अमेरिकी कर्ज के कारण मूल्यह्रास व्यापार में फिर से जान आने से बिटकॉइन सोने के करीब आया।

बिटकॉइन का सहसंबंध नैस्डैक से हटकर सोने की ओर बढ़ रहा है

ग्रेस्केल के अनुसार, पारंपरिक संपत्तियों के साथ बिटकॉइन का संबंध बदल रहा है क्योंकि निवेशक इस क्रिप्टोकरेंसी को एक और उच्च-बीटा प्रौद्योगिकी निवेश के बजाय एक दुर्लभ मौद्रिक संपत्ति के रूप में अधिक मान रहे हैं। संपत्ति प्रबंधक ने 27 अगस्त को कहा कि बिटकॉइन की सहसंबंध प्रोफ़ाइल में एक उल्लेखनीय शासन परिवर्तन आया है, जो संभावित रूप से एक पोर्टफोलियो विविधीकरणकर्ता के रूप में इसकी भूमिका को पुनर्जीवित कर सकता है।

ग्रेस्केल ने 24 अगस्त तक के ब्लूमबर्ग डेटा का हवाला देते हुए कहा कि नैस्डैक 100 के साथ बिटकॉइन का 90-दिवसीय सहसंबंध 60% से अधिक से घटकर लगभग 33% हो गया है। इसी अवधि के दौरान, सोने के साथ इसका सहसंबंध 2026 की शुरुआत में शून्य से मुश्किल से ऊपर से बढ़कर 50% से अधिक हो गया है।

यह उलटफेर हाल के वर्षों के विपरीत है, जब बिटकॉइन अक्सर ग्रोथ स्टॉक्स के साथ कारोबार करता था। ग्रेस्केल ने तर्क दिया कि नवीनतम विचलन बिटकॉइन की कमी, मौद्रिक स्वतंत्रता, और संभावित मूल्य-संग्रहण विशेषताओं पर नए सिरे से ध्यान देने का संकेत हो सकता है।

हाल की बाजार की कार्रवाई ने उस तुलना को और मजबूत किया है, क्योंकि सोना $4,600 से ऊपर चढ़ गया जबकि बिटकॉइन ने उसी मूल्यह्रास व्यापार में भाग लिया। सोने के वायदा भाव 26 अगस्त को $4,730.90 तक पहुंच गए, जबकि निवेशकों ने डॉलर और लंबी अवधि की अमेरिकी उधारी लागतों के लिए दृष्टिकोण का पुनर्मूल्यांकन किया।

40 ट्रिलियन डॉलर का अमेरिकी कर्ज वित्तीय चिंताएं बढ़ा रहा है

यह बदलता सहसंबंध ऐसे समय में आया है जब संघीय उधार की आवश्यकताएं अधिक बनी हुई हैं और कुल अमेरिकी सार्वजनिक ऋण 40 ट्रिलियन डॉलर से आगे बढ़ गया है। ट्रेजरी के आंकड़ों से पता चला है कि यह मील का पत्थर अगस्त में पार हो गया, जिससे लगातार घाटे, ब्याज खर्चों और सरकार की निरंतर ऋण जारी करने पर निर्भरता की जांच बढ़ गई है।

वित्तपोषण की आवश्यकताएं पर्याप्त बनी हुई हैं। अमेरिकी ट्रेजरी विभाग को जुलाई-सितंबर तिमाही के दौरान निजी तौर पर आयोजित शुद्ध विपणन योग्य उधारी में 739 अरब डॉलर और अक्टूबर-दिसंबर की अवधि के दौरान अतिरिक्त 628 अरब डॉलर की उम्मीद है। तीसरी तिमाही का अनुमान मई में ट्रेजरी द्वारा अनुमानित 68 अरब डॉलर से अधिक था।

खज़ाना विभाग लंबी अवधि की प्रतिभूतियों पर दबाव का प्रबंधन भी कर रहा है और साथ ही महत्वपूर्ण निर्गम बनाए रख रहा है। इसके अगस्त तिमाही पुनर्वित्त में ट्रेजरी प्रतिभूतियों के 125 अरब डॉलर शामिल थे, जिसमें तीन साल के नोट्स में 58 अरब डॉलर, 10 साल के नोट्स में 42 अरब डॉलर और 30 साल के बॉन्ड में 25 अरब डॉलर शामिल थे। ट्रेजरी ने तिमाही के दौरान तरलता-समर्थन बायबैक के लिए 38 अरब डॉलर तक की भी परिकल्पना की।

इस पृष्ठभूमि ने उन तर्कों को मजबूत किया है कि निवेशक सरकारी-जारी मुद्राओं और संप्रभु ऋण के बाहर संपत्ति की तलाश कर सकते हैं। ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक रे डेलियो ने हाल ही में चेतावनी दी कि एक दशक के भीतर अमेरिकी ऋण 55 ट्रिलियन डॉलर से 60 ट्रिलियन डॉलर के बीच बढ़ सकता है, साथ ही यह भी कहा कि मौद्रिक दबाव बढ़ने पर सोना और बिटकॉइन अपेक्षाकृत अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं।

निवेश कथा में बिटकॉइन की कमी की वापसी

वैश्विक वित्तीय संकट के बाद बिटकॉइन को बिना किसी केंद्रीय जारीकर्ता के और नेटवर्क सहमति से शासित एक जारीकरण तंत्र के साथ पेश किया गया था। इसके वर्तमान सहमति नियम कुल जारीकरण को लगभग 21 मिलियन बीटीसी तक सीमित करते हैं, जो इस संपत्ति को उन मुद्राओं से अलग करता है जिनकी आपूर्ति राजकोषीय या मौद्रिक नीति निर्णयों के जवाब में बढ़ सकती है।

यह अंतर 'डीबेसमेंट ट्रेड' (मुद्रा अवमूल्यन व्यापार) के लिए केंद्रीय है, जिसमें निवेशक मुद्राओं या सरकारी ऋण के प्रति जोखिम कम करते हैं और सीमित आपूर्ति वाली संपत्तियों को तरजीह देते हैं। यह रणनीति पारंपरिक रूप से कीमती धातुओं, विशेषकर सोने पर केंद्रित रही है, लेकिन बिटकॉइन की निश्चित जारीकरण संरचना ने इसे तेजी से उसी व्यापक चर्चा में शामिल कर दिया है।

वित्त मंत्रालय द्वारा अपने बॉन्ड पुनर्खरीद गतिविधि का विस्तार करने की योजना की घोषणा के बाद इस कथा को गति मिली, जिसने राजकोषीय दबाव और डॉलर की कमजोरी पर फिर से ध्यान आकर्षित किया। जैसे ही वित्तीय बाजारों में मूल्यह्रास व्यापार लौटा, बिटकॉइन में तेजी आई, हालांकि वित्त मंत्रालय की पुनर्खरीद ऋण जारी करने के माध्यम से वित्तपोषित होती है और यह फेडरल रिजर्व की मात्रात्मक सहजता से अलग है।

ग्रेस्केल के नवीनतम सहसंबंध डेटा से पता चलता है कि निवेशक अब बिटकॉइन को प्रौद्योगिकी-प्रधान इक्विटी बाजार से अधिक स्पष्ट रूप से अलग कर सकते हैं। सोने जैसे व्यवहार की ओर एक स्थायी कदम बिटकॉइन के विविधीकरण के तर्क को मजबूत करेगा, हालांकि सहसंबंध संबंध समय के साथ बदल सकते हैं और यह स्थापित नहीं करते हैं कि क्रिप्टोकरेंसी लगातार एक सुरक्षित-हेवन संपत्ति के रूप में व्यवहार करेगी।