स्ट्रैटेजी बिटकॉइन की कीमत को नहीं चला रही है—डेटा ने प्रचार को गलत साबित किया, विशेषज्ञ कहते हैं

स्ट्रेटेजी का बाजार प्रभाव न्यूनतम, विशेषज्ञ ने BTC कीमतों के साथ कम सहसंबंध पाया

माथ्यू सिगल, जो एसेट मैनेजमेंट फर्म वेनेक में डिजिटल संपत्तियों के अनुसंधान के प्रमुख हैं, ने सार्वजनिक रूप से यह चुनौती दी कि माइक्रोस्ट्रेटेजी (नैस्डेक: MSTR), जो हाल ही में स्ट्रेटेजी के रूप में पुनः ब्रांडेड किया गया है, का बिटकॉइन के मूल्य आंदोलनों पर महत्वपूर्ण प्रभाव है। 21 अप्रैल को, उन्होंने सामाजिक मीडिया मंच X पर एक विस्तृत विश्लेषण साझा किया, जिसमें उनके विचार में, उद्यम सॉफ़्टवेयर फर्म से बनी BTC अभिकर्ता द्वारा प्रमुख बाजार प्रभाव के दावों को खारिज करते हुए डेटा प्रस्तुत किया गया।

सिगल ने अपनी पोस्ट की शुरुआत एक सीधे केंद्रित सारांश के साथ की:

क्या MSTR बिटकॉइन की कीमत को चलाती है? TLDR: नहीं।

उन्होंने बिटकॉइन मूल्य और व्यापार की मात्रा के आंकड़े 14 अक्टूबर, 2024 से 20 अप्रैल, 2025 तक के जांचे, जिसमें TD Cowen और Bitcoinity के आंकड़े शामिल थे। उनके निष्कर्षों के अनुसार, उस समयावधि के दौरान स्ट्रेटेजी की गतिविधि आमतौर पर कुल बाजार मात्रा का एक छोटा हिस्सा थी।

“अधिकांश सप्ताहों में, स्ट्रेटेजी केवल एक कम-एकल अंक प्रतिशत (सटीक रूप से 3.3%) के लिए जिम्मेदार होती है,” उन्होंने कहा। साप्ताहिक औसत थोड़ा अधिक था—8.4%—लेकिन वह संख्या चार असामान्य रूप से क्रियाशील सप्ताहों द्वारा विकृत हो गई थी जिसमें उसका हिस्सा 20% से अधिक था, जबकि आठ सप्ताह में फर्म ने कोई बिटकॉइन नहीं खरीदी।

स्ट्रेटेजी आक्रामक रूप से बिटकॉइन का संचय कर रही है, 6,556 BTC $555.8 मिलियन में 20 अप्रैल के अनुसार $84,785 की औसत कीमत पर जोड़ते हुए। कंपनी अब 538,200 BTC को पकड़ती है, जिसे लगभग $36.47 बिलियन में खरीदा गया था, प्रत्येक बिटकॉइन की औसत कीमत लगभग $67,766 पर। स्ट्रेटेजी ने 2025 में 12.1% का वर्ष-से-दिन BTC लाभ प्राप्त किया है।

अपने तर्क को जारी रखते हुए, सिगल ने स्ट्रेटेजी की खरीदारी और बिटकॉइन के बाजार व्यवहार के बीच मजबूत सांख्यिकीय लिंक की कमी की ओर संकेत किया। उन्होंने कहा:

सांख्यिकीय रूप से कहें तो, स्ट्रेटेजी की साप्ताहिक बिटकॉइन खरीद मात्रा और सप्ताह के अंत में BTC की कीमत (25% सहसंबंध गुणांक) या सप्ताह के दौरान BTC मूल्य के परिवर्तन (28% सहसंबंध गुणांक) के बीच थोड़ा-सा भी सहसंबंध नहीं है।

वेनेक के डिजिटल संपत्तियों के अनुसंधान के प्रमुख ने इस धारणा को भी खारिज कर दिया कि बिटकॉइन खनन मूल्य को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है, नए आपूर्ति की तुलना में द्वितीयक बाजार व्यापार की प्रधानता की ओर इशारा करते हुए। उन्होंने विस्तार से बताया: “इस असंतुलन को देखते हुए, यह स्पष्ट लगता है कि खनिक बिटकॉइन के मूल्य के निर्धारक की तुलना में मूल्य विधायक हैं।” सिगल के विश्लेषण से यह सुझाव मिलता है कि व्यापक बाजार गतिविधि, न कि कॉर्पोरेट खरीदार या खनिक, बिटकॉइन के मूल्य को निर्धारित करने में प्रमुख भूमिका निभाती है।