलियन जोड़े। इस दबाव ने पहली लहर प्रदान की, और उसके बाद जो हुआ वह नकद भुगतान करने वाले खरीदारों से हुआ।

स्पॉट खरीद या लीवरेज: अंतर कैसे पहचानें

ओपन इंटरेस्ट, बाकी बचे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के कुल मूल्य को मापता है, और यह तब बढ़ता है जब व्यापारी उधार ली गई एक्सपोजर (borrowed exposure) जोड़ते हैं। एक रैली जो कीमत और ओपन इंटरेस्ट दोनों को एक साथ बढ़ाती है, वह क्रेडिट पर चल रही होती है। एक ऐसी रैली जो कीमत को तो बढ़ाती है लेकिन ओपन इंटरेस्ट पीछे रह जाता है, वह कैश पर चल रही होती है।

"इस चाल का आकार ही इसका संकेत है। ताज़ा लीवरेज पर बनी तेजी में ओपन इंटरेस्ट कीमत के साथ-साथ बढ़ता है। कीमत 10 से 11 प्रतिशत चढ़ी जबकि ओपन इंटरेस्ट (OI) केवल लगभग 4 प्रतिशत बढ़ा, जो इस बात का संकेत देता है कि स्पॉट बाइंग और शॉर्ट कवरिंग काम कर रहे हैं, जिसमें लीवरेज की भूमिका मामूली है," एक्सचेंज की रिसर्च डेस्क ने कहा, और आगे कहा:

"इस सेटअप का कमजोर संस्करण यह है कि कीमत रुकने पर ओपन इंटरेस्ट जमा हो जाए, और ऐसा नहीं हुआ।"

$68,000 वह रेखा क्यों है जो अगली चाल तय करती है

पिछले पांच महीनों के खरीदारों का लागत आधार $68,000 से $69,000 के क्षेत्र में एक समान है, यह वह स्तर है जिसे बिटफाइनेक्स चार्ट पर सबसे महत्वपूर्ण रेखा के रूप में चिह्नित करता है। इसके ऊपर बिटकॉइन का कारोबार उस समूह को लाभ में बनाए रखता है और उन खरीदारों पर से दबाव हटा देता है जो घाटे में हैं और किसी भी उछाल पर बेचने के लिए मजबूर हो जाते हैं।

अक्टूबर 2025 में $126,000 का रिकॉर्ड उच्च स्तर एक गिरावट का कारण बना जिसने इस महीने की शुरुआत में BTC को लगभग $64,000 के करीब खींच दिया। पांच उतार-चढ़ाव के चक्रों ने उस इतिहास को आकार दिया है, और प्रत्येक ने इस बात को फिर से व्यवस्थित किया है कि कौन किस कीमत पर कॉइन रखता है।

अमेरिकी खरीदारों को इस सप्ताह क्या साबित करना है

यू.एस. स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने 20 अगस्त को 606.29 मिलियन डॉलर जुटाए, जो 1 मई के बाद से उनका सबसे बड़ा एकल दिन है, जिसमें ब्लैकरॉक के IBIT ने कुल का 82% हिस्सा हासिल किया। फंडों में कुल संपत्ति $90.16 बिलियन तक पहुंच गई, जबकि ईथर उत्पादों में $220.77 मिलियन की वृद्धि हुई।

विश्लेषकों के अनुसार, इस गति से एक पूरा सप्ताह कीमत के नीचे समर्थन को मजबूत कर देगा और मांग संरचना में एक वास्तविक बदलाव का संकेत देगा। 20 अगस्त प्रवाह का चौथा लगातार सत्र था। आने वाले सप्ताह तक यह गति बनी रहती है या नहीं, यह तय करेगा कि रैली कितनी स्थिर है।

कॉइनबेस प्रीमियम यह मापता है कि क्या अमेरिकी खरीदार विदेशी मंचों पर व्यापारियों की तुलना में बिटकॉइन के लिए अधिक भुगतान करते हैं। यह 19 मई से जुलाई के अंत तक हर सत्र में नकारात्मक रहा, जो 70 ट्रेडिंग दिनों से अधिक की एक रिकॉर्ड अवधि है। बिटफाइनेक्स सकारात्मक क्षेत्र में वापसी को अमेरिकी मांग के लौटने की स्पष्ट पुष्टि के रूप में देखता है।

रैली को क्या रोक सकता है

खजाना सचिव स्कॉट बेसेंट ने 20 अगस्त को सीएनबीसी को बताया कि बायबैक संचालन प्रति मुद्दा 4 अरब डॉलर से अधिक हो सकते हैं। 30-वर्षीय उपज सप्ताह की शुरुआत में लगभग 5.33% तक पहुंच गई थी, फिर खजाने द्वारा बड़े संचालन की पुष्टि करने के बाद यह 8 से 10 आधार अंक गिर गई। लंबी अवधि के बॉन्ड जोखिम वाली परिसंपत्तियों के लिए दबाव का बिंदु बने हुए हैं।

बिटफाइनेक्स टीम ने चेतावनी दी:

"स्पष्ट जोखिम इस चाल के दौरान मुनाफे में एक्सचेंजों पर भेजे गए बिटकॉइन की मात्रा है, जो अगर यह होता है तो साल की सबसे बड़ी मुनाफा वसूली की लहर बन सकता है।"

वास्तविक उपज का उन स्तरों पर वापस बढ़ना, जिन्होंने जुलाई तक बिटकॉइन को $65,000 से नीचे बनाए रखा था, किसी भी ऑन-चेन संकेत की तुलना में रैली का तेजी से परीक्षण करेगा। बिटफाइनेक्स के विश्लेषकों ने 4 अगस्त को चेतावनी दी कि बाजार मैक्रो-निर्भर बना हुआ है, और लंबी अवधि के बॉन्ड्स का दबाव सीधे कीमतों पर पड़ रहा है। 19 अगस्त को जारी ट्रेजरी के आंकड़ों ने राष्ट्रीय ऋण को पहली बार 40 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर पहुंचा दिया।