रणनीति की 4 सालों में पहली बिटकॉइन बिक्री को लेकर समुदाय में टकराव, MSTR में 7% की भारी गिरावट।

एकलौत्तम महीने की होल्डिंग, फिर यह

कार्यकारी उपाध्यक्ष और महाधिवक्ता थॉमस सी. चाउ द्वारा हस्ताक्षरित फाइलिंग से पुष्टि होती है कि बिक्री का औसत प्रति सिक्का $77,135 था। इससे प्राप्त आय कंपनी के एसटीआरसी परमानेंट प्रिफर्ड स्टॉक, जिसे स्ट्रेच के नाम से जाना जाता है, पर वितरण के लिए आरक्षित है। 31 मई तक स्ट्रैटेजी के पास 843,706 बिटकॉइन थे, जिनकी संयुक्त औसत खरीद कीमत $75,699 थी, जिसका अर्थ है कि कॉइन कंपनी की लागत आधार से ऊपर चले गए।

ये आंकड़े छोटे हैं। प्रतिक्रिया नहीं थी।

आज MSTR के शेयर लगभग 7% गिर गए, हाल ही में $126 के करीब कारोबार कर रहे थे, इस सप्ताह 15% से अधिक नीचे आ गए हैं। सोमवार को बिटकॉइन $71,500 से नीचे आ गया, जो ईरान के अमेरिका के साथ बातचीत रोकने के फैसले के साथ घोषणा से नीचे खींचा गया। इस फाइलिंग ने अरबों डॉलर के क्रिप्टो लिक्विडेशन को ट्रिगर किया। यह एक क्लासिक 'सिरlines-reaction' (सिरlines-reaction) प्रतिक्रिया थी, भावनात्मक और तेज़, वास्तविक आंकड़ों से अलग। बुधवार तक, बिटकॉइन घबराहट की स्थिति में था क्योंकि मंदी के कारण कीमत $65,000 से नीचे आ गई थी।

ये 32 कॉइन स्ट्रैटेजी की होल्डिंग का 0.0038% प्रतिनिधित्व करते हैं। उसी सप्ताह, कंपनी ने अपने एट-द-मार्केट (ATM) कॉमन स्टॉक प्रोग्राम के माध्यम से 128.3 मिलियन डॉलर जुटाए, जो बिटकॉइन बिक्री से पचास गुना अधिक था। 31 मई तक स्ट्रैटेजी का USD रिज़र्व 900 मिलियन डॉलर था, जो 2026 में पहले 2.2 बिलियन डॉलर था।

चेस, आत्मसमर्पण नहीं

क्रिप्टो समुदाय का ध्यान आकार पर नहीं था। इसका ध्यान इस बात पर था कि यह बिक्री आगे चलकर क्या मायने रखती है, और यह जल्दी ही दो गुटों में बंट गया।

एक पक्ष ने इस बिक्री को वित्तीय व्यवस्था के रूप में देखा। एक क्रिप्टो इन्फ्लुएंसर ने एक्स पर लिखा, "रेटिंग एजेंसियों को यह देखना होता है कि लाभांश दायित्वों को पूरा करने के लिए पूंजी उपलब्ध है।" "अगर सेलर ने कोई बिटकॉइन बेचने से इनकार कर दिया होता, तो वे एजेंसियां बिटकॉइन स्टैक को उपयोगी पूंजी के रूप में मान्यता नहीं देतीं। इसलिए स्ट्रैटेजी ने तरलता साबित करने के लिए थोड़ी मात्रा बेची।"

X अकाउंट ने आगे कहा:

"उनके पास अभी भी 843,706 बिटकॉइन हैं। इसे दृढ़ विश्वास में बदलाव के बजाय वित्तीय व्यवस्था समझें।"

एक अन्य एक्स उपयोगकर्ता ने इसे स्पष्ट रूप से कहा: "अगर सेलर वास्तव में बाहर निकलना चाहता या एक बड़े पतन की उम्मीद करता, तो वह 32 बीटीसी नहीं बेच रहा होता। वह तो बड़ी मात्रा में बेच रहा होता।" एक तीसरी आवाज़ ने इस कदम को मात्रा के बजाय एक मिसाल के रूप में पेश किया। "बाज़ार की घबराहट मिसाल को लेकर है: 'कभी न बेचें' अब 'जब मशीन को नकदी की ज़रूरत हो तो बेच दें' बन गया है। 32 बीटीसी बहुत कम है, लेकिन इसका कारण बहुत बड़ा है: खज़ाने की मशीन को नकदी की ज़रूरत थी और उसने परिसंपत्ति के मूल्य में कमी के बजाय सिक्कों को चुना। यह आत्मसमर्पण नहीं है, यह तो ज़्यादा कर्ज़ लेकर कमज़ोर पड़ने का नतीजा है।"

पहले यह 32 है। फिर क्या?

