קרנות סל נקודתיות לביטקוין בארה״ב רשמו יציאות של 91.37 מיליון דולר ב-8 ביוני, אף שמקבילותיהן באת׳ר משכו 82.37 מיליון דולר — סטייה יומית שמרמזת על הסטת הון בין שני נכסי הקריפטו הגדולים ביותר.
תעודות סל על ביטקוין מדממות 91 מיליון דולר בעוד שתעודות סל על את’ר מושכות 82 מיליון דולר ברוטציה של יום אחד
נכתב ע"י
שתף
עיקרי הדברים
סיפורם של שני שוקי ETF
הפיצול נופל באמצע אחת התקופות הקשות ביותר עבור קרנות קריפטו מאז הושקו. ב-8 ביוני (שעון החוף המזרחי), קרנות סל נקודתיות לביטקוין (ETFs) בארה״ב רשמו יציאה נטו של 91.37 מיליון דולר, בעוד שקרנות סל נקודתיות לאת׳ר בארה״ב רשמו כניסה נטו של 82.37 מיליון דולר.
קרנות סל הפכו למדד הברור ביותר בזמן אמת לתיאבון המוסדי לקריפטו, ולכן יום יחיד שבו שתי הקרנות הגדולות ביותר נעות בכיוונים מנוגדים מושך תשומת לב. כסף שיוצא מביטקוין בזמן שהוא זורם לאת׳ר מעיד על רוטציה קלאסית, שבה המשקיעים נראים כמצמצמים פוזיציה אחת כדי להוסיף לאחרת (ולא נוטשים את מחלקת הנכסים כולה).
הזרימות פנימה לקרנות את׳ר מפתיעות יותר, בהתחשב בביצועים החלשים של את׳ריום השנה, עם ירידה של כ-32% במהלך 150 הימים הראשונים של 2026 (ובבחינת רמות שהותירו מחזיקים רבים בהפסד עמוק). עם זאת, ייתכן שדווקא החולשה הזו היא שמושכת כעת קונים, שעשויים לראות באת׳ר קנייה במחיר מוזל ולא סימן אזהרה.
כמה גורמים יכולים לסייע להסביר את התיאבון. תשואת הסטייקינג של את׳ריום, למשל, מעניקה לקרנות סל על את׳ר פוטנציאל לזווית הכנסה שחסרה בביטקוין — תכונה שמנפיקים ממהרים לשלב. הרשת גם נותרת עמוד השדרה של הפיננסים המבוזרים (DeFi) ושכבת הסליקה עבור חלק הולך וגדל של נכסים ממוסחרים בטוקנים, מה שנותן למשקיעים לטווח ארוך תזה יסודית להישען עליה גם כשהמחיר יורד.
כאשר הסנטימנט שחוק עד כדי כך, הון קונטרה-טרנדי נוטה לחפש את הפינה הכי נמכרת-יתר בשוק, וב-2026 זו הייתה לעיתים קרובות את׳ר.
יום אחד אינו מגמה
הסכומים המוחלטים המעורבים, כלומר מתחת ל-100 מיליון דולר בכל צד, צנועים ביחס למתחם ETF של מאות מיליארדי דולרים, וזרימות בסשן יחיד ידועות כרועשות במיוחד. סטייה של יום אחד יכולה להיעלם באותה מהירות שבה הופיעה, ונתוני 2026 הרחבים עדיין מראים שגם קרנות ביטקוין וגם קרנות את׳ר סובלות מיציאות נטו כבדות לאורך השנה. חלק מנרטיב הרוטציה משקף גם משקיעים שמתקדמים עוד לאורך עקומת הסיכון, כאשר קרנות קטנות יותר על סולאנה ו-XRP מושכות בשקט זרימות פנימה משל עצמן.
עם זאת, מה שהפעילות כן מרמזת הוא שכסף מוסדי אינו פשוט נוטש את הקריפטו בהמוניו, אלא שהוא בררני, מתגמל ערך יחסי וחוזק של תשואה/נרטיב במקום להתייחס לכל טוקן כאל עסקה אחת.
אם קרנות את׳ר יצברו כמה סשנים רצופים של זרימות פנימה בזמן שביטקוין ממשיך לדלוף, תזת הרוטציה עשויה לקבל משקל ממשי; אחרת, ניתן להתייחס לסטייה כרעש.
