सोने की उधारी दरें 50 वर्षों से हर कार्यदिवस उद्धृत की जाती रही हैं, फिर भी असल में सोने के मालिक अधिकांश लोग प्रभावी रूप से बाजार से बाहर रहे हैं। Paxos Labs ने 24 सितंबर को PAXGy लॉन्च किया ताकि इस स्थिति को बदला जा सके, संस्थागत सोने की लीज़िंग अर्थशास्त्र को pax gold (PAXG) द्वारा समर्थित एक टोकन में समाहित करते हुए। रिज़र्व संस्थागत उधारकर्ताओं को आवंटित किए गए हैं, और रिटर्न इस तरह डिज़ाइन किए गए हैं कि समय के साथ प्रत्येक PAXGy का मूल्य अधिक सोने के बराबर हो जाए।
गोल्ड की 50-साल की पैसा बनाने की तरकीब अभी-अभी ऑनचेन हो गई।
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मुख्य निष्कर्ष
- पैक्सोस लैब्स ने 24 सितंबर को PAXGy लॉन्च किया, जिससे 50 वर्षों से उद्धृत सोने के उधार बाजार तक पहुंच खुली।
- PAXGy का आगमन ऐसे समय में हुआ है जब पैक्सोस लैब्स का कहना है कि लगभग 530 अरब डॉलर का सोना ऐसे ईटीएफ (ETF) में पड़ा है जो शुल्क वसूल सकते हैं।
- PAXGy OKX, Uniswap, X Layer, 0x और Ether.fi पर लाइव है, और उम्मीद है कि जल्द ही और भी प्लेटफ़ॉर्म शामिल होंगे।
सोने की उधारी 50 वर्षों से चल रही है। अधिकांश मालिक इसे छू भी नहीं सकते थे।
आधी सदी से, सोने के बाजार ने हर कार्यदिवस एक उधार दर का उत्पादन किया है। अजीब बात यह है कि असल में सोने के मालिक लगभग हर कोई इसे अर्जित करने से प्रभावी रूप से वंचित रहा है। पैक्सोस लैब्स PAXGy के साथ उस विरोधाभास को दूर करने की कोशिश कर रहा है, जो 24 सितंबर को लॉन्च किया गया एक नया PAXG-समर्थित टोकन है और धारकों को संस्थागत सोने की पट्टेदारी बाजार में एक्सपोजर देता है।
डॉलर या किसी अन्य क्रिप्टोकरेंसी में रिटर्न देने के बजाय, PAXGy को PAXG के मुकाबले बढ़ने के लिए डिज़ाइन किया गया है। सरल भाषा में कहें तो, कोई व्यक्ति एक निश्चित मात्रा में सोने के एक्सपोजर के साथ प्रवेश कर सकता है और, यदि उधार देने की रणनीति से डिज़ाइन के अनुसार रिटर्न मिलता है, तो अंततः वे अपनी स्थिति को शुरू में लिए गए नोटशनल औंस से अधिक नोटशनल औंस में रिडीम कर सकते हैं। सोने से और सोना कमाना: यही इसका मूल प्रस्ताव है।
बाज़ार तो हमेशा से ही मौजूद था
पैक्सोस लैब्स ने लॉन्च की घोषणा करते हुए एक एक्स पोस्ट में इस विचित्रता को बताया:
"सोने की उधारी का भाव पचास वर्षों से हर कार्यदिवस उद्धृत किया जाता रहा है, फिर भी यह उस संपत्ति के लगभग सभी मालिकों के लिए अभी भी बंद है। संस्थागत न्यूनतम सीमाएं, बुलियन बैंक संबंध, निपटान अवसंरचना। PAXGy इसे बदल देता है। आज OKX पर और ऑनचेन पर Uniswap, X Layer, 0x, Ether.Fi, Chainlink CCIP द्वारा संचालित।
सोने की उधारी स्वयं कोई नई क्रिप्टो खोज नहीं है। रिफाइनर, आभूषण निर्माता, खनिक और बुलियन बैंक धातु को सीधे खरीदने के बजाय उधार लेते हैं और इसके लिए एक लीज दर का भुगतान करते हैं। केंद्रीय बैंक भी इसमें भाग लेते हैं। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के 2026 के सर्वेक्षण में, 37% उत्तरदाताओं ने कहा कि वे उधार और स्वैप के माध्यम से अपने भंडार का सक्रिय रूप से प्रबंधन करते हैं।
