स्टॉक टोकनाइज़ेशन के खिलाफ बड़ी अमेरिकी कंपनियाँ क्यों विरोध कर रही हैं: MEXC CEO

निष्क्रिय स्टेबलकॉइन पूंजी को अनलॉक करना

इक्विटी टोकनाइज़ेशन एक विशिष्ट ब्लॉकचेन प्रयोग से तेज़ी से वैश्विक वित्त में एक मुख्य संरचनात्मक बदलाव में बदल रहा है। जैसे-जैसे संस्थागत और खुदरा निवेशक पुराने बाज़ार बुनियादी ढांचे से increasingly असंतुष्ट होते जा रहे हैं, ऑनचेन इक्विटीज़ महत्वपूर्ण बाज़ार हिस्सेदारी हासिल कर रही हैं। हाल के उद्योग के अनुमानों के अनुसार वैश्विक टोकनाइज़्ड इक्विटी बाज़ार का मूल्य लगभग 6 अरब डॉलर है, जो इस बात का संकेत देता है कि अरबों डॉलर का यह क्षेत्र मुख्यधारा में अपनाए जाने की एक महत्वपूर्ण निर्णायक बिंदु पर पहुँच रहा है।

इन घर्षण बिंदुओं से परे, क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज MEXC के सीईओ, वुगर उसी ज़ादे, इस बदलाव के प्राथमिक चालकों के रूप में बदलती पूंजीगत गतिशीलता और उपयोगिता की ओर इशारा करते हैं। वे उल्लेख करते हैं कि ब्लॉकचेन वॉलेट में $300 बिलियन से अधिक के स्टेबलकॉइन पड़े हैं, जो अनिवार्य रूप से क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र से बाहर निकले बिना पारंपरिक संपत्तियों में एक्सपोजर चाहने वाली पूंजी है।

उसी ज़ादे ने कहा, "सीमित ट्रेडिंग घंटे और सीमा-पार लेनदेन में आने वाली अड़चनें एक गहरी समस्या के केवल दिखाई देने वाले लक्षण हैं।" "इस बदलाव का मूल चालक मांग में बदलाव है। टोकनाइज़्ड स्टॉक इस पूंजी को ब्लॉकचेन इकोसिस्टम छोड़ने के बिना क्रिप्टोकरेंसी के अलावा अन्य संपत्तियों में निवेश करने की अनुमति देने वाला पहला साधन बन गए हैं। मूल रूप से, हम डॉलर-मूल्य वाली संपत्तियों के धारकों को एक ही क्लिक में स्टॉक में निवेश करने का अवसर दे रहे हैं।"

यह मांग विशेष रूप से उच्च-विकास वाले प्रौद्योगिकी क्षेत्रों में स्पष्ट है। MEXC के हालिया आंकड़ों से पता चला है कि सितंबर में शीर्ष 10 सबसे अधिक कारोबार वाले टोकनाइज्ड अमेरिकी इक्विटी और ईटीएफ में से छह आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस कंपनियों के थे, जिन्होंने शीर्ष-10 वॉल्यूम का 59% हिस्सा हासिल किया। उसी ज़ादे इस अत्यधिक मांग का श्रेय वैश्विक पहुंच बाधाओं और ओवरलैपिंग निवेशक मनोविज्ञान के संयोजन को देते हैं।

उसी ज़ादे ने कहा, "हमारे उपयोगकर्ता आधार में दुनिया भर के लोग शामिल हैं, जिनमें प्रमुख रूप से युवा उपयोगकर्ता हैं जिन्हें अक्सर पारंपरिक वित्तीय बाज़ारों तक पहुँच नहीं होती है।" "लागोस या जकार्ता का एक निवेशक कनेक्टिकट के एक फंड प्रबंधक जैसी ही एआई खबरें पढ़ता है, लेकिन उनके पास स्टॉक खरीदने के समान अवसर नहीं होते हैं। टोकनाइज़ेशन बाज़ार का वह प्रवेश द्वार प्रदान करता है।"

