एसईसी ने नस्डैक के कैश-सेटलड बिटकॉइन इंडेक्स ऑप्शंस को हरी झंडी दिखाई, सीएफटीसी की मंजूरी अंतिम बाधा है।

कैश-सेटलड का क्या मतलब है और यह क्यों मायने रखता है

सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने फिलाडेल्फिया स्टॉक एक्सचेंज (पीएचएलएक्स) पर यूरोपीय-शैली के, कैश-सेटलड बिटकॉइन इंडेक्स ऑप्शंस को सूचीबद्ध करने के लिए नैस्डैक के आवेदन को मंजूरी दे दी, जिससे अमेरिकी बिटकॉइन डेरिवेटिव्स के बढ़ते इकोसिस्टम में एक और विनियमित उपकरण जुड़ गया है।

ये अनुबंध टिकर QBTC के तहत कारोबार करेंगे और Nasdaq बिटकॉइन इंडेक्स से जुड़े होंगे, जो CME CF बिटकॉइन रीयल-टाइम इंडेक्स के एक सौवें हिस्से को ट्रैक करता है, और प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों से एकत्रित मूल्य डेटा का उपयोग करके हर 200 मिलीसेकंड में अपडेट होता है।

जो बात QBTC को अन्य बिटकॉइन-लिंक्ड उपकरणों से अलग करती है, वह इसकी संरचना है, क्योंकि यूरोपीय-शैली के, नकद-सेटल किए गए विकल्पों में, धारकों को समाप्ति पर स्पॉट मूल्य और स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर प्राप्त होता है। कोई भौतिक बिटकॉइन स्थानांतरित नहीं होता है, और समय से पहले आवंटन का कोई जोखिम नहीं होता है।

यह संयोजन उत्पाद को उन संस्थागत ट्रेडिंग डेस्क के लिए विशेष रूप से आकर्षक बनाता है जो स्पॉट संपत्ति रखने से जुड़ी हिरासत और परिचालन जिम्मेदारियों को लिए बिना बिटकॉइन मूल्य एक्सपोजर चाहते हैं।

प्रति पक्ष पोजीशन सीमा 24,000 अनुबंध निर्धारित की गई है, जो बिटकॉइन की कुल बकाया आपूर्ति का लगभग 0.12% है, और न्यूनतम मूल्य वृद्धि $0.01 है।

एसईसी की मंजूरी के बावजूद, ट्रेडिंग तुरंत शुरू नहीं हो सकती क्योंकि, अमेरिकी कानून के तहत, बिटकॉइन को कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) के अधिकार क्षेत्र में एक कमोडिटी के रूप में वर्गीकृत किया गया है, और सीएफटीसी को पीएचएलएक्स द्वारा क्यूबीटीसी अनुबंधों को सूचीबद्ध करने और उन पर ट्रेडिंग शुरू करने से पहले छूट संबंधी राहत प्रदान करनी होगी। उस कदम के लिए कोई समय-सीमा प्रदान नहीं की गई है।

अध्यक्ष एटकिंस के तहत एक त्वरित अनुमोदन

यह मंजूरी एसईसी के अध्यक्ष पॉल एटकिंस के तहत त्वरित आधार पर दी गई थी, जिनके कार्यकाल में आयोग के डिजिटल संपत्तियों के प्रति दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण बदलाव देखा गया है। 2025 की शुरुआत से, एजेंसी ने क्रिप्टो फर्मों के खिलाफ कई प्रवर्तन कार्रवाइयां बंद कर दी हैं और स्पष्ट, अधिक अनुमोदक नियामक ढांचे की ओर बढ़ी है, यह एक ऐसा रुख है जो पूर्व अध्यक्ष गैरी गेंसलर के तहत अपनाई गई आक्रामक पद्धति के बिल्कुल विपरीत है।

इसके अलावा, यह हरी झंडी बिटकॉइन-संबंधी निवेश उत्पादों के लिए महत्वपूर्ण उथल-पुथल की अवधि के साथ मेल खाती है, क्योंकि हाल ही में अमेरिका में स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) निरंतर निकासी दबाव का सामना कर रहे हैं।

जैसा कि Bitcoin.com न्यूज़ ने इस सप्ताह की शुरुआत में रिपोर्ट किया था, ब्लैकरॉक का Ishares बिटकॉइन ट्रस्ट आउटफ्लो की श्रृंखला अपने चौथे दिन तक पहुंचने पर सबसे आगे रहा है, यह सिलसिला अब लगातार छह दिनों तक बढ़ गया है, जिसमें स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ से $1.26 बिलियन से अधिक की निकासी हुई है। प्रेस समय पर बिटकॉइन लगभग $74,600 पर कारोबार कर रहा है, जो इसके हालिया स्थानीय उच्च स्तर लगभग $82,000 से नीचे है।

क्यूबीटीसी (QBTC) पहले से ही परिपक्व हो रहे अमेरिकी बिटकॉइन व्युत्पन्न परिदृश्य में इज़ाफ़ा करता है, जिसमें सीबीओई (Cboe) के बिटकॉइन इंडेक्स विकल्प और सीएमई (CME) समूह के फ्यूचर्स-आधारित विकल्प शामिल हैं। अब एक महत्वपूर्ण शेष चर यह है कि सीएफटीसी (CFTC) कितनी जल्दी कार्रवाई करता है। आयोग वर्तमान में अपनी पांच कमिश्नर सीटों में से केवल एक के भरे होने के साथ काम कर रहा है, यह एक स्टाफिंग बाधा है जो संभावित रूप से क्यूबीटीसी (QBTC) को बाज़ार में लाने के लिए आवश्यक छूट संबंधी राहत के अनुमोदन में देरी कर सकती है।