माइकल सैलर ने बिटकॉइन आय के पीछे 400-वर्षीय इतिहास का खुलासा किया।

सेलर ने बिटकॉइन आय का पता वित्त के चार सदियों से लगाया

7 नवंबर के एक विश्लेषण में, स्ट्रैटेजी इंक. (नैस्डैक: MSTR) के संस्थापक और कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सैलर ने कंपनी की आय-उत्पादक प्रतिभूतियों को चार शताब्दियों के वित्तीय इतिहास से जोड़ा। उन्होंने स्ट्रेच, स्ट्रैटेजी के परिवर्तनीय-दर वरीय स्टॉक को STRC के रूप में ट्रेड किया जाने वाला, स्थापित वित्तपोषण संरचनाओं और बिटकॉइन भंडारों के संयोजन के रूप में वर्णित किया। सेलर ने कहा:

"डिजिटल क्रेडिट को संभव होने में चार शताब्दियाँ लगीं।"

समय-रेखा की शुरुआत डच ईस्ट इंडिया कंपनी से हुई, जो 1602 में चार्टर्ड एक व्यापार और शिपिंग व्यवसाय था, जिसके हस्तांतरणीय शेयरों ने निवेशकों को बाहर निकलने की अनुमति दी जबकि पूंजी निवेशित रही। 1827 में स्थापित एक अमेरिकी रेलवे, बाल्टीमोर और ओहियो रेलरोड के लिए मैरीलैंड द्वारा 1836 में की गई वित्तपोषण ने शुरुआती वरीयता शेयरों को दर्शाया। बाद में एक्सचेंजों और प्रतिभूति नियमों ने ट्रेडिंग अवसंरचना और कानूनी ढांचे प्रदान किए।

प्राथमिकता वाले शेयर निवेशकों को सामान्य शेयरधारकों पर लाभांश और कंपनी के बंद होने पर वितरित की जाने वाली आय के लिए विशिष्ट प्राथमिकता प्रदान करते हैं। लेनदार दोनों से आगे होते हैं, और ये कॉर्पोरेट स्वामित्व अधिकार सीधे बिटकॉइन के स्वामित्व से भिन्न हैं। भुगतान जारीकर्ता के अपने व्यवसाय, संपत्ति और वित्तपोषण के प्रबंधन पर निर्भर करते हैं।

स्ट्रेच बिटकॉइन भंडार को प्रिफर्ड शेयरों के साथ जोड़ता है

रणनीति की शुरुआती स्ट्रेच पेशकश जुलाई 2025 में बंद हुई, जिसमें खर्चों से पहले लगभग $2.521 बिलियन जुटाए गए, और शुद्ध आय से 21,021 बिटकॉइन खरीदे गए। पसंदीदा शेयरों की कोई निर्धारित परिपक्वता नहीं है। बोर्ड द्वारा निर्धारित मासिक लाभांश-दर नीति को उनके $100 के घोषित मूल्य के आसपास ट्रेडिंग को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किया गया था।

शेल्फ पंजीकरण कंपनियों को समय के साथ होने वाली बिक्री के लिए नियामकों के साथ अग्रिम रूप से प्रतिभूतियों को पंजीकृत करने देता है। एट-द-मार्केट कार्यक्रम तब जारीकर्ताओं को मौजूदा बाजारों में प्रचलित कीमतों पर नए शेयर बेचने की अनुमति देते हैं। सेलर ने दोनों उपकरणों को वित्तपोषण के आधार के रूप में पहचाना: नई जारीकरण व्यवसाय में पूंजी लाती है, जबकि मौजूदा शेयरधारकों के बीच व्यापार स्वामित्व हस्तांतरित करता है।

पुनर्खरीद कॉर्पोरेट निधियों का उपयोग शेयरों और उनके भविष्य के लाभांश दावों को भुनाने के लिए करती है। सितंबर में, स्ट्रैटेजी ने STRC की पुनर्खरीद में $176 मिलियन का खुलासा किया और अपनी प्रतिभूति पुनर्खरीद प्राधिकरण को $2 बिलियन तक बढ़ा दिया। अक्टूबर के परिणामों तक यह प्राधिकरण $3 बिलियन तक पहुंच गया, जिसके बाद 26 अक्टूबर से 1 नवंबर के दौरान STRC के $208.2 मिलियन के बायबैक हुए।

लाभांश की शर्तें और कर नियम निवेशक भुगतान को आकार देते हैं

1 नवंबर से प्रभावी एक संशोधन ने सप्ताहांत और छुट्टियों सहित, दैनिक STRC लाभांश अर्जन पेश किया। संशोधित अनुसूची ने कैलेंडर-दिवस रिकॉर्ड तिथियों को स्थापित किया, और भुगतान व्यावसायिक दिनों में संसाधित किए जाते हैं। 1921 से लागू कर नियमों ने सेलर के विवरण में एक और आधार प्रदान किया। $12 का वितरण पूरी तरह से पूंजी की वापसी के रूप में वर्गीकृत होने पर, $100 के निवेश का कर आधार $88 तक कम हो जाएगा, जिससे अन्य समायोजनों से पहले, बाद में $100 की बिक्री पर $12 का लाभ शेष रहेगा। शेष आधार से अधिक के वितरण आम तौर पर पूंजीगत लाभ उत्पन्न करते हैं।

श्वैब के बिटकॉइन ट्रेजरी जोखिमों के आकलन में बताया गया कि क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों में उतार-चढ़ाव से कमाई में अस्थिरता और तरलता का दबाव पैदा हो सकता है। STRC का स्ट्रैटेजी के बिटकॉइन पर कोई संपार्श्विक दावा नहीं है, जिससे भुगतान क्षमता जारीकर्ता के संसाधनों पर निर्भर हो जाती है। कंपनी का वित्तपोषण, नकद भंडार, और संपत्ति की बिक्री वितरण के लिए धन प्रदान करते हैं।

रणनीति की लाभांश और बायबैक के लिए बिटकॉइन बिक्री कुल मिलाकर अक्टूबर के परिणामों तक 2026 के दौरान लगभग $431.8 मिलियन थी। इसकी 2 नवंबर की फाइलिंग में 1 नवंबर तक नामित डॉलर रिज़र्व 4.79 बिलियन डॉलर और अलग से नकद 132.7 मिलियन डॉलर बताया गया है। 26 अक्टूबर से 1 नवंबर के दौरान, इसने उस रिज़र्व से 43.4 मिलियन डॉलर का वरीय लाभांश का भुगतान किया।