उन्होंने आगे कहा कि शुरुआती क्रिप्टोकरेंसी अपनाने वालों की जोखिम लेने की क्षमता और दृष्टिकोण शुरुआती एआई उत्साही लोगों के समान है। "एआई पहला बाज़ार कथा है जो क्रिप्टो समुदाय के लिए उतना ही आकर्षक साबित हुआ है जितनी कि क्रिप्टोकरेंसी खुद हैं।"

उसी ज़ादे को उम्मीद है कि यह रुचि आस-पास के क्षेत्रों, विशेष रूप से रक्षा, एयरोस्पेस, ऊर्जा, और सीधे क्रिप्टो उद्योग से जुड़ी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों—जैसे एक्सचेंज, माइनिंग फर्म, और स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं—तक फैलेगी।

उन्होंने समझाया, "जब कोई उपयोगकर्ता किसी क्रिप्टो कंपनी का टोकनाइज्ड शेयर किसी क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज पर खरीदता है, तो यह एक क्लोज्ड-लूप इकोसिस्टम बनाता है—और ठीक ऐसे ही इकोसिस्टम के भीतर तरलता अपनी सबसे बड़ी गहराई तक पहुँचती है।"

उसी ज़ादे ने पूंजी दक्षता पर भी ज़ोर दिया, यह बताते हुए कि टोकनाइज़्ड शेयर पारंपरिक खातों में असंभव उपयोगिता प्रदान करते हैं—जैसे कि उन्हें जमानत के रूप में उपयोग करना, लिक्विडिटी पूल में जोड़ना या यील्ड रणनीतियों में शामिल करना।

कॉर्पोरेट प्रतिरोध और ब्रांड जोखिम संबंधी चिंताएँ

पारंपरिक प्लेटफॉर्म द्वारा प्रदान नहीं किए जा सकने वाले निवेशकों को विशिष्ट लाभ देने के बावजूद, टोकनाइज्ड स्टॉक का अभी भी विरोध किया जाता है। हाल के एक हाई-प्रोफाइल मामले में, अमेज़ॅन, टेस्ला, नेटफ्लिक्स, स्पेसएक्स, सोफी टेक्नोलॉजीज और लैम रिसर्च ने अन्य सूचीबद्ध कंपनियों के साथ मिलकर OKXICE की टोकनाइज्ड स्टॉक योजना का विरोध किया। लगभग 50 फर्मों ने OKXICE के आगामी प्लेटफॉर्म पर शामिल होने पर आपत्ति जताई है, हालांकि किसी ने भी यह विस्तार से नहीं बताया है कि उन्होंने बाहर क्यों रहने का विकल्प चुना है।

उससे पहले, एएमसी के सीईओ एडम एरॉन ने एएमसी शेयरों से जुड़े रॉबिनहुड के टोकनाइज्ड उत्पादों की निंदा की थी, जबकि एक साल पहले सिटाडेल सिक्योरिटीज ने एसईसी को एक पत्र सौंपा था जिसमें चेतावनी दी गई थी कि टोकनाइज्ड इक्विटी तरलता को खंडित कर सकती हैं और निवेशकों में भ्रम पैदा कर सकती हैं।

बढ़ते विरोध के बावजूद, उसी ज़ादे का मानना ​​है कि कॉर्पोरेट जारीकर्ता स्वयं टोकनाइज़ेशन का विरोध नहीं करते हैं। इसके बजाय, उनकी हिचकिचाहट ब्रांड जोखिम से उत्पन्न होती है—विशेष रूप से, इस डर से कि यदि उनकी कंपनी के नाम वाले एक अनधिकृत टोकनाइज्ड एसेट की विफलता होती है, तो सार्वजनिक और नियामक परिणाम सीधे उन पर ही आएंगे।

"उन्हें इस बात की चिंता है कि उनका नाम एक ऐसे उत्पाद से जुड़ जाएगा जिसे उन्होंने विकसित नहीं किया है और अगर किसी सिंथेटिक रैपर की कीमत अंतर्निहित संपत्ति से भटक जाती है तो उन पर दोष मढ़ा जाएगा। अच्छी खबर यह है कि प्रत्येक चिंता पूरी तरह से वैध है, और प्रत्येक को संबोधित किया जा सकता है," MEXC के सीईओ ने Bitcoin.com न्यूज़ को बताया।

