बाज़ार आपूर्ति जोखिमों का मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, इसलिए सस्ता तेल जल्द वापस नहीं आ सकता।

तेल का नया सुरक्षा प्रीमियम मुद्रास्फीति और दर कटौती को जोखिम में डालता है

सस्ता तेल जल्द वापस नहीं आ सकता है, और डेवेरे ग्रुप के सीईओ नाइगेल ग्रीन ने 1 जून को कहा कि निवेशकों को ऊर्जा मूल्य निर्धारण में अल्प से मध्यम अवधि के बदलाव के लिए तैयार रहना चाहिए, जिससे मुद्रास्फीति और दर-कटौती की उम्मीदों पर दबाव पड़ेगा। उनका तर्क है कि निवेशक आपूर्ति-सुरक्षा प्रीमियम का कम आकलन कर रहे हैं जो स्टॉक, बॉन्ड, मुद्राओं और वस्तुओं में रिटर्न को फिर से आकार दे सकता है।

इज़राइल द्वारा लेबनान में गहराई तक सैनिकों को भेजने का आदेश देने के बाद ब्रेंट क्रूड लगभग 93 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा था, जिससे यह चिंता बढ़ गई कि हिज़्बुल्लाह के साथ झड़पें नाजुक अमेरिका-ईरान युद्धविराम प्रयासों को प्रभावित कर सकती हैं। संकट की शुरुआत में, ब्रेंट 112 डॉलर से ऊपर चढ़ गया था क्योंकि बाजारों ने प्रमुख ऊर्जा मार्गों पर संभावित व्यवधानों का मूल्य निर्धारण किया था। ग्रीन का कहना है कि निवेशक शायद इस बात को लेकर बहुत आश्वस्त हैं कि तनाव कम होते ही कच्चे तेल की कीमतें पीछे हट जाएंगी।

ग्रीन कहते हैं, "कई निवेशक यह मान रहे हैं कि जब तनाव कम हो जाएगा तो तेल जल्दी से युद्ध-पूर्व स्तरों पर वापस आ सकता है," और वे चेतावनी देते हैं:

"हमारा मानना है कि उस धारणा को सही ठहराना तेजी से मुश्किल होता जा रहा है। ऊर्जा बाजार एक नई वास्तविकता का मूल्य निर्धारण कर रहे हैं जिसमें आपूर्ति सुरक्षा को एक महत्वपूर्ण प्रीमियम मिलता है।"

ब्रेंट और वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट, जो अमेरिकी तेल का बेंचमार्क है, में हाल की चाल यह दर्शाती है कि जब मध्य पूर्व में तनाव आपूर्ति के प्रवाह को खतरे में डालता है तो व्यापारी कितनी तेजी से कच्चे तेल की कीमतों में बदलाव करते हैं। तेल संकट के उच्चतम स्तर से नीचे बना हुआ है, जो दर्शाता है कि बाजार अभी भी कूटनीति और कमजोर मांग को तौल रहे हैं। ग्रीन की चेतावनी दीर्घकालिक जोखिम पर केंद्रित है: यहां तक कि जब लड़ाई कम हो भी जाए, तब भी बाजार सुरक्षित आपूर्ति के लिए अधिक भुगतान करना जारी रख सकता है।

कच्चे तेल की ऊंची कीमतों से शेयर, बॉन्ड, एयरलाइंस और मुद्राओं पर असर पड़ सकता है

वैश्विक तेल की मांग रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब, प्रति दिन 103 मिलियन बैरल से ऊपर बनी हुई है, जबकि ऐतिहासिक मानकों के अनुसार अतिरिक्त क्षमता सीमित है। यह तंग संतुलन बाजारों को मामूली व्यवधानों के प्रति असुरक्षित छोड़ देता है। ग्रीन का तर्क है कि यह समझाने में मदद करता है कि तत्काल तनाव कम होने के बाद भी कच्चे तेल की कीमतें ऊंची क्यों बनी रह सकती हैं, खासकर जब वैश्विक तेल खपत का लगभग 20% होर्मुज जलडमरूमध्य से होकर गुजरता है।

उच्च कच्चे तेल की कीमतें वैश्विक अर्थव्यवस्था में तेजी से असर डाल सकती हैं। ईंधन परिवहन, विनिर्माण, रसद, खाद्य उत्पादन और उपभोक्ता वस्तुओं को प्रभावित करता है। कच्चे तेल में $10 की निरंतर वृद्धि उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रास्फीति में 0.2 से 0.4 प्रतिशत अंक जोड़ सकती है। इससे अपेक्षित दर कटौती धीमी हो सकती है और सरकारी बांड, ग्रोथ स्टॉक्स, एयरलाइंस, लॉजिस्टिक्स फर्मों, निर्माताओं और तेल-आयातक अर्थव्यवस्थाओं पर दबाव पड़ सकता है।

ग्रीन ने कहा:

"हमारा मानना है कि निकट भविष्य में युद्ध-पूर्व तेल की कीमतों पर लौटना तेजी से असंभव होता जा रहा है। उस वास्तविकता को अपनाना अगले कुछ वर्षों के लिए निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण पोर्टफोलियो निर्णयों में से एक बन सकता है।"

एक प्रतिस्पर्धी दृष्टिकोण गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. से आता है। इसके विश्लेषकों ने समझाया कि मध्य पूर्व में आपूर्ति के निरंतर नुकसान से कीमतें और बढ़ सकती हैं, जबकि कमजोर मांग उन्हें नीचे ला सकती है। चीन और पश्चिमी यूरोप से अप्रैल के तेल बिक्री के आंकड़ों से मौजूदा कम मांग के अनुमानों में प्रतिदिन लगभग 20 लाख बैरल की गिरावट का जोखिम झलकता है। यह विश्लेषण कच्चे तेल की मांग को लेकर अनिश्चितता को उजागर करता है, भले ही भू-राजनीतिक जोखिम कीमतों को समर्थन देना जारी रखे हुए हैं।