समस्या हमेशा पहुँच की रही है। यह बाज़ार संस्थागत न्यूनतम सीमाओं, द्विपक्षीय बुलियन-बैंक संबंधों और प्रतिभागियों के एक अपेक्षाकृत छोटे समूह के लिए बनाए गए विशेष निपटान बुनियादी ढांचे के माध्यम से चलता है। पैक्सोस लैब्स द्वारा जारी PAXGy उस संस्थागत सीमा को टोकन के आकार तक छोटा करने का प्रयास करता है।
$530 बिलियन का सोना जिसे रखने पर खर्च आता है
ये आंकड़े इस विरोधाभास को नज़रअंदाज़ करना मुश्किल बना देते हैं। पैक्सॉस लैब्स के अपने डेटा के अनुसार, लगभग 530 अरब डॉलर का सोना एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) में पड़ा है, जहाँ निवेशक उस धातु में हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए 40 आधार अंकों तक की वार्षिक फीस का भुगतान कर सकते हैं, जो स्वयं कोई आय उत्पन्न नहीं करती है। इस बीच, टोकनाइज़्ड गोल्ड का मार्केट कैप 5 अरब डॉलर से बढ़ गया है और 2026 की पहली तिमाही के दौरान 90.7 अरब डॉलर का ट्रेडिंग वॉल्यूम दर्ज किया है, जो पूरे 2025 के दौरान से भी अधिक है।
PAXGy अगला कदम उठाता है। इस ढांचे को समर्थन देने वाला सोना मौजूदा लीज़िंग बाज़ार में सत्यापित संस्थागत उधारकर्ताओं को तैनात किया जाता है। रिटर्न PAXGy की pax gold (PAXG) के मुकाबले विनिमय दर में जाता है, जिसका अर्थ है कि वॉलेट जरूरी नहीं कि अतिरिक्त टोकन से भर जाए। इसके बजाय, प्रत्येक PAXGy को समय के साथ अधिक PAXG के लिए रिडीम करने योग्य बनने के लिए डिज़ाइन किया गया है। दिलचस्प बात यह है कि ब्लॉकचेन तकनीक रिटर्न उत्पन्न नहीं कर रही है। यह दशकों से मौजूद एक बाज़ार में एक छोटा सा रास्ता खोल रही है।
सोने को अभी भी कहीं जाना है
PAXGy OKX Gold Earn और X Layer के माध्यम से, साथ ही Uniswap, 0x और Ether.fi के माध्यम से ऑनचेन भी उपलब्ध है। Chainlink का CCIP प्रोटोकॉल क्रॉस-चेन संदेशों को संभालता है, जिससे PAXGy पोजीशन को बिना पहले अनवाउंड किए समर्थित चेनों के बीच स्थानांतरित किया जा सकता है। पैक्सोस लैब्स ने कहा कि और भी प्लेटफॉर्म के शामिल होने की उम्मीद है।
लेकिन टोकनाइज़ेशन से इसकी कार्यप्रणाली गायब नहीं हो जाती। PAXGy के पीछे के सोने को संस्थागत उधार देने की प्रक्रिया के माध्यम से काम में लगाया जा रहा है, इसलिए अर्थशास्त्र अंततः सोने द्वारा स्वतः आय उत्पन्न करने के बजाय उस उधार गतिविधि पर निर्भर करता है।
यही इस प्रयोग को दिलचस्प बनाता है। 50 वर्षों तक, सोने के मालिक हर कार्य दिवस पर उधार देने की दर को तो देख सकते थे, लेकिन इससे लाभ कमाने के लिए आवश्यक व्यवस्थाएँ काफी हद तक संस्थागत दीवारों के पीछे ही रहती थीं। अब उस व्यवस्था को विभाज्य टोकन से जोड़ा जा रहा है, जिससे लगभग कोई भी व्यक्ति ब्लॉकचेन और विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) के माध्यम से इस बाजार का लाभ उठा सकता है।
यह देखना दिलचस्प होगा कि क्या इससे वित्त के सबसे पुराने ऋण बाजारों में से एक में भाग लेने वाले बदलते हैं।
यह लेख AI का उपयोग करके अंग्रेज़ी से अनुवादित किया गया था। मूल अंग्रेज़ी संस्करण आधिकारिक स्रोत है; स्वचालित अनुवादों में अशुद्धियाँ हो सकती हैं, विशेष रूप से कानूनी और नियामक शब्दावली में।
