बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों के सामने उधार लेने या बेचने की कसौटी

बिटकॉइन ट्रेजरीज़ को उधार लेने या बेचने की एक नई परीक्षा का सामना करना पड़ रहा है

रणनीति की बिटकॉइन बिक्री ने अपने आकार की तुलना में उस बात के लिए अधिक ध्यान आकर्षित किया जो इसने ट्रेजरी के दबाव के बारे में प्रकट किया। कंपनी सबसे प्रमुख सार्वजनिक बिटकॉइन धारक बनी हुई है, जिससे इस मॉडल पर नजर रखने वाले व्यापारियों के लिए मामूली बीटीसी बिक्री भी प्रासंगिक हो जाती है। अब ध्यान संचय से आगे बढ़कर तरलता के कठिन सवाल पर केंद्रित है: कंपनियाँ बीटीसी एक्सपोजर को कम किए बिना लाभांश, ऋण लागत और अन्य प्रतिबद्धताओं के लिए धन कैसे जुटाती हैं।

बिटकॉइन-समर्थित लेंडिंग प्लेटफॉर्म लेडन के सीईओ और सह-संस्थापक एडम रीड्स ने कहा कि यह बिक्री बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों की बढ़ती संख्या के सामने खड़े एक सवाल को उजागर करती है। रीड्स ने कहा, "लाभांश के लिए धन जुटाने हेतु बिटकॉइन बेचना, भले ही यह राशि इतनी छोटी हो, उस सवाल को जन्म देता है जिसका जवाब अब हर बिटकॉइन ट्रेजरी को देना है: जब आपको नकदी की आवश्यकता होती है, तो क्या आप उस संपत्ति को बेचते हैं जिसे आप सबसे अधिक रखना चाहते हैं, या उसके खिलाफ उधार लेते हैं?" उनका तर्क स्ट्रैटेजी की बिक्री को सरल होल्डिंग रणनीतियों से अधिक जटिल ट्रेजरी प्रबंधन की ओर एक व्यापक बदलाव के भीतर रखता है।

कार्यकारी ने कहा:

"कई वर्षों तक ईमानदार जवाब बेचने का था, क्योंकि गंभीर खजाना प्रबंधकों के पास उधार लेने का कोई विकल्प नहीं था जो उनकी शर्तों को पूरा करता हो।"

उन्होंने आगे कहा, "2022 के बाद, कोई भी खज़ांची ऐसे उधारदाता को बिटकॉइन जमा करना नहीं चाहता था जो उसे दोबारा गिरवी रख दे और जब ऋण की अवधि पूरी हो तब उपलब्ध न हो। अब यह सच नहीं है।"

स्ट्रैटेजी की 32 बीटीसी बिक्री एसटीआरसी लाभांश वित्तपोषण को केंद्र में लाती है

स्ट्रैटेजी इंक. (नैस्डैक: MSTR) ने 1 जून को सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) में एक फाइलिंग में खुलासा किया कि उसने 2.5 मिलियन डॉलर में 32 बीटीसी बेचे। इस बिक्री से प्राप्त आय का उपयोग पसंदीदा स्टॉक वितरण के लिए किए जाने की उम्मीद है। स्ट्रैटेजी के 843,706 बीटीसी बैलेंस के मुकाबले यह बिक्री बहुत छोटी थी। फिर भी, इसने ध्यान आकर्षित किया क्योंकि स्ट्रैटेजी ने बिटकॉइन संचय के इर्द-गिर्द अपनी सार्वजनिक पहचान बनाई है, जबकि कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सैलर ने दीर्घकालिक बीटीसी धारण के संबंध में बाजार की अपेक्षाओं को स्थिर करने में मदद की है।

फाइलिंग से पता चला कि स्ट्रैटेजी ने 26 मई से 31 मई की अवधि के दौरान औसत कीमत $77,135 पर बीटीसी बेचा। इसने 801,994 एमएसटीआर शेयर भी बेचे, जिससे $128.3 मिलियन का शुद्ध राजस्व उत्पन्न हुआ। स्ट्रैटेजी ने वरीय लाभांश और ऋण ब्याज के लिए 900 मिलियन अमेरिकी डॉलर का भंडार रिपोर्ट किया। कंपनी ने STRC की वार्षिक लाभांश दर को 11.50% पर भी बनाए रखा और जून के लिए प्रति STRC शेयर $0.958333333 का नकद लाभांश घोषित किया।

रीड्स ने कहा:

"संस्थागत-ग्रेड बिटकॉइन-समर्थित क्रेडिट अब उन आश्वासनों के साथ आता है जिनकी इन उधारकर्ताओं को हमेशा आवश्यकता थी: शून्य पुनः गिरवीकरण के साथ पृथक पतों में संपार्श्विक, भंडार का प्रमाण, और इसके पीछे एक रेटेड संरचना।"

उन्होंने आगे कहा, "ये ट्रेजरी जितनी अधिक परिष्कृत होती जाती हैं, बिक्री करना उतना ही कम स्वाभाविक होना चाहिए, क्योंकि अब उन्हें तरलता और विश्वास के बीच चयन करने की आवश्यकता नहीं है।"

STRC उस बहस को सिद्धांत से लेकर स्ट्रैटेजी की पूंजी संरचना में ले आता है। यह वरीयता शेयर कंपनी की BTC होल्डिंग्स के साथ-साथ आवर्ती वितरण दायित्वों को पेश करता है। यह तरलता योजना को निवेश के मामले में अधिक केंद्रीय बनाता है, खासकर जब रिज़र्व, शेयर जारीकरण, लाभांश और बिटकॉइन एक्सपोज़र एक-दूसरे के साथ परस्पर क्रिया करते हैं। $17.51 बिलियन की शेष STRC जारीकरण क्षमता के साथ, निवेशक यह देख रहे हैं कि स्ट्रैटेजी लाभांश, डाइल्यूशन, रिज़र्व और BTC एक्सपोज़र में कैसे संतुलन बनाता है।