ग्रेस्केल के अनुमान के अनुसार, यदि दो लंबित नेटवर्क प्रस्ताव पारित हो जाते हैं, तो 2031 तक एथेरियम की वार्षिक आपूर्ति मुद्रास्फीति लगभग 0.4% और सोलाना की 1.1% तक घट सकती है, जिससे दोनों का निर्गम दर सोने की लगभग 1.8% वार्षिक आपूर्ति वृद्धि से नीचे आ जाएगा।
ग्रेस्केल: 2031 तक ETH, SOL की आपूर्ति वृद्धि सोने से नीचे आ सकती है।
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मुख्य निष्कर्ष
- ग्रेस्केल का अनुमान है कि दो लंबित प्रस्तावों के तहत 2031 तक ईटीएच मुद्रास्फीति 0.4% और एसओएल 1.1% तक गिर सकती है।
- इथेरियम का EIP-8361 और सोलाना का SIMD-0550/0553 2026 से वैलिडेटर पुरस्कारों और शुल्क बर्न को लक्षित करते हैं।
- ग्रेस्केल के ज़ैक पांडल का कहना है कि सोलाना की योजना को व्यापक सामुदायिक समर्थन प्राप्त है और इसकी सफलता की संभावना एथेरियम के समकक्ष की तुलना में बेहतर है।
दो नेटवर्क, एक कमी पर दांव
एथेरियम और सोलाना दोनों ही टोकनोमिक्स में बड़े बदलाव पर विचार कर रहे हैं, जो ग्रेस्केल के एक नए शोध नोट के अनुसार, पांच वर्षों के भीतर दोनों नेटवर्क को सोने से भी अधिक दुर्लभ बना सकते हैं। एसेट मैनेजर का अनुमान है कि यदि प्रस्तावों को लिखित रूप में लागू किया जाता है, तो एथेरियम (ETH) की वार्षिक आपूर्ति वृद्धि 2031 तक घटकर लगभग 0.4% रह जाएगी, जबकि सोलाना (SOL) की लगभग 1.1% पर आ जाएगी। (यह दोनों ही सोने की लगभग 1.8% वार्षिक आपूर्ति वृद्धि से कम है और अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के 3.3% मुद्रास्फीति दर से काफी नीचे है)।
तुलना के लिए, बिटकॉइन का अपना जारीकरण अनुसूची पहले से ही उसी वर्ष तक लगभग 0.4% की समान दर की ओर बढ़ रहा है।
दोनों प्रस्तावों के पीछे का तर्क सरल है, यानी उस गति को धीमा करना जिस पर नए टोकन परिसंचारी आपूर्ति में आते हैं, और सिद्धांत रूप में, दुर्लभता को कीमतों का समर्थन करना चाहिए, भले ही वैलिडेटर्स और स्टेकर्स के लिए पुरस्कार उपज कम हो जाती है।
इथेरियम का 'टेपर्ड इश्यूंस' कैसे काम करेगा
एथेरियम का संस्करण एथेरियम सुधार प्रस्ताव 8361 (EIP-8361) है, जिसे "टेपर्ड इश्यूंस बर्न" का उपनाम दिया गया है। इसे 4 अगस्त को छह लेखकों द्वारा, जिनमें एथेरियम फाउंडेशन के शोधकर्ता जस्टिन ड्रेक भी शामिल हैं, सामुदायिक समीक्षा के लिए प्रस्तुत किया गया था। वर्तमान नियमों के तहत, सत्यापनकर्ता (validators) तब भी वार्षिक स्टेकिंग पुरस्कार के रूप में लगभग 1.5% कमा सकते हैं, भले ही एक ऐसी स्थिति में जहाँ लगभग सभी ETH स्टेक किए गए हों, यह एक सीमा है, जिसके बारे में उनका कहना है कि यह सुरक्षा की वास्तविक मांग की परवाह किए बिना नेटवर्क में नए सिक्कों की अधिक आपूर्ति करती है।
इसके बजाय EIP-8361, स्टेकिंग अनुपात बढ़ने के साथ वैलिडेटर पुरस्कारों का एक बढ़ता हुआ हिस्सा बर्न करेगा, और 18 महीने के संक्रमण के माध्यम से, एक बार जब लगभग 60.25 मिलियन ETH (आज की आपूर्ति का लगभग आधा) स्टेक हो जाता है, तो उस बर्न को 100% तक ले जाएगा। प्रस्ताव के अपने मॉडलिंग के अनुसार, वार्षिक जारीकरण 20% स्टेकिंग अनुपात के आसपास 0.5% के करीब चरम पर पहुंच जाएगा, और फिर नेटवर्क के 50% की सीमा के करीब पहुंचने पर शून्य की ओर घट जाएगा।
