रणनीति के रूप में 'सस्ते' बिटकॉइन कथा पर पीटर शिफ ने सवाल उठाया, शेयरों में गिरावट आई

मूल्य में गिरावट के बाद पीटर शिफ ने बिटकॉइन मूल्यांकन दावों को चुनौती दी

अर्थशास्त्री और सोने के हिमायती पीटर शिफ ने 23 जून को बिटकॉइन की अपनी आलोचना को फिर से दोहराया, और इस तर्क को निशाना बनाया कि हालिया मूल्य गिरावट ने इस संपत्ति को सस्ता बना दिया है।

उनकी आलोचना पारंपरिक मूल्यांकन मानदंडों की अनुपस्थिति पर केंद्रित थी। शिफ ने सवाल उठाया कि निवेशक ऐसी संपत्ति का मूल्य कैसे निर्धारित करते हैं जो आय, उपज, या मापनीय आर्थिक उत्पादन उत्पन्न नहीं करती है।

"बिटकॉइन समर्थक दावा करते हैं कि बिटकॉइन सस्ता है। किसकी तुलना में सस्ता? शायद अपने बुलबुले के उच्चतम स्तर की तुलना में, लेकिन अपने ऐतिहासिक निचले स्तरों की तुलना में नहीं," उन्होंने लिखा, यह कहते हुए:

"कोई आय, उपज, बही मूल्य, या उत्पादक उपयोग नहीं होने के कारण, बिटकॉइन का कोई मूल्यांकन आधार नहीं है। 'सस्ता' का मतलब बस इतना है कि खरीदार उम्मीद करते हैं कि कोई और मूर्ख अधिक कीमत देगा।"

एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ), कॉर्पोरेट ट्रेजरी आवंटन, और सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले वाहनों के माध्यम से संस्थागत पहुंच का विस्तार बिटकॉइन के मूल्यांकन ढांचे पर जांच को तेज कर दिया है। मानकीकृत मेट्रिक्स की कमी बाजार सहभागियों को विभाजित करना जारी रखे हुए है।

कई बिटकॉइन समर्थकों ने शिफ की आलोचना को एक लंबे समय से चली आ रही मंदी की प्रवृत्ति के रूप में खारिज कर दिया है, जिसने लगातार बिटकॉइन के दीर्घकालिक प्रदर्शन का कम आकलन किया है। उनका तर्क है कि बिटकॉइन का मूल्यांकन पारंपरिक मापदंडों जैसे कि आय या बही मूल्य का उपयोग करके नहीं किया जाना चाहिए क्योंकि यह नकदी-प्रवाह उत्पन्न करने वाला व्यवसाय होने के बजाय एक दुर्लभ, विकेंद्रीकृत मौद्रिक संपत्ति है।

इसके बजाय, समर्थक इसके मूल्य का समर्थन करने वाले कारकों के रूप में इसके 21 मिलियन सिक्कों की निश्चित आपूर्ति, बढ़ते संस्थागत अपनाने, बढ़ती ईटीएफ भागीदारी और बढ़ती कॉर्पोरेट खजाना होल्डिंग्स की ओर इशारा करते हैं, जबकि यह तर्क देते हैं कि पिछले दशक में बिटकॉइन की सराहना के बावजूद शिफ ने बार-बार इसके पतन की भविष्यवाणी की है।

स्ट्रैटेजी-लिंक्ड सिक्योरिटीज बिटकॉइन एक्सपोजर पर ध्यान और गहरा कर रही हैं

इसके अलावा, स्ट्रैटेजी इंक. (नैस्डैक: MSTR) शिफ की व्यापक चेतावनी में एक केंद्र बिंदु के रूप में उभरी। कंपनी की बिटकॉइन ट्रेजरी रणनीति ने इसके स्टॉक को इक्विटी बाजारों में बीटीसी एक्सपोजर के लिए एक व्यापक रूप से अनुसरण की जाने वाली प्रॉक्सी बना दिया है।

अपनी संचय रणनीति को वित्तपोषित करने के लिए, स्ट्रैटेजी ने इक्विटी जारीकरण, परिवर्तनीय ऋण और वरीयता शेयरों के मिश्रण पर भरोसा किया है। इस पूंजी संरचना ने इसके बाजार प्रदर्शन को बिटकॉइन की कीमतों की हलचल से निकटता से जोड़ा है।

"बिटकॉइन समर्थक बहुत ज़्यादा आत्मसंतुष्ट हैं। $MSTR, बिटकॉइन का सबसे बड़ा मालिक और वॉल स्ट्रीट तक इसका पुल, ढह रहा है," सोने के हिमायती ने लिखा, यह दावा करते हुए:

"शेयर अपने उच्चतम स्तर से 80% नीचे हैं, और सिर्फ पिछले पांच दिनों में 20% नीचे आ गए हैं। इसका प्रमुख प्रिफर्ड स्टॉक STRC लगभग 13% नीचे है, जो 13.2% का 'यील्ड' दे रहा है। इससे बड़ी चेतावनी और क्या हो सकती है!"

STRC में गिरावट ने सामान्य स्टॉक के प्रदर्शन से परे दबाव डाला, जिससे कंपनी के वित्तपोषण साधनों को लेकर निवेशकों की भावनाओं पर ध्यान गया। इस गिरावट ने स्ट्रैटेजी के वित्तपोषण मॉडल और पूंजी जुटाने की रणनीति में निवेशकों के विश्वास पर भी सवाल खड़े किए।

MSTR की अस्थिरता ने सार्वजनिक बाजार कॉर्पोरेट बिटकॉइन एक्सपोजर की कीमत कैसे निर्धारित करते हैं, इस बात के लिए एक बैरोमीटर के रूप में अपनी भूमिका को मजबूत किया है, खासकर जब अधिग्रहण रणनीतियाँ इक्विटी, पसंदीदा स्टॉक और परिवर्तनीय-ऋण वित्तपोषण तक बार-बार पहुंच पर निर्भर करती हैं।