कॉइनबेस के सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग: हैश पावर बिटकॉइन की कीमत निर्धारित नहीं करती।

तर्क

आर्मस्ट्रांग ने एक्स पर एक पोस्ट में यह तर्क दिया, और एक बहस में कूद पड़े जो उसी दिन भड़क गई थी, जब अरबपति निवेशक चमाथ पलिहापिटिया ने तर्क दिया था कि बिटकॉइन बुल (तेजी के समर्थकों) को दो समस्याओं का सामना है, यानी सट्टात्मक तरलता का भविष्यवाणी और इक्विटी बाजारों की ओर बह जाना, और खनन ऊर्जा का एआई (AI) में मोड़ने पर अधिक मूल्यवान होना।

"दिलचस्प बात। पहला अस्थायी लगता है। दूसरा अधिक टिकाऊ है," आर्मस्ट्रांग ने शुरू किया, इससे पहले कि उन्होंने निष्कर्ष को खारिज करते हुए लिखा:

"लेकिन हैश पावर या बिटकॉइन माइनिंग में जाने वाली ऊर्जा इसकी कीमत निर्धारित नहीं करती है (यदि माइनर ब्लॉक माइनिंग की समान गति बनाए रखने के लिए ऑफ़लाइन हो जाते हैं तो नेटवर्क कठिनाई समायोजित हो जाती है)।"

यह विनिमय खनन उद्योग के लिए एक संवेदनशील क्षण पर आता है, यह देखते हुए कि विश्लेषकों ने खनिकों को एआई और उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग अनुबंधों के लिए नेटवर्क छोड़ते हुए, और मूल रूप से माइनिंग रिग्स के लिए बनाए गए बिजली और कूलिंग बुनियादी ढांचे का पुन: उपयोग करते हुए बताया है।

डिफिकल्टी रीसेट कैसे काम करता है

आर्मस्ट्रांग का तकनीकी बिंदु बिटकॉइन नेटवर्क के सबसे पुराने तंत्रों में से एक पर आधारित है, जहाँ लगभग हर दो सप्ताह में, प्रोटोकॉल एक नया ब्लॉक खोजने की कठिनाई को फिर से समायोजित करता है, ताकि चाहे कितनी भी मशीनें प्रतिस्पर्धा कर रही हों, ब्लॉक लगभग हर दस मिनट पर आते रहें। जब माइनर बाहर निकलते हैं, तो पहेली आसान हो जाती है; जब वे एक साथ जुड़ते हैं, तो यह और कठिन हो जाती है।

यह तंत्र खनिकों के पक्ष में काम कर गया, Bitcoin.com न्यूज़ ने हाल ही में रिपोर्ट किया कि 11 जुलाई को नेटवर्क की कठिनाई 5% गिरकर 127.17 ट्रिलियन हो गई, जो 2026 का इसका 14वां समायोजन था। (दस दिनों में हैशरेट में 7.9% की गिरावट के बाद 908 EH/s पर आ गया)। इस रीसेट ने हैशप्राइस, जो कंप्यूटिंग पावर की प्रति इकाई खनिकों की आय का एक माप है, को 12.5% बढ़ाकर $31.1 प्रति PH/s कर दिया, हालांकि यह अपनी अक्टूबर 2025 की चरम सीमा से 37.2% नीचे है।

दूसरे शब्दों में, सिस्टम ने पलायन को ठीक वैसे ही आत्मसात किया जैसा इसे डिजाइन किया गया था, यानी कम मशीनें, आसान गणित, और जो खनिक रुके रहे उनके लिए अधिक स्थिर अर्थशास्त्र। आर्मस्ट्रांग के आलोचक यह नोट कर सकते हैं कि यह समायोजन मांग पैदा नहीं कर सकता, और यही कारण है कि वह तर्क देते हैं कि कीमत कहीं और निर्धारित होती है।

निचले स्तर का अनुमान जारी है

जून में, आर्मस्ट्रांग ने बिटकॉइन के लिए $60,000 को निचला स्तर घोषित किया, और उन्होंने खुद को बार-बार "बिटकॉइन पर पहले से कहीं अधिक बुलिश, और हमेशा की तरह लंबी पोजीशन में" बताया है, और निवेशकों से व्यक्तिगत क्रैश के बजाय पूरे चक्रों के आधार पर इस संपत्ति का मूल्यांकन करने का आग्रह किया है।

उनके अपने दर्शक पूरी तरह से आश्वस्त नहीं हैं क्योंकि जब आर्मस्ट्रांग ने 14 जुलाई को अपने अनुयायियों से पूछा कि क्या निचला स्तर आ गया है, तो लगभग 27,000 उत्तरदाताओं में से 56.3% ने 'नहीं' में जवाब दिया। किसी भी मामले में, अगले कुछ दिनों में होने वाला अगला कठिनाई समायोजन यह एक नई जानकारी देगा कि माइनर का पलायन स्थिर हो रहा है या नहीं और क्या आर्मस्ट्रांग की $60,000 की रेखा इस परीक्षा में खरा उतरती है।