हालांकि, उनका तर्क है कि खुदरा निवेशकों की रुचि अपरिवर्तित रहेगी, क्योंकि वे हर दिन अपने पैसे से मतदान करते हैं और जारीकर्ताओं के बयानों पर बहुत कम ध्यान देते हैं। दूसरी ओर, संस्थागत निवेशक जो आज अनधिकृत रैपर के साथ काम करने से इनकार करते हैं, "बस जारीकर्ता-अनुमोदित संस्करणों के उपलब्ध होने का इंतजार कर रहे हैं।"

जारीकर्ताओं द्वारा उठाई गई चिंताओं को दूर करने के प्रयास में, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने इनोवेशन एक्सम्प्शन फ्रेमवर्क पेश किया। इस फ्रेमवर्क के तहत, गैर-संबद्ध तीसरे पक्षों द्वारा उनके शेयरों को टोकनाइज़ करने से पहले जारीकर्ताओं को सूचित किया जाना चाहिए और वे आपत्ति कर सकते हैं। इसके अलावा, ट्रेडिंग स्थलों को योग्य शेयरों और ट्रेडिंग वॉल्यूम पर सीमाओं का सामना करना पड़ता है, जबकि जब अंतर्निहित स्टॉक अपने प्राथमिक एक्सचेंज पर रुका होता है तो ट्रेडिंग बंद होनी चाहिए।

हालांकि आलोचकों को डर है कि यह "वीटो" शक्ति ऑन-चेन तरलता के लिए एक संरचनात्मक खतरा पैदा करती है, उसी ज़ादे का तर्क है कि इसके सकारात्मक और नकारात्मक दोनों परिणाम हैं।

"अल्पकाल में, यह तरलता को खंडित करेगा, जबकि दीर्घकाल में, यह इसे वैधता प्रदान करेगा। एक पूर्ण 'नहीं' के रूप में इस्तेमाल किया गया वीटो एक खतरा पैदा करेगा, लेकिन जारीकर्ता वास्तव में 'नहीं' कहना नहीं चाहते हैं—वे यह नियंत्रित करना चाहते हैं कि उनके शेयरों को ब्लॉकचेन पर कैसे दर्शाया जाता है," उसी ज़ादे ने कहा।

जारीकर्ता-अनुमोदित टोकन के लिए पुल बनाना

हालांकि, जारीकर्ताओं को उनके वीटो अधिकारों का प्रयोग करने से रोकने के लिए, उसी ज़ादे ने कहा कि टोकनाइज़्ड शेयरों की संरचना के संबंध में पूरी पारदर्शिता सुनिश्चित करना आवश्यक है। इसके अलावा, प्लेटफ़ॉर्मों को लिस्टिंग से पहले जारीकर्ताओं के साथ जुड़ने के लिए एक चैनल स्थापित करना चाहिए और तीसरे पक्ष के रैपरों को जारीकर्ता-अनुमोदित टोकन में बदलने के लिए एक तंत्र पर सहमत होना चाहिए।

भविष्य की ओर देखते हुए, वह Nasdaq, ICE के न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज, और DTCC जैसे प्रमुख बुनियादी ढांचे के खिलाड़ियों के इस क्षेत्र में प्रवेश करने पर तीव्र विस्तार की भविष्यवाणी करते हैं।

उसी ज़ादे ने कहा, "2027 तक, मुझे उम्मीद है कि यह बाज़ार 25 अरब डॉलर से अधिक हो जाएगा, जिसमें कम से कम 10 प्रमुख जारीकर्ता काम कर रहे होंगे।" "तीन साल के भीतर, प्रमुख एक्सचेंजों पर टोकनाइज़्ड इक्विटी ट्रेडिंग वॉल्यूम क्रिप्टोकरेंसी स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम से अधिक हो जाएगा, क्योंकि संभावित दर्शकों में दुनिया भर के हर इक्विटी निवेशक शामिल हैं।"