רשות ה-FCA הבריטית פותחת בהתייעצות בנושא קריפטו לקראת מועד היעד הרגולטורי באוקטובר 2027

תובנות עיקריות:

• ה-FCA פתחה את הייעוץ CP26/13 ב-15 באפריל 2026, ונתנה לחברות עד 3 ביוני כדי להגיב בנוגע לכללי תחולת הרגולציה בקריפטו.
• בורסות, משמורנים ומנפיקי סטייבלקוינים חייבים להשיג הרשאה לפי FSMA חלק 4A לפני המועד האחרון של 25 באוקטובר 2027.
• שער ההרשאה של ה-FCA נפתח ב-30 בספטמבר 2026, ומעניק לחברות 18 חודשים להשלים בקשות לפני שהמשטר נכנס לתוקף.

ה-FCA מבקשת משוב מהתעשייה על כללי קריפטו לפני הדדליין של 2027

הייעוץ מתמקד בהבהרת אילו פעילויות הכוללות נכסי קריפטו כשירים (qualifying cryptoassets) וסטייבלקוינים כשירים יחייבו הרשאה פורמלית מה-FCA. ה-FCA אומרת שההנחיות נועדו להפחית אי-ודאות עבור חברות שפועלות כיום תחת תקנות איסור הלבנת הון (Money Laundering Regulations) כאשר הן נערכות למעבר להרשאה מלאה לפי FSMA.

הסוכנות ניסחה את המטרה כבניית “שוק קריפטו פתוח, בר-קיימא ותחרותי שאנשים יכולים לתת בו אמון.” לחברות יש עד 3 ביוני 2026 להגיש תגובות. ה-FCA מצפה לפרסם הנחיות סופיות בספטמבר 2026.

במסגרת המסגרת העתידית, יוכנסו שבע פעילויות חדשות מפוקחות באמצעות Financial Services and Markets Act 2000 (Crypto assets) Regulations 2026. כל חברה שמבצעת פעילויות אלה “בדרך של עסק” בבריטניה תידרש להרשאת FSMA חלק 4A.

הפעילויות המפוקחות כוללות הנפקת סטייבלקוינים כשירים בבריטניה, שמירה או ארגון שמירה של נכסי קריפטו כשירים, הפעלת פלטפורמת מסחר בנכסי קריפטו כשירים, ביצוע עסקאות בנכסי קריפטו כשירים כעיקרית (principal) או כסוכן (agent), ארגון עסקאות בנכסי קריפטו כשירים, וארגון קריפטו כשיר לביצוע סטייקינג של נכס.

המסמך מציב קו נוקשה לגבי ביזור. ה-FCA מציינת שתכונות מבוזרות אינן מוציאות אוטומטית חברה מתחולת הרגולציה. ההנחיות מדגישות מהות על פני צורה וכוללות תרשימי החלטה ודוגמאות מבוססות-תרחישים כדי לסייע לחברות לקבוע האם פעילותן נכללת בתחום התחולה הרגולטורי.

הFCA גם מגדירה מונחי מפתח שחברות חייבות להבין. נכס קריפטו כשיר מתואר כנכס קריפטוגרפי בר-תחליף (fungible) וניתן להעברה, שאינו כולל כסף אלקטרוני, מטבעות פיאט, מטבעות דיגיטליים של בנקים מרכזיים, ונכסי רשת מוגבלת. סטייבלקוין כשיר הוא נכס קריפטו כשיר שמבקש לשמור על ערך יציב ביחס למטבע פיאט באמצעות נכסי גיבוי.

גם חברות מחו”ל שמשרתות משתמשים בבריטניה נכללות. ה-FCA אומרת שפעילות של חברה יכולה להיחשב כ”מתבצעת בבריטניה” גם כאשר החברה מבוססת בחו”ל, אלא אם השירותים הללו מנותבים דרך מתווך בריטי מורשה. ההנחיות מתייחסות ישירות לסניפים בחו”ל לעומת חברות-בנות באמצעות שאלות מבוססות-תרחישים.

שער ההרשאה של ה-FCA נפתח ב-30 בספטמבר 2026 ונסגר ב-28 בפברואר 2027. חברות שמגישות בקשה לפני סגירת השער יכולות להמשיך לפעול תחת הוראות השימור (savings provisions) בזמן שהבקשות שלהן מטופלות, גם לאחר תאריך תחילת התוקף ב-25 באוקטובר 2027.

חברות הרשומות תחת MLR אינן פטורות. ה-FCA מציינת שחברות מורשות עדיין יידרשו לציית לחובות MLR במקרים רבים. הוראות מעבר מאפשרות לחברות הרשומות תחת MLR להמשיך לפעול עד להכרעה בבקשות ה-FSMA שלהן.

CP26/13 בנוי במבנה של שאלות ותשובות ויתווסף כפרק חדש במדריך ההנחיות לגבי תחולת הרגולציה (Perimeter Guidance Manual) של ה-FCA. המסמך מציג שש שאלות ברמה גבוהה ושואל האם המשיבים מסכימים עם ההנחיות המוצעות לאורך סעיפים המכסים פעילויות מפוקחות, חריגים, אינטראקציה עם MLR ותיקונים ל-PERG 1, 2 ו-8.

ה-FCA אומרת שהשפעת העלויות של הייעוץ עצמו מינימלית, שכן מדובר בהנחיות בלבד. כללים סופיים המכסים תקנים פרודנציאליים, דרישות התנהלות וניצול לרעה של השוק צפויים בקיץ הקרוב, כאשר כל הצהרות המדיניות יפורסמו לפני מועד העלייה לאוויר באוקטובר 2027.

חברות המבקשות תמיכה נוספת לפני הגשת בקשה יכולות ליצור קשר עם ה-FCA באמצעות שירות התמיכה שלה טרם הגשת הבקשה. הסוכנות גם מקיימת וובינרים כדי להדריך חברות לגבי השינויים הצפויים לקראת פתיחת שער ההרשאה.