विश्लेषक को बिटकॉइन की गिरावट के साथ क्रिप्टो चक्र पलटने की 75% संभावना दिख रही है।

विश्लेषक क्यों सोचते हैं कि क्रिप्टो चक्र बदल गया है

निवेश बैंक कीफ़, ब्रुएट एंड वुड्स के विश्लेषक स्टीफन ग्लागोला की 28 सितंबर की एक रिपोर्ट के अनुसार, क्रिप्टो निवेशकों ने वर्तमान मंदी का सबसे बुरा दौर देख लिया हो सकता है। वह व्यापक बाजार के लिए बिटकॉइन को एक प्रतिनिधि के रूप में उपयोग करते हुए, डिजिटल संपत्ति चक्र में बदलाव की 75% संभावना जताते हैं। यह मूल्यांकन फर्म द्वारा क्रिप्टो एक्सचेंज कॉइनबेस (नैस्डैक: COIN) की कवरेज फिर से शुरू करने के साथ आया।

रिपोर्ट का अनुमान है कि बिटकॉइन अपने अक्टूबर 2025 के शिखर से 30 जून के बंद के निचले स्तर तक 53% गिर गया। यह निचला स्तर चरम से लगभग 8.8 महीने बाद आया, जबकि पिछली तीन मंदी की बाजारों के लिए औसत लगभग 12 महीने था। उन शुरुआती गिरावटों में चरम से निचले स्तर तक औसतन लगभग 82% की गिरावट आई थी। ग्लागोला ने लिखा:

"हम इस बदलाव की 75% संभावना निर्धारित करते हैं।"

यह आंकड़ा चक्र के बारे में उनका आकलन दर्शाता है, न कि बिटकॉइन की अगली कीमत का पूर्वानुमान। तुलना एक देखे गए पैटर्न पर आधारित है जिसमें बिटकॉइन की प्रमुख बढ़ोतरी के बाद लंबी गिरावट आई है। वे पिछले बिटकॉइन बाजार चक्र एक संदर्भ बिंदु प्रदान करते हैं, हालांकि उनके समय और गहराई में भिन्नता रही है। ग्लागोला का कहना है कि पिछली मंदी के बाजारों में 30% से अधिक की तेजी शामिल थी जो बाद में विफल हो गई, जिससे वर्तमान सुधार में एक और उलटफेर की गुंजाइश बनी हुई है। उन्होंने यह भी पाया कि ऑन-चेन संकेतकों ने अभी तक पिछली निचली सीमाओं के पास देखी गई गहरी आत्मसमर्पण (कैपिटुलेशन) को नहीं दिखाया है।

बिटकॉइन की रिकवरी एक विभाजित बाज़ार से मिली

इस उछाल ने बिटकॉइन को गर्मियों के निचले स्तर से काफी ऊपर ले गया है, जिससे विश्लेषक के दृष्टिकोण में मूल्य-आधारित तर्क जुड़ गया है। रिपोर्ट के अनुसार, बिटकॉइन 26 सितंबर को लगभग $84,400 पर बंद हुआ, जो 30 जून को लगभग $58,500 के बंद से लगभग 44% अधिक है। 28 सितंबर को बिटकॉइन पिछली सत्र की तुलना में लगभग 1.6% की गिरावट के साथ लगभग $83,100 पर आ गया। जून की बिकवाली से इसकी रिकवरी में अभी भी गिरावटें शामिल रही हैं, जिससे बढ़त का रास्ता इस दावे को प्रासंगिक बनाता है कि चक्र बदल गया है।

एक अन्य विश्लेषक ने बिटकॉइन धारकों की औसत खरीद कीमतों में बदलाव को एक बुलिश संकेत के रूप में बताया है। 24 सितंबर के एक होल्डर कॉस्ट-बेसिस विश्लेषण ने एक क्रॉसओवर की पहचान की जिसे इसके लेखक ने बुल मार्केट की पुष्टि के रूप में व्याख्यायित किया। यह माप और ग्लागोला की ऐतिहासिक चक्र तुलना अलग-अलग तरीकों का उपयोग करती हैं; इनमें से कोई भी यह स्थापित नहीं करती कि भविष्य में कीमतें कहाँ जाएँगी।

फिडेलिटी ने इसी व्यापक प्रश्न पर एक अधिक सतर्क मूल्यांकन पेश किया है। इसके 1 सितंबर के क्रिप्टो बाजार के दृष्टिकोण में कहा गया है कि निचला स्तर पहले ही आ चुका हो सकता है, लेकिन इस साल के अंत में एक नई गिरावट की संभावना का भी वर्णन किया गया है। फिडेलिटी ने उल्लेख किया कि बिटकॉइन की बदलती बाजार संरचना पिछले चार-वर्षीय चक्रों के समय को कम विश्वसनीय बना सकती है।

कॉइनबेस के लिए एक चक्र परिवर्तन का क्या मतलब होगा

बाजार का यह आकलन ग्लागोला के कॉइनबेस स्टॉक के पक्ष में दलील का एक हिस्सा है। फर्म ने अपनी रिपोर्ट में उद्धृत $195.11 की बाजार कीमत की तुलना में, 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग और $237 के लक्ष्य मूल्य के साथ कवरेज फिर से शुरू किया। ग्लागोला को उम्मीद है कि मजबूत क्रिप्टो ट्रेडिंग गतिविधि से आय में वृद्धि होगी, जबकि स्टेबलकॉइन राजस्व, डेरिवेटिव्स, और भविष्यवाणी बाज़ार, जहाँ उपयोगकर्ता घटना के परिणामों से जुड़े अनुबंधों का व्यापार करते हैं, एक्सचेंज के व्यवसाय को स्पॉट ट्रेड से परे विस्तारित कर सकते हैं।

कॉइनबेस ने दूसरी तिमाही में क्रिप्टो ट्रेडिंग वॉल्यूम में रिकॉर्ड 10.3% हिस्सेदारी की सूचना दी, जो पहली तिमाही में 9.1% थी। इसके दूसरी तिमाही के परिणामों में इसके उत्पादों में औसतन 20 अरब डॉलर की USDC होल्डिंग्स भी दिखाई दी। USDC एक स्टेबलकॉइन है जिसे $1 के मूल्य को बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है। ग्लागोला का अनुमान है कि ट्रेडिंग में मध्यम सुधार की स्थिति में, कॉइनबेस की 2027 की ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की समायोजित आय, विश्लेषक सहमति से 24% अधिक होगी।

कॉइनबेस के सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने 10 सितंबर के एक साक्षात्कार में अलग से यह विश्वास व्यक्त किया कि बिटकॉइन चक्र के निचले स्तर पर पहुंच गया है। उनका यह दृष्टिकोण कि बिटकॉइन अपने निचले स्तर पर आ गया है, ग्लागोला के संभाव्यता अनुमान से अलग है। केबीडब्ल्यू रिपोर्ट अपने दृष्टिकोण के लिए जोखिम के रूप में कमजोर शेयर बाजारों और फेडरल रिजर्व द्वारा कसावट को फिर से शुरू करने की पहचान करती है।