תחזית הנזילות של הקריפטו מתקדרת ככל שהפיבוט הניצי של הפד מעלה את הסיכויים להעלאת ריבית ל-77%

פד בהובלת וורש מתמחר מחדש את ציפיות הריבית כשהסיכונים האינפלציוניים עולים

שווקי הקריפטו נכנסו לסביבה של נזילות הדוקה יותר לאחר שהפדרל ריזרב הותיר את הריבית ללא שינוי, תוך איתות על עמדה תקיפה יותר ביחס לאינפלציה. Wintermute, עושה שוק וספק נזילות בתחום הקריפטו, אמרה שהשינוי יצר רקע מאתגר יותר לנכסים דיגיטליים התלויים בזרימות הון מתמשכות.

בהתייחס לשינוי במדיניות הפד ולהשלכותיו על זרימות ההון לנכסים דיגיטליים, Wintermute כתבה:

“עבור סוג נכסים שזקוק לנזילות שמגיעה דרך תעודות סל (ETFs), מטבעות יציבים (Stablecoins) ו-DATs, פד שנוטה להידוק הוא ההפך ממה שגורם למשפכים הללו לזרום.”

תעודות סל (ETFs) מנתבות הון מוסדי לשווקי הקריפטו, מטבעות יציבים מספקים נזילות צמודת-דולר המשמשת למסחר ולסליקה, ואוצרות נכסים דיגיטליים מתייחסים בדרך כלל למאזנים תאגידיים או מוסדיים שמקצים כספים לקריפטו. מדיניות מוניטרית הדוקה יותר בדרך כלל מעלה את עלויות ההלוואה ומפחיתה את התיאבון לסיכון, מה שעשוי להאט זרימות נכנסות בכל שלושת הערוצים.

בכירי הפדרל ריזרב, בישיבתו הראשונה של קווין וורש כיו”ר, הסירו כל נטייה להקלה והטו את התחזיות לעבר מדיניות הדוקה יותר. התחזית החציונית לריבית ב-2026 עלתה ל-3.8% מ-3.4%, כאשר תשעה מתוך 18 קובעי מדיניות מצפים כעת לפחות להעלאה אחת השנה ו-17 סימנו סיכוני אינפלציה כלפי מעלה. השווקים הגיבו במהירות, והעלו את ההסתברות להעלאה בדצמבר לכ-77% מכ-24% חודש קודם לכן.

בכירים גם קיצרו את הודעת המדיניות ל-130 מילים מ-341, מה שחיזק את השינוי החד יותר בטון. נפט ברנט ירד ב-8.2% במהלך השבוע על רקע ציפיות הקשורות לפתיחה מחדש של המצר, אך ב-Wintermute ציינו כי דאגת האינפלציה של הפד נראתה רחבה יותר מאשר אנרגיה בלבד.

קריסת ההסכם עם איראן מאלצת את הקריפטו לספוג תמחור מחדש בסוף השבוע

מתחים גיאופוליטיים הוסיפו לחץ לאחר שהסכם עם איראן, שהיה צפוי להיחתם ב-19 ביוני, התפרק לפני השלמתו. תקיפות ישראל בדרום לבנון הובילו את איראן לפרוש מהמו”מ, ודחו טקס חתימה מתוכנן בשווייץ. מאז קטר פעלה כדי להשאיר את השיחות בחיים עד סוף יוני, כשהתוצאה נותרת לא ודאית.

כעת תשומת הלב עוברת לנתוני מאקרו ולדיפלומטיה הקרובים. דוח הוצאות הצריכה האישית (PCE) למאי יספק קריאות אינפלציה מעודכנות, בעוד מאמצי התיווך של קטר יעצבו את הסיכון הגיאופוליטי בטווח הקרוב ואת היציבות בשוק האנרגיה.

ב-Wintermute הדגישו את הזרזים בטווח הקרוב הקשורים הן לנתוני מאקרו והן לדיפלומטיה:

“דוח PCE של מאי ביום שישי, ושיחות קטר הם הזרזים בטווח הקרוב.”

מבנה השוק הגביר את ההשפעה. שוקי המניות בארה”ב היו סגורים לרגל Juneteenth, מה שדחה את התמחור מחדש, בעוד הקריפטו נסחר במהלך סוף השבוע וספג את השינוי מיד.

BTC ירד ב-3.8% בשבוע, וירד מכמעט 67,000 דולר לכ-62,000 דולר לפני שהתייצב באזור תחילת ה-60,000 דולר. ETH ירד ב-1.2% וחזר מתחת לרמה של 2,000 דולר, בעוד שהאלטקוינים היו ברובם ללא שינוי. התנועה הזו הובילה לכ-600 מיליון דולר בחיסולים של פוזיציות לונג לעומת פחות מ-90 מיליון דולר בשורטים, והמשיכה את דפוס יוני של סגירות חד-צדדיות.