यह कहना उचित है कि स्ट्रैटेजी की बिक्री, जिसकी घोषणा सोमवार को की गई थी, ने पूरे सप्ताह चर्चा पर हावी रही है। कई लोगों ने इसे BTC की हालिया गिरावट के पीछे के मुख्य उत्प्रेरक के रूप में बताया है, भले ही 1 जून को सुबह 8 बजे EDT के तुरंत बाद खबर के फैलने से पहले ही BTC का रुझान नीचे की ओर था।

सोशल मीडिया पर एक अन्य खेमे ने इसे और अधिक संरचनात्मक रूप में देखा। एक व्यापक रूप से प्रसारित पोस्ट ने इसकी कार्यप्रणाली को विस्तार से बताया। स्ट्रैटेजी का शुद्ध संपत्ति मूल्य (नेट एसेट वैल्यू) पर प्रीमियम, जो एक समय 2.4 गुना तक पहुंच गया था, गिरकर 1.0 गुना रह गया है। उस स्तर पर, इक्विटी जारी करना अब मुफ्त संचय लीवर के रूप में काम नहीं करता है। "तो उन्होंने दूसरा पंप चालू किया: 11.5% पर एसटीआरसी प्रिफर्ड्स। अब उन्हें उन लाभांशों का भुगतान करने के लिए हर तिमाही वास्तविक नकदी की आवश्यकता है। और आज, पहली बार, उस नकदी का एक हिस्सा बिटकॉइन बेचकर आया।" X पोस्ट ने आगे कहा: "यह खजाना प्रबंधन नहीं है। यह भंडार को खाकर पिरामिड को जीवित रखना है।"

STRC की संरचना स्वयं दबाव में है। STRC को लगभग $100 पर बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया था। तब से यह गिरकर $94.84 पर आ गया है। एक X टिप्पणीकार ने लिखा, "एक ही समय में तीन चीजें एक साथ लगीं।" "बिटकॉइन $67K के करीब गिर गया, स्ट्रैटेजी ने 4 साल में पहली बार बिटकॉइन बेचा, और निवेशक अब सवाल कर रहे हैं कि ये लाभांश वास्तव में कितने टिकाऊ हैं।" एक्स उपयोगकर्ता बुल थ्योरी ने विस्तार से बताया कि बाज़ार इस संभावना को ध्यान में रख रहे हैं कि स्ट्रैटेजी को अंततः लगभग $1.7 बिलियन के वार्षिक वरीय लाभांश दायित्वों को पूरा करने के लिए और बिटकॉइन बेचना पड़ सकता है।

बुल थ्योरी की एक्स पोस्ट में कहा गया है कि स्ट्राइव अब एक प्रतिस्पर्धी उत्पाद पर 13% की पेशकश कर रहा है, जबकि स्ट्रैटेजी ने चार लगातार महीनों से STRC लाभांश को 11.5% पर स्थिर रखा है।

लक्ष्य: 'STRC को दुनिया का सर्वश्रेष्ठ क्रेडिट उपकरण बनाना'

हर किसी ने इस बिक्री को चेतावनी के संकेत के रूप में नहीं पढ़ा। एक विपरीत पोस्ट में तर्क दिया गया कि यह स्ट्रैटेजी द्वारा उठाया गया पहला जिम्मेदार कदम था। "वास्तविक खजाना प्रबंधन के लिए बिक्री आवश्यक है। स्ट्रैटेजी चार पसंदीदा स्टॉक श्रृंखलाएं, आजीवन लाभांश, निश्चित परिपक्वता तिथियों वाले परिवर्तनीय नोट चलाती है। इन सभी के लिए लगातार नकदी की आवश्यकता होती है। नए कर्ज से पुराना कर्ज चुकाने को एक नाम है। इसे डेथ स्पाइरल कहा जाता है। इसलिए आज की 32 बीटीसी बिक्री एक कदम आगे है। एक परिपक्व कदम। यह पहला संकेत है कि स्ट्रैटेजी वास्तव में दीर्घकाल तक जीवित रह सकती है।"

सेलर ने खुद इस कदम का संकेत दे दिया था। 2026 की पहली तिमाही की कमाई के दौरान, उन्होंने निवेशकों को बताया कि कंपनी "शायद बाजार को आश्वस्त करने और यह संदेश भेजने के लिए कि हमने यह किया, लाभांश का भुगतान करने हेतु कुछ बिटकॉइन बेचेगी।" फाइलिंग के आने के बाद, एक्स पर उनकी पहली सार्वजनिक टिप्पणी बिक्री पर नहीं, बल्कि उस उत्पाद पर केंद्रित थी जिसे इसने वित्त पोषित किया: "हमारा लक्ष्य STRC को दुनिया का सबसे अच्छा क्रेडिट इंस्ट्रूमेंट बनाना है।"

Strategy के पास 843,706 कॉइन में 63 अरब डॉलर से अधिक मूल्य के बिटकॉइन हैं। इनमें से 32 का महत्व है या नहीं, यह पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि आगे क्या होता है।