क्या तेल बिटकॉइन की कीमत को प्रभावित करता है? नहीं और हाँ

FRED (फेडरल रिजर्व इकोनॉमिक डेटा) से बेंट और WTI कच्चे तेल की कीमतों में पिछले पांच वर्षों के दैनिक, साप्ताहिक और मासिक प्रतिशत परिवर्तन और कॉइनगैको और कॉइनमार्केटकैप जैसे मार्केट एग्रीगेटर्स से बिटकॉइन की कीमतों को देखते हुए, बिटकॉइन का तेल की कीमतों से कोई मापनीय संबंध नहीं दिखा। जहाँ +1 का मतलब होगा कि बिटकॉइन तेल के साथ तालमेल में चल रहा है, और -1 यह दिखाएगा कि कीमतें विपरीत दिशाओं में चल रही हैं, वहीं डेटा से पता चलता है कि दैनिक, साप्ताहिक और मासिक सहसंबंध लगभग शून्य रहे हैं।

बिटकॉइन की कीमत और तेल का सहसंबंध नहीं है

ईरान संघर्ष, हार्मुज़ जलडमरूमध्य में समस्याओं, और बाद में तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव से चिह्नित इस वर्ष ने इस दीर्घकालिक गैर-सहसंबंध प्रवृत्ति की केवल पुष्टि की है। उदाहरण के लिए, पिछले 12 महीनों में, डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल की कीमतों में लगभग 40% की छलांग लगी, जबकि बिटकॉइन लगभग 25% नीचे है। लेकिन बिटकॉइन में अधिकांश गिरावट फरवरी में युद्ध शुरू होने से पहले आई।

इस बीच, फरवरी से मई तक, बिटकॉइन लगभग एक चौथाई बढ़ गया, जबकि तेल अपनी युद्ध-पूर्व कीमत से लगभग 50% ऊपर बना रहा।

फिर, मई से 30 जून तक, बिटकॉइन और WTI दोनों में लगभग 30% की गिरावट आई, लेकिन उनकी दैनिक मूल्य परिवर्तन अभी भी एक समान नहीं थे—और बिटकॉइन को अपने विशिष्ट दबावों का सामना करना पड़ा, जैसे कि ईटीएफ सेल-ऑफ और 2022 के बाद से स्ट्रैटेजी द्वारा मई में पहली बीटीसी बिक्री।

दोनों परिसंपत्तियों के अपने बाज़ार नियम हैं। जून के निचले स्तर से, बिटकॉइन में 44% की वृद्धि हुई जबकि WTI में 30% से अधिक की वृद्धि हुई। एक बार फिर, उस दौरान उनके दैनिक उतार-चढ़ाव में कोई सार्थक सहसंबंध नहीं दिखा।

FRED और Coingecko के डेटा से यह भी पता चलता है कि पिछले पांच वर्षों में तेल की कीमतों में छह सबसे बड़ी उछाल के दौरान, बिटकॉइन की कीमतें तीन बार बढ़ीं और तीन बार गिरीं। उदाहरण के लिए, 25 फरवरी और 18 मार्च, 2026 के बीच, ब्रेंट स्पॉट में 67% (डब्ल्यूटीआई, 47%) की छलांग लगी, लेकिन बिटकॉइन में 5% की वृद्धि हुई। इस बीच, 25 अगस्त और 16 सितंबर, 2026 के बीच, ब्रेंट में 45% की बढ़त हुई (WTI, 24%), जबकि बिटकॉइन लगभग 3% गिर गया।

फेड नीति का अग्रिम संकेतक के रूप में तेल

तो हम बार-बार ऐसी सुर्खियाँ क्यों पढ़ते रहते हैं कि तेल की कीमत गिरने या बढ़ने पर बिटकॉइन की कीमत बढ़ी या गिरी? इसका सामान्य तर्क यह है कि तेल की कीमतें मुद्रास्फीति को प्रभावित करती हैं, जो बदले में केंद्रीय बैंकों पर ब्याज दरों को बढ़ाने, घटाने या स्थिर रखने के दबाव को बदल देती हैं। यह पैसे की कीमत को प्रभावित करता है और, परिणामस्वरूप, जोखिम वाली संपत्तियों को भी। बिटकॉइन को स्टॉक के साथ-साथ, उनमें से एक माना जाता है।

