גולדמן זאקס חוזה שמחיר הזהב יגיע ל-4,900 דולר עד סוף השנה

גולדמן זאקס: הזהב יעלה ל-4,900 דולר על רקע ביקוש מצד בנקים מרכזיים עם תמיכה מוגבלת מנרטיב ה”דילול”

אנליסטים סבורים שהזהב, אשר הפגין תנודתיות מוגברת השבוע, ימשיך לעלות השנה בשל ביקוש מבני.

לינה תומאס, אנליסטית בכירה לסחורות ב-Goldman Sachs Research, ודאן סטרויוון, שותף-ראש תחום מחקר הסחורות הגלובלי, צופים שהמתכת היקרה תעלה ל-4,900 דולר לאונקיית טרוי עד סוף השנה, בעקבות עלייה בביקוש מצד בנקים מרכזיים.

האנליסטים צופים כי הביקוש לגיוון עתודות וצמצום הציפיות להעלאות ריבית בארה”ב יתרמו לעליית המחיר הזו.

“אנו ממשיכים לראות צבירת זהב מוגברת מצד בנקים מרכזיים כמגמה רב-שנתית, כאשר בנקים מרכזיים מגוונים את עתודותיהם כדי לגדר סיכונים גיאופוליטיים ופיננסיים, בהתאם לראיות מסקר שנערך לאחרונה,” אמרו תומאס וסטרויוון.

הם מצפים שהבנקים המרכזיים ירכשו 50 טונות בחודש השנה. הדבר מייצג עלייה של כמעט 300% לעומת 17 טונות בחודש לפני 2022, ומדגיש את הרלוונטיות של המתכת היקרה לנוכח המציאות הגיאופוליטית והכלכלית הנוכחית.

ביוני, גולדמן זאקס מצא כי בנקים מרכזיים רכשו בממוצע 100 טונות, עלייה משמעותית לעומת נתוני מאי, שהגיעו ל-66 טונות.

גולדמן זאקס הדגישה כי הם צפו ש“רוח הנגד הקשורה לפד תיחלש עוד יותר, שכן הכלכלנים שלנו מצפים שמגמת אינפלציה נמוכה יותר תשאיר את הפד בהמתנה השנה.” משמעות הדבר היא שמשקיעים יימשכו לזהב בסביבת ריבית יציבה, בהינתן שהמתכת נוטה להציג ביצועים טובים בתרחישים כאלה.

גם מה שמכונה נרטיב “עסקת הדילול” נחשב לגורם בטווח הבינוני שעשוי לדחוף את מחירי הזהב גבוה יותר מהרמה החזויה.

“חלקו של הזהב בתיקי ההשקעות הפרטיים נותר נמוך, והתפתחויות גיאופוליטיות האחרונות—including איראן ומתחים רחבים יותר—עשויות להאיץ גיוון מעבר לבנקים המרכזיים אל משקיעים פרטיים, בין היתר באמצעות פגיעה בתפיסות לגבי קיימות פיסקלית מערבית,” סיכמו האנליסטים.