एक और 1 अरब डॉलर जुटाने के बाद कालशी का मूल्यांकन 40 अरब डॉलर हुआ।

काल्शी के 40 अरब डॉलर के मूल्यांकन ने भविष्यवाणी बाज़ारों को वॉल स्ट्रीट की बड़ी लीग में पहुँचा दिया है

काल्शी ने एक ऐसा वित्तीय कारनामा कर दिखाया है जो कुछ साल पहले तक अविश्वसनीय लगता था: चुनावों, खेल आयोजनों और आर्थिक घोषणाओं के परिणामों के व्यापार के इर्द-गिर्द बनी एक कंपनी का मूल्य अब 40 अरब डॉलर है।

गुरुवार, 29 अक्टूबर को, न्यूयॉर्क स्थित इस भविष्यवाणी-बाजार ऑपरेटर ने रॉयटर्स को एक नए 1 अरब डॉलर के फंडिंग राउंड का खुलासा किया, जो लगभग पांच महीनों में इसका दूसरा अरब-डॉलर का फंड है।

यह नई मूल्यांकन राशि मई के 22 अरब डॉलर के आंकड़े से लगभग 82% की छलांग दर्शाती है। लेकिन बड़ी कहानी सिर्फ पैसा नहीं है। भविष्यवाणी बाज़ार की दिग्गज कंपनी काल्शी वॉल स्ट्रीट के स्थापित डेरिवेटिव्स दिग्गजों को चुनौती देने की तैयारी कर रही है, भले ही राज्य नियामक इसके खेल व्यवसाय को चुनौती दे रहे हों।

काल्शी में एक और अरब डॉलर का निवेश

रॉयटर्स ने बताया कि सीक्वॉया कैपिटल और वेलिंगटन मैनेजमेंट ने इस नवीनतम वित्तपोषण का सह-नेतृत्व किया, जिसमें टाइगर ग्लोबल मैनेजमेंट और ड्रैगोनियर इन्वेस्टमेंट ग्रुप ने भी भाग लिया। यह निवेश मई में कोट्यू के नेतृत्व वाले 1 अरब डॉलर के दौर के बाद हुआ है और काल्शी के निजी-बाजार मूल्यांकन में एक असाधारण वृद्धि को जारी रखता है। अक्टूबर 2025 में कंपनी का मूल्यांकन लगभग 5 अरब डॉलर और पिछले दिसंबर में 11 अरब डॉलर था। मुश्किल से एक साल बाद, निवेशकों ने इसे 40 अरब डॉलर का मूल्य दिया है।

मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी (MIT) के सहपाठी तारेक मंसूर और लुआना लोपेस लारा द्वारा स्थापित, कालशी एक संघीय रूप से विनियमित एक्सचेंज संचालित करता है जहाँ व्यापारी भविष्य की घटनाओं से जुड़े अनुबंध खरीदते हैं। उदाहरण के लिए, 65 सेंट की कीमत वाला एक अनुबंध आम तौर पर परिणाम के घटित होने की 65% बाज़ार-निहित संभावना को दर्शाता है।

2024 के राष्ट्रपति चुनाव के दौरान इस व्यवसाय ने काफी ध्यान आकर्षित किया, जब भविष्यवाणी बाज़ारों ने अरबों डॉलर की ट्रेडिंग गतिविधि आकर्षित की और डोनाल्ड ट्रम्प की जीत की संभावनाओं के अपने आकलन के लिए मुख्यधारा का ध्यान खींचा।

काल्शी ने वॉल स्ट्रीट के डेरिवेटिव्स के दिग्गजों को निशाना बनाया

नवीनतम फंडिंग काल्शी को सीएमई ग्रुप और इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज (आईसीई), जो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मूल कंपनी है, सहित स्थापित ऑपरेटरों को चुनौती देने की स्थिति में लाती है। कंपनी ने नियामक अनुमोदन के बाद पहले ही क्रिप्टोकरेंसी परमानेंट फ्यूचर्स का अनावरण कर दिया है और इक्विटी सूचकांकों और धातुओं में विस्तार किया है। इसकी महत्वाकांक्षाएं व्यक्तिगत-स्टॉक परमानेंट्स, लीवरेज्ड इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स और कंप्यूटिंग कीमतों से जुड़े बाजारों तक फैली हुई हैं।