ग्रेस्केल के अपने ETHE फंड ने इस साल की शुरुआत में शेयरधारकों को स्टेकिंग पुरस्कार वितरित करना शुरू किया, यह ऐसा करने वाला पहला अमेरिकी स्पॉट क्रिप्टो ईटीपी है, इसलिए वैलिडेटर कितनी ETH कमाते हैं, उसमें कोई भी संरचनात्मक परिवर्तन अंततः उन फंडों द्वारा किए जाने वाले भुगतान में परिलक्षित होगा।
सोलैना की दो-तरफ़ा रणनीति
सोलैना का मार्ग दो अलग-अलग सोलैना सुधार दस्तावेज़ों (Solana Improvement Documents), अर्थात् SIMD-0550 और SIMD-0553, से होकर जाता है। सोलैना की मुद्रास्फीति वर्तमान में लगभग 3.695% वार्षिक है, यह एक ऐसी दर है जो नेटवर्क के मूल मुद्रास्फीति-विरोधी अनुसूची के तहत 1.5% के दीर्घकालिक निचले स्तर की ओर बढ़ते हुए पहले से ही हर साल 15% घटती है।
SIMD-0550 उस वार्षिक गिरावट की दर को दोगुना कर देगा, जिससे वर्षों की क्रमिक कमी को ग्रेस्केल द्वारा 2031 तक अनुमानित 1.1% के लक्ष्य की ओर एक छोटी अवधि में संपीड़ित कर दिया जाएगा। SIMD-0553 दूसरी ओर से काम करता है, यह पुनर्गठन करता है कि लेनदेन शुल्क को कैसे बर्न किया जाता है ताकि अधिक SOL स्थायी रूप से नष्ट हो जाए, बजाय इसके कि उसे वैलिडेटर्स को पुनर्नवीनीकृत किया जाए।
ग्रेस्केल की टिप्पणी में सावधानीपूर्वक यह जोड़ा गया है कि, मौजूदा नेटवर्क की स्थितियों के तहत, SIMD-0553 से होने वाली अतिरिक्त बर्न दैनिक जारीकरण की तुलना में अभी भी मामूली है, जिसका अर्थ है कि उस 2031 के अनुमान की दिशा में अधिकांश भारी काम SIMD-0550 की तेज गिरावट दर कर रही है।
अभी तक कोई सौदा पक्का नहीं हुआ है
जैसा कि अभी स्थिति है, कुछ भी अंतिम नहीं है क्योंकि EIP-8361 और सोलैना SIMDs दोनों ही अपने-अपने समुदायों की शासन प्रक्रियाओं के माध्यम से काम करने वाले प्रस्ताव हैं, और ग्रेस्केल के आँकड़े यह मानते हैं कि बदलाव तुरंत प्रभावी हो जाएँगे और नेटवर्क की स्थितियों में कुछ भी और नहीं बदलेगा (एक ऐसा परिदृश्य जिसे फर्म खुद ही मॉडल के अनुसार बिल्कुल वैसा ही होने की संभावना से इनकार करती है)।
ग्रेस्केल के प्रमुख शोधकर्ता, ज़ैक पांडल ने इस सप्ताह कहा कि दोनों प्रस्ताव बराबरी के पैमाने पर नहीं हैं। पांडल का मानना है कि सोलोना की योजना को व्यापक समर्थन प्राप्त है और यह एथेरियम की योजना की तुलना में लागू होने की अधिक संभावना रखती है, यह एक ऐसा पहलू है जो किसी भी ऐसे व्यक्ति के लिए महत्वपूर्ण है जो इन दोनों में से किसी भी बदलाव के लागू होने से पहले कमी को ध्यान में रखकर कीमत तय कर रहा है।
उन्होंने यह भी कहा कि एक सीमित परिसंचारी आपूर्ति कीमतों को सहारा दे सकती है, जो सत्यापकों और ईटीएफ धारकों दोनों के लिए स्टेकिंग आय में कमी की भरपाई कर सकती है। यह एक ऐसा समझौता है जिस पर दोनों नेटवर्क के स्टेकर्स प्रस्तावों की समीक्षा के दौरान बारीकी से नज़र रखेंगे।
यह लेख AI का उपयोग करके अंग्रेज़ी से अनुवादित किया गया था। मूल अंग्रेज़ी संस्करण आधिकारिक स्रोत है; स्वचालित अनुवादों में अशुद्धियाँ हो सकती हैं, विशेष रूप से कानूनी और नियामक शब्दावली में।
