बाजार की मंदी के बीच अबू धाबी की 764 मिलियन डॉलर की बिटकॉइन पर दांव बरकरार

मुबादला इन्वेस्टमेंट कंपनी और अबू धाबी इन्वेस्टमेंट काउंसिल, या ADIC ने 30 जून तक की होल्डिंग्स को कवर करने वाली अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के साथ फाइलिंग में इन पोजीशनों का खुलासा किया। कुल मिलाकर, इन फंडों ने ब्लैकरॉक के आइसहारेज बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT) के लगभग 22.94 मिलियन शेयरों की रिपोर्ट दी, जो अपने टिकर IBIT से बेहतर जाना जाता है।

अबू धाबी ने झटका झेला और स्थिति बरकरार रखी

मुबादला ने लगभग $490.1 मिलियन मूल्य के 14,721,917 आईबिट (IBIT) शेयरों की सूचना दी, जबकि एडीआईसी (ADIC) ने लगभग $273.6 मिलियन मूल्य के 8,218,712 शेयरों की सूचना दी। बिकवाली के दौरान संस्थागत फाइलिंग पर नज़र रखने वाला कोई भी व्यक्ति जानता है कि शेयरों की संख्या ही यहाँ स्पष्ट कहानी बताती है। दोनों में से किसी भी फंड ने अपनी पोजीशन कम नहीं की।

मार्च के अंत में, उन्हीं शेयरों का मूल्य लगभग $881 मिलियन था। 30 जून तक, उस मूल्य में से लगभग $118 मिलियन गायब हो गए थे। तिमाही-अंत के आंकड़ों में हुए नुकसान को छिपाने में कोई भी पोर्टफोलियो चाल सक्षम नहीं थी। कीमतें गिरीं, पोजीशन को भारी नुकसान हुआ और दोनों फंडों ने ठीक उसी संख्या में शेयरों के साथ समाप्त किया।

फॉर्म 13F डेटा के साथ एक महत्वपूर्ण बात जुड़ी है। ये फाइलिंग्स स्नैपशॉट हैं, निगरानी कैमरे नहीं, इसलिए वे यह साबित नहीं कर सकतीं कि 31 मार्च और 30 जून के बीच कोई ट्रेडिंग नहीं हुई। सैद्धांतिक रूप से दोनों फंडों ने तिमाही के दौरान IBIT खरीदा और बेचा होगा। फाइलिंग्स जो साबित करती हैं वह काफी सरल है: तिमाही के अंत तक दोनों में से किसी ने भी शुद्ध रूप से अपनी पोजीशन नहीं छोड़ी।

मुबादला ने मुश्किल आने से पहले ही अपनी पोजीशन बना ली थी

मुबादला के लिए, आईबीआईटी (IBIT) पोर्टफोलियो में प्रभुत्व बनाए बिना एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। इसका लगभग $34.77 बिलियन का रिपोर्ट किया गया अमेरिकी पोर्टफोलियो काफी हद तक सेमीकंडक्टर निर्माता ग्लोबलफাউন্ড्रीज़ द्वारा नियंत्रित है, जो रिपोर्ट की गई कीमत का लगभग 95% हिस्सा है। ब्लैकरॉक का बिटकॉइन फंड IBIT लगभग 1.4% के साथ काफी पीछे दूसरे स्थान पर है, लेकिन चिपमेकर के करीब कोई और नहीं आता है।

अधिक खुलासा करने वाला विवरण यह है कि मुबादला वहां कैसे पहुंचा। इसने पहली तिमाही के दौरान अपनी IBIT हिस्सेदारी में लगभग 16% की वृद्धि की, जिससे उसकी स्थिति 12,702,323 शेयरों से बढ़कर 14,721,917 हो गई। यह खरीद 2025 के अंत में लगभग 46% की एक और वृद्धि के बाद हुई। जब तक दूसरी तिमाही (Q2) खराब हुई, तब तक इस संप्रभु निवेशक ने पहले ही कई तिमाहियों में अपनी स्थिति बनाने में समय बिता दिया था।

एडीआईसी काफी अधिक एकाग्रता के साथ काम कर रहा है। 30 जून को इसके 8.22 मिलियन आईबीआईटी शेयरों का मूल्य लगभग 273.6 मिलियन डॉलर था और यह इसके लगभग 715 मिलियन डॉलर के रिपोर्ट किए गए अमेरिकी प्रतिभूति पोर्टफोलियो के एक तिहाई से अधिक का प्रतिनिधित्व करता था। IBIT कोई प्रयोगात्मक साइड पोजीशन नहीं थी। यह ADIC की सबसे बड़ी प्रकटीकृत अमेरिकी-सूचीबद्ध होल्डिंग थी।

जब बाजार गिरने लगते हैं तो यह अंतर मायने रखता है। 1.4% की पोजीशन पूरे पोर्टफोलियो को प्रभावित किए बिना नुकसान सहन कर सकती है। एक तिहाई से अधिक की पोजीशन अलग होती है। ईटीएफ के मूल्य में गिरावट के बावजूद, एडीआईसी ने जून में भी वही 8,218,712 शेयर बनाए रखे, जिनकी रिपोर्ट उसने तीन महीने पहले दी थी।

अबू धाबी का बिटकॉइन व्यापार एक ईटीएफ से भी बड़ा है

जब अबू धाबी के व्यापक डिजिटल संपत्ति अभियान के साथ देखा जाए तो ये होल्डिंग्स और भी अधिक समझ में आती हैं। इस अमीरात ने वर्चुअल संपत्तियों के आसपास विनियमित बुनियादी ढांचे का निर्माण करने में वर्षों बिताए हैं, साथ ही एक्सचेंज, कस्टोडियन, टोकनाइज़ेशन व्यवसाय और माइनिंग संचालन को आकर्षित किया है। IBIT अपने संप्रभु पूंजी को एक विनियमित अमेरिकी-सूचीबद्ध सुरक्षा के माध्यम से उसी क्षेत्र में प्रवेश करने का एक और मार्ग प्रदान करता है।

यह ढांचा उन संस्थानों के लिए मायने रखता है जो विशाल पूंजी का प्रबंधन करते हैं। IBIT खरीदने से निजी कुंजी रखने, वॉलेट को सुरक्षित करने और सीधे बिटकॉइन को स्थानांतरित करने का परिचालन कार्य बचता है, और साथ ही कीमत के उतार-चढ़ाव में हिस्सेदारी भी मिलती है। यह ट्रेड पोर्टफोलियो के भीतर एक पारंपरिक प्रतिभूति की तरह व्यवहार करता है, भले ही अंतर्निहित संपत्ति निश्चित रूप से वैसा व्यवहार न करे।

अगला ठोस सबूत तीसरी तिमाही की फॉर्म 13F फाइलिंग के साथ आएगा। ये खुलासे दिखाएंगे कि मुबादला और एडीआईसी ने अपने संयुक्त 22.94 मिलियन शेयरों पर बने रहकर और अधिक कमजोरी को जोड़ा, या संभवतः मुनाफा निकाला। अपनी तिमाही-अंत की पोजीशन को कम किए बिना लगभग 118 मिलियन डॉलर के खोए हुए रिपोर्ट किए गए मूल्य को सहने के बाद, अगली फाइलिंग से पता चलेगा कि क्या दोनों फंडों की धैर्य की कोई सीमा है।