व्यापार गतिविधि निवेशकों के उत्साह के लिए कुछ स्पष्टीकरण प्रदान करती है। मई के वित्तपोषण के समय, कालशी ने बताया कि छह महीनों में वार्षिकीकृत वॉल्यूम तीन गुना से अधिक हो गया था, जो लगभग 52 अरब डॉलर से बढ़कर 178 अरब डॉलर हो गया। संस्थागत गतिविधि में 800% की वृद्धि हुई थी, और सितंबर तक, कंपनी ने कहा कि उसने 500 संस्थागत इकाइयों के साथ काम किया, जो मार्केट मेकर्स को छोड़कर, ट्रेडिंग वॉल्यूम का लगभग एक-चौथाई हिस्सा थीं।

व्यापक भविष्यवाणी-बाजार उद्योग ने भी इसी तरह का परिवर्तन देखा है। प्रदान किए गए शोध के आंकड़ों के अनुसार, वार्षिक ट्रेडिंग वॉल्यूम 2022 में लगभग 500 मिलियन डॉलर से बढ़कर 2025 में 63 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया।

खेल अनुबंधों पर नियामकीय कार्रवाई

हर कोई काल्शी के विस्तार का स्वागत नहीं कर रहा है। राज्य प्राधिकरणों ने कंपनी के खेल-संबंधी कार्यक्रम अनुबंधों को चुनौती दी है, यह तर्क देते हुए कि वे संघीय नियामकों द्वारा विशेष रूप से शासित व्युत्पन्न (derivatives) के बजाय राज्य की निगरानी के अधीन जुआ (gambling) हैं। यह विवाद एक लाभदायक व्यावसायिक क्षेत्र के लिए खतरा है। रिपोर्टों के अनुसार, खेल अनुबंधों ने कुछ समय पर कालशी के राजस्व का लगभग 65% हिस्सा बनाया है, जिससे प्रतिकूल अदालती फैसले संभावित रूप से महंगे पड़ सकते हैं।

कुछ अपीलीय फैसले राज्य के अधिकार के पक्ष में रहे हैं, जबकि मंसूर ने सुझाव दिया है कि यह विवाद अंततः सर्वोच्च न्यायालय तक पहुंच सकता है। इस बीच, क्रिप्टो-नेटिव प्रतिद्वंद्वी पॉलीमार्केट के साथ प्रतिस्पर्धा तेज होती जा रही है। कथित तौर पर, काल्शी ने 2026 की तीसरी तिमाही के दौरान प्रमुख भविष्यवाणी-बाजार स्थलों पर ट्रेडिंग वॉल्यूम का लगभग 72% हिस्सा हासिल किया, और वह स्थापित ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म के माध्यम से खेल गतिविधि और वितरण से लाभान्वित हुई।

IPO की संभावना के साथ 40 अरब डॉलर का दांव

काल्शी के नेतृत्व ने अंततः एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) करने पर चर्चा की है, हालांकि मंसूर ने 2026 में पदार्पण की संभावना से इनकार कर दिया है। बाद की टिप्पणियों ने बाजार की स्थितियों और नियामक घटनाक्रम के आधार पर 2027 या 2028 को संभावित समय के रूप में इंगित किया है।

फिलहाल, कंपनी के पास विस्तार, प्रौद्योगिकी और अनुपालन के लिए 1 अरब डॉलर और हैं। इसके निवेशक यह दांव लगा रहे हैं कि हाँ-या-नहीं वाले सवालों पर आधारित एक एक्सचेंज एक प्रमुख वित्तीय बाज़ार बन सकता है। हालाँकि, अदालतों के अपने कुछ सवाल अभी भी बाकी हैं।