इसलिए, तेल की कीमतें अमेरिकी फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सेंट्रल बैंक सहित केंद्रीय बैंकों में मौद्रिक नीति के अग्रिम संकेतों में से एक के रूप में काम कर सकती हैं। उदाहरण के लिए, यदि बाजार पहले से ही दर वृद्धि की उम्मीद कर रहा है, तो तेल की कीमतों में बदलाव उन उम्मीदों को प्रभावित नहीं कर सकता है यदि वे पहले से ही अनुमानित सीमा के भीतर रहती हैं। बदले में, तेल बाजार में ये बदलाव बिटकॉइन की कीमतों को भी प्रभावित नहीं करेंगे।

दूसरे शब्दों में, तेल मुद्रास्फीति और दर की उम्मीदों के माध्यम से बिटकॉइन पर दबाव डाल सकता है, लेकिन वर्षों से, यह दबाव बहुत छोटा और बहुत असमान रहा है, इसलिए यह डेटा में दिखाई नहीं देता है। बिटकॉइन को अन्य ताकतों से प्रभावित किया जाता है, जैसे कि ईटीएफ, लंबी अवधि के निवेशक का व्यवहार, बिटकॉइन रिजर्व कंपनियाँ, और अन्य कारक।

केवल 2020-2022 में 'सार्थक' सहसंबंध मिला

इस साल मार्च में प्रकाशित एक पेपर में, बाइनेंस रिसर्च ने भी 10 वर्षों के साप्ताहिक डेटा को देखने के बाद समान परिणाम पाए।

"एक महत्वपूर्ण सकारात्मक सहसंबंध (β=0.34, R²=0.069) केवल 2020–2022 के दौरान मौजूद था—जो अभूतपूर्व मौद्रिक सहूलियत की अवधि थी—और इसका सबसे अच्छा स्पष्टीकरण किसी भी प्रत्यक्ष कारण संबंध के बजाय एक साझा तरलता कारक द्वारा दिया जाता है," रिपोर्ट में कहा गया है, और यह भी जोड़ा गया है कि सभी अन्य उप-अवधियों में, सहसंबंध गुणांक "शून्य से अप्रभेद्य" था।

शोध से यह भी पता चला है कि तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव बीटीसी की अल्पकालिक अस्थिरता को बढ़ाते हैं लेकिन इसकी कीमत की दिशा निर्धारित नहीं करते हैं।

रिपोर्ट में कहा गया, "वर्तमान संस्थागत रूप से स्थिर बाजार संरचना के तहत, भू-राजनीतिक तेल मूल्य घटनाएं निरंतर जोखिम घटनाओं की तुलना में आवंटन प्रविष्टि बिंदु बनाने की अधिक संभावना रखती हैं।"

दोनों ही मामलों में, रिपोर्ट द्वारा स्वयं नामित पहला जोखिम—तेल के उच्च बने रहने पर फेड द्वारा दरें बढ़ाना—तब से साकार हो चुका है। 16 सितंबर को, फेड ने मुद्रास्फीति के उच्च बने रहने का हवाला देते हुए दर को एक चौथाई प्रतिशत बढ़ाकर 3.75%–4.00% कर दिया।

इस बीच, कुछ ऑनलाइन टिप्पणीकार यह सोच रहे हैं कि क्या बढ़ती तेल की कीमतें बिटकॉइन की खनन को अधिक महंगा बनाती हैं, जिससे बाद में खनिकों पर अपनी जमा राशि बेचने का दबाव बढ़ जाता है। हालांकि, यह संबंध भी कमजोर प्रतीत होता है, क्योंकि कैम्ब्रिज के आंकड़ों के अनुसार खनिक नवीकरणीय, परमाणु, प्राकृतिक गैस और कोयले के मिश्रण का उपयोग करते हैं। बढ़ती तेल की कीमतें अप्रत्यक्ष रूप से प्राकृतिक गैस की कीमतों को प्रभावित कर सकती हैं, जो कुछ खनिकों को अधिक नुकसान पहुंचा सकती हैं।

उच्च दरें और बिटकॉइन की कीमत

तो जब तेल बाजार की चाल और बिटकॉइन की कीमतों पर उनके प्रभावों को समझने की बात आती है, तो यह सब हमें कहाँ छोड़ता है? तेल को इस बात के सुरागों में से एक के रूप में लें कि मौद्रिक नीति कैसे बदल सकती है, जो बदले में कई अन्य कारकों से प्रभावित होती है। इससे भी अधिक, मौद्रिक नीति स्वयं भी उन कारकों में से केवल एक है जो बिटकॉइन की कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं।

दोनों ही मामलों में, बाजार अब अगले 12 महीनों में एक साथ दो चीजों की उम्मीद कर रहा है—फेड द्वारा कम से कम एक बार दरें बढ़ाना और उन्हें कुछ समय के लिए ऊंचा रखना, और बिटकॉइन का रैली जारी रखना।