कॉइनबेस: अमेरिका में अब 24/7 सोना और चांदी के फ्यूचर्स का व्यापार होता है

धातुओं के लिए 'विश्व में प्रथम'

आर्मस्ट्रांग ने 13 जून को इस बदलाव की घोषणा की, और अपने अनुयायियों को बताया कि कंपनी "हाल ही में कई विश्व-प्रथम उपलब्धियां हासिल कर रही है" और नवीनतम उपलब्धि सोने और चांदी के वायदा के लिए 24/7 अमेरिकी ट्रेडिंग है। यह बदलाव एक ऐसे बाजार का विस्तार करता है जो पारंपरिक रूप से रातों और सप्ताहांत पर रुका रहता था, और इसे उस निरंतर कार्यक्रम में लाता है जिसकी क्रिप्टो व्यापारी पहले से ही उम्मीद करते हैं।

ये वायदा कॉइनबेस डेरिवेटिव्स (सीडीई) के माध्यम से चलते हैं, जो कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) द्वारा विनियमित एक नामित अनुबंध बाजार है। कॉइनबेस ने कहा है कि वह योग्य अमेरिकी व्यापारियों को चौबीसों घंटे पहुंच देने के लिए सीएफटीसी के साथ काम कर रहा है, जिसमें ग्राहक अनुमोदित फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट्स और ब्रोकर प्लेटफार्मों के माध्यम से सीडीई उत्पादों तक पहुंचेंगे, जो मेंटेनेंस विंडो और पात्रता नियमों के अधीन होगा।

यह घोषणा कुछ ही हफ्तों बाद हुई है जब Coinbase Financial Markets, CFTC द्वारा क्लियर किया गया पहला फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट बना, जो ऑनशोर अमेरिकी व्यापारियों को वैश्विक क्रिप्टो पर्पेचुअल फ्यूचर्स तक सीधी पहुँच प्रदान करता है। यह निर्णय हमेशा-चालू रहने वाले डेरिवेटिव्स के लिए दरवाज़ा खोलता है, जिन्हें एक्सचेंज अब धातुओं तक भी विस्तारित कर रहा है।

छोटे अनुबंध, USDC निपटान

कॉइनबेस ने अपनी धातुओं की पेशकश को उन बाधाओं को कम करने के एक तरीके के रूप में पेश किया है जो कई व्यापारियों को पारंपरिक कमोडिटी फ्यूचर्स से दूर रखती हैं। कंपनी ने 13 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के सोने के बाजार और 1.4 ट्रिलियन डॉलर के करीब चांदी के बाजार का हवाला दिया, यह तर्क देते हुए कि बड़े अनुबंध आकार, सीमित ट्रेडिंग विंडो और ब्रोकरेज आवश्यकताओं के कारण पुराने अनुबंधों तक पहुंचना मुश्किल हो सकता है।

इसका जवाब एक क्रिप्टो-शैली का डिज़ाइन है, जिसमें एक्सचेंज ने 24/7 कमोडिटी एक्सपोज़र को परमानेंट कॉन्ट्रैक्ट्स के व्यापार जितना पूंजी-कुशल बनाने के लिए सोने और चांदी के उत्पाद जोड़े हैं, जिनमें छोटे ऑर्डर साइज़ और रिटेल तथा संस्थागत दोनों तरह के उपयोगकर्ताओं के लिए जोखिम-प्रबंधन नियंत्रण हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर के व्यापारियों के लिए, कॉइनबेस पहले ही पहल कर चुका था। मई में, इसने योग्य गैर-अमेरिकी उपयोगकर्ताओं के लिए GOLD-PERP और SILVER-PERP परमानेंट फ्यूचर्स लॉन्च किए, जो यूएसडी कॉइन (USDC) में निपटाए जाते हैं और 25 गुना तक का लीवरेज प्रदान करते हैं।

धातुओं का यह विस्तार एक व्यापक रणनीति का हिस्सा है जिसे आर्मस्ट्रांग ने "एवरीथिंग एक्सचेंज" का नाम दिया है, जिसका उद्देश्य क्रिप्टो परिसंपत्तियों, इक्विटी-लिंक्ड उत्पादों और कमोडिटी को एक ही छत के नीचे लाना है। कॉइनबेस डेरिवेटिव्स ने 2026 की पहली तिमाही में पारंपरिक कमोडिटी फ्यूचर्स में 52 अरब डॉलर से अधिक के नॉशनल वॉल्यूम की सूचना दी, एक ऐसा आंकड़ा जिसका उपयोग कंपनी यह तर्क देने के लिए कर रही है कि हमेशा-खुले, वास्तविक-विश्व-संपत्ति बाजारों की मांग बढ़ रही है।

यह समय वाशिंगटन में बदलाव को भी दर्शाता है, क्योंकि अमेरिकी नियामकों और क्रिप्टो फर्मों के बीच वर्षों के टकराव के बाद, सीएफटीसी ने विनियमित पर्पेचुअल-शैली के उत्पादों के लिए एक तेज़ मार्ग को मंजूरी देना शुरू कर दिया है, जिसमें एक पंजीकृत अमेरिकी एक्सचेंज पर पहला बिटकॉइन पर्पेचुअल भी शामिल है।

हमेशा-खुले बाज़ार बन रहे हैं एक सामान्य चलन

कोइनबेस इस बात पर दांव लगाने वाला अकेला नहीं है कि "बाजार बंद" एक पुरानी बात होती जा रही है। डेटा प्रदाता पाइथ नेटवर्क ने इस महीने धातुओं, तेल और अमेरिकी इक्विटीज़ को कवर करने वाले 24/7 इंडेक्स उत्पाद लॉन्च किए, और प्रतिद्वंद्वी प्लेटफार्मों ने उन परिसंपत्तियों के लिए निरंतर संदर्भ मूल्य पेश किए हैं जो ऐतिहासिक रूप से केवल निर्धारित सत्रों के दौरान कारोबार करती थीं। इन सभी में एक समान बात यह है कि हर बाज़ार को क्रिप्टो की तरह काम करने के लिए प्रेरित किया जा रहा है: हर समय खुला रहना, ऑन-चेन या स्टेबलकॉइन में निपटान, और पारंपरिक ब्रोकरेज खाते के बिना सुलभ होना।

उस सुविधा के साथ जोखिम भी आते हैं। चौबीसों घंटे लीवरेज, रात भर कम तरलता के दौरान नुकसान को बढ़ा सकता है, और अमेरिकी समय के बाहर आने वाली मैक्रो खबरों पर धातुओं में तेज उतार-चढ़ाव हो सकता है। कॉइनबेस ने कहा है कि उसके अनुबंधों में जोखिम नियंत्रण शामिल हैं, लेकिन 24/7 पहुंच का मतलब है कि अब मार्जिन कॉल के लिए बाजार खुलने का इंतजार नहीं किया जाता है।

क्या 24/7 धातुओं का व्यापार सार्थक वॉल्यूम लाएगा (या यह मुख्य रूप से क्रिप्टो पर्पचुअल्स में पहले से देखे गए सट्टात्मक प्रवाहों को ही दर्शाएगा), यह स्पष्ट होता जाएगा जैसे-जैसे अनुबंध परिपक्व होंगे, लेकिन इसके बावजूद, कॉइनबेस की नई पेशकश के लिए अगली बड़ी परीक्षा मुख्यधारा में इसका अपनाना होगा।