कॉइनबेस का कहना है कि भविष्यवाणी बाजार परिपक्व हो रहे हैं, सीएफटीसी को किसी नए जनादेश की आवश्यकता नहीं है।

मुख्य निष्कर्ष:

• Coinbase ने CFTC से मौजूदा डेरिवेटिव्स कानून के तहत पूर्वानुमान बाजारों को विनियमित करने का आग्रह किया।
• संघीय निगरानी अंतरराज्यीय पूर्वानुमान बाजारों में खंडित राज्य प्रवर्तन को रोक सकती है।
• अदालतें, नियामक और राज्य अधिकार क्षेत्र और प्रवर्तन को लेकर अभी भी विभाजित हैं।

कॉइनबेस ने भविष्यवाणी बाज़ारों के लिए सीएफटीसी की निगरानी का समर्थन किया

कॉइनबेस ग्लोबल इंक. (नैस्डैक: COIN) अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) से आग्रह कर रहा है कि वह भविष्यवाणी बाजारों को एक अलग श्रेणी के बजाय मौजूदा व्युत्पन्न ढांचे का हिस्सा माने। कॉइनबेस के मुख्य नीति अधिकारी, फार्यार शिरज़ाद ने 3 मई को एक्स पर कंपनी का रुख साझा किया, जिसमें 30 अप्रैल, 2026 को नियामक को प्रस्तुत एक औपचारिक टिप्पणी पत्र से जुड़ी चार-सूत्रीय दलील की रूपरेखा दी गई।

कॉइनबेस का पहला बिंदु यह था कि इवेंट-आधारित अनुबंध पहले से ही मौजूदा कानून के दायरे में आते हैं। कंपनी ने तर्क दिया कि सीएफटीसी लंबे समय से वास्तविक दुनिया के परिणामों से जुड़े व्युत्पन्न अनुबंधों की देखरेख करता रहा है, जिसका अर्थ है कि भविष्यवाणी बाज़ारों के लिए नए अधिकार की आवश्यकता नहीं है। शिरज़ाद ने कहा:

"भविष्यवाणी बाज़ार नए लग सकते हैं, लेकिन वे मौजूदा वैधानिक अधिकार के भीतर आराम से आते हैं—कोई नए जनादेश की आवश्यकता नहीं है।"

क्रिप्टो एक्सचेंज का दूसरा बिंदु कार्य पर केंद्रित था, जिसमें कहा गया कि ये उपकरण, वायदा (फ्यूचर्स) की तरह, बिखरी हुई जानकारी को कीमतों में एकत्र करते हैं और प्रतिभागियों को अनिश्चितता से बचाव (हेज) करने की अनुमति देते हैं।

तीसरे बिंदु में नियामक संरचना को संबोधित किया गया। कॉइनबेस ने कहा कि कांग्रेस ने सुसंगत राष्ट्रीय पर्यवेक्षण सुनिश्चित करने के लिए व्युत्पन्नों के पर्यवेक्षण का काम सीएफटीसी को सौंपा है, और चेतावनी दी कि राज्य-स्तरीय हस्तक्षेप अंतरराज्यीय बाजारों में खंडितता पैदा कर सकता है। चौथा बिंदु प्रवर्तन शक्तियों पर केंद्रित था। कंपनी ने कहा कि सीएफटीसी के पास पहले से ही सार्वजनिक हित के विपरीत होने वाले अनुबंधों की समीक्षा करने, उन पर शर्तें लगाने या उन्हें प्रतिबंधित करने का अधिकार है, जिसमें हेरफेर या संभावित हानि से जुड़े अनुबंध भी शामिल हैं।

राज्य के चुनौतियों ने एकरूप नियमों की बाजी बढ़ा दी है

यह स्थिति तब सामने आई है जब सीएफटीसी ने भविष्यवाणी बाज़ारों पर अपने विशेष अधिकार क्षेत्र के दावे को तेज़ कर दिया है, यह तर्क देते हुए कि वे कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम के तहत "स्वैप्स" के रूप में योग्य हैं। अध्यक्ष माइकल सेलिग के तहत, एजेंसी ने यह दावा किया है कि संघीय कानून को राज्य-स्तरीय प्रवर्तन पर प्राथमिकता मिलनी चाहिए, यह चेतावनी देते हुए कि खंडित निगरानी एक एकीकृत व्युत्पन्न ढांचे को कमजोर कर देगी। टेक्सास, एरिज़ोना, नेवादा और न्यू जर्सी सहित राज्यों ने इसका विरोध किया है, यह तर्क देते हुए कि ये उत्पाद जुए के समान हैं और ऐसी गतिविधि को विनियमित करने के उनके अधिकार क्षेत्र में आते हैं।

यह क्षेत्राधिकार विवाद संघीय नियामकों और राज्य प्राधिकरणों दोनों को शामिल करने वाली सक्रिय मुकदमेबाजी में बढ़ गया है। सीएफटीसी ने प्लेटफार्मों के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाइयों को रोकने के लिए एरिज़ोना, कनेक्टिकट, इलिनोइस, न्यूयॉर्क और विस्कॉन्सिन जैसे राज्यों पर मुकदमा किया है। साथ ही, राज्यों ने कंपनियों के खिलाफ कार्रवाई की है, जिसमें न्यूयॉर्क का कॉइनबेस फाइनेंशियल मार्केट्स और जेमिनी के खिलाफ मुकदमा, काल्शी के खिलाफ एरिज़ोना का आपराधिक मामला, और विस्कॉन्सिन, कनेक्टिकट और इलिनोइस में काल्शी और पॉलीमार्केट जैसे प्लेटफॉर्म को लक्षित करते हुए जारी किए गए बंद-और-रोक आदेश शामिल हैं। अदालतों ने मिली-जुली राय दी है, कुछ फैसले संघीय अधिलेखन के पक्ष में और अन्य राज्य के अधिकार का समर्थन करते हैं, जिससे एक अनसुलझी कानूनी खाई पैदा हो गई है।

कुल मिलाकर, ये विकास कॉइनबेस के इस तर्क को आकार देते हैं कि भविष्यवाणी बाज़ार स्पष्ट, एकरूप नियमों के साथ मौजूदा सीएफटीसी (CFTC) की निगरानी के अंतर्गत ही रहने चाहिए। कंपनी ने इस बात पर ज़ोर दिया कि निगरानी स्थापित शक्तियों पर निर्भर होनी चाहिए, साथ ही बाज़ार के विकसित होने पर सुरक्षा उपायों को परिष्कृत भी किया जाना चाहिए। शिरज़ाद ने कहा:

"भविष्यवाणी बाज़ार परिपक्व हो रहे हैं। सवाल यह नहीं है कि वे कानून के दायरे में आते हैं या नहीं—वे आते हैं—बल्कि यह है कि यह कैसे सुनिश्चित किया जाए कि वे ईमानदारी, स्पष्टता और उचित सुरक्षा उपायों के साथ विकसित हों।"

कॉइनबेस ने संकेत दिया है कि जैसे-जैसे नियामक दृष्टिकोण विकसित होगा, वह आयोग के साथ जुड़ाव बनाए रखेगा।