एवे के संस्थापक ने चेतावनी दी कि ईयू एमआईसीए समीक्षा डीआईएफआई तक पहुंच को प्रतिबंधित कर सकती है।

MiCA समीक्षा ने DeFi पहुंच को केंद्र में लाया

Aave के संस्थापक स्टानी कुलेचोव चेतावनी दे रहे हैं कि यूरोप विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) की खुलेपन को विनियमित करने का जोखिम उठा रहा है।

कुलेचोव ने शुक्रवार को एक्स पर एक थ्रेड साझा किया, जिसमें उन्होंने यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) और यूरोपीय बैंकिंग अथॉरिटी (EBA) द्वारा क्रिप्टो-एसेट्स में बाज़ार (MiCA) विनियमन की EU समीक्षा के दौरान सामने आए रुख पर अपनी निराशा व्यक्त की।

उनकी चिंता उन प्रस्तावों को लेकर है जो स्टेबलकॉइन यील्ड को प्रतिबंधित कर सकते हैं और जब विनियमित क्रिप्टो फर्में ग्राहकों को DeFi से जोड़ती हैं तो नई आवश्यकताएं लागू कर सकते हैं।

कुलेचोव ने कहा, "यदि नियामक यह निर्धारित करते हैं कि यूरोपीय उपयोगकर्ताओं के लिए कौन से प्रोटोकॉल उपयुक्त माने जाएं, तो परिणाम आज मौजूद खुले DeFi से बहुत अलग दिखने का खतरा है।"

ये प्रस्ताव केवल सिफारिशें हैं, न कि अपनाए गए ईयू नियम। यूरोपीय आयोग की MiCA परामर्श प्रक्रिया 30 सितंबर को समाप्त हो गई और यह भविष्य के विधायी परिवर्तनों को सूचित कर सकती है।

यूरोप उपयुक्तता परीक्षणों और डीआईएफआई प्रमाणन पर विचार कर रहा है

कुलेचोव की आलोचना वास्तव में विचाराधीन प्रस्तावों को दर्शाती है।

ईबीए ने डीआईएफआई लेंडिंग तक पहुंच की सुविधा प्रदान करने वाली क्रिप्टो फर्मों के लिए नियमों का अध्ययन करने की सिफारिश की है। संभावित उपायों में उपयुक्तता परीक्षण, लीवरेज सीमा, अतिरिक्त खुलासे और यहां तक कि डीआईएफआई लेंडिंग प्रोटोकॉल का प्रमाणन भी शामिल है। इसने आवश्यक MiCA प्राधिकरण के अभाव वाले स्टेबलकॉइन से जुड़ी लेंडिंग तक पहुंच को प्रतिबंधित करने की संभावना भी उठाई है।

यूरोपीय केंद्रीय बैंकों की प्रणाली, जिसमें ईसीबी शामिल है, ने इस बीच तर्क दिया है कि स्टेबलकॉइन प्रतिफल पर प्रतिबंधों में उधार, कर्ज लेने और स्टेकिंग के माध्यम से उत्पन्न अप्रत्यक्ष रिटर्न को भी शामिल किया जाना चाहिए।

कुलेचोव का तर्क है कि ऐसे उपाय तरलता को विभाजित कर सकते हैं और अनुमति रहित बने रहने के लिए डिज़ाइन किए गए नेटवर्क के आसपास विनियमित गेटवे बना सकते हैं।

डीआईएफआई प्रतिबंधों को लेकर मॉर्फो की चिंताएं

मॉर्फो ने एक समान, हालांकि अधिक योग्य, रुख अपनाया है।

मॉर्फो की ग्लोबल हेड ऑफ पॉलिसी अफेयर्स फॉस्टाइन फ्लेउरेट ने कहा कि प्रोटोकॉल इस सिद्धांत का स्वागत करता है कि नियामक दायित्वों को विकेंद्रीकृत कोड के बजाय पहचाने जा सकने वाले अभिनेताओं और एक्सेस पॉइंट्स पर केंद्रित होना चाहिए।

लेकिन इसने स्टेबलकॉइन पारिश्रमिक प्रतिबंधों को डीआईएफआई यील्ड, अनिवार्य प्रोटोकॉल प्रमाणन और विशेष रूप से डीआईएफआई एक्सेस के लिए एक अलग MiCA सेवा बनाने तक बढ़ाने का विरोध किया।

जैसे-जैसे लेंडिंग, स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड प्रतिभूतियां ऑनचेन हो रही हैं, व्यापक नियामक बहस तेजी से महत्वपूर्ण होती जा रही है।

सर्कल और हाइपरलिक्विड वैकल्पिक दृष्टिकोणों पर जोर दे रहे हैं

अन्य प्रमुख क्रिप्टो कंपनियाँ भी बदलाव के लिए दबाव डाल रही हैं।

सर्कल चाहता है कि यूरोप वैश्विक स्टेबलकॉइन के लिए बहु-जारी संरचनाओं को संरक्षित करे और भंडार के लिए कठोर बैंक-जमा आवश्यकताओं पर पुनर्विचार करे।

हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर ने तर्क दिया है कि पर्पेचुअल फ्यूचर्स मौजूदा MiFID II डेरिवेटिव नियमों के भीतर ही रहने चाहिए, न कि एक पूरी तरह से नए नियामक ढांचे को ट्रिगर करना चाहिए।

इसलिए यह लड़ाई अब इस बारे में नहीं है कि यूरोप क्रिप्टो को नियंत्रित करता है या नहीं, क्योंकि MiCA पहले से ही ऐसा कर रहा है। सवाल यह है कि क्या इसका अगला संस्करण ओपन डेफी को विनियमित वित्त से जुड़ने की अनुमति देता है, या यूरोपीय उपयोगकर्ताओं को अनुमोदित गेटवे के एक संकीर्ण संग्रह की ओर धकेलता है।

कुलेचोव का इस पर फैसला कि यह तकनीक अंततः कहाँ जाएगी, काफी संक्षिप्त था: "डेफी जीतेगी।"