פיטר שיף מכנה את טענת הרגולציה של ג׳יימי דיימון לגבי מטבעות יציבים ״שטויות״

פיטר שיף אומר שכללי בנק אינם מתאימים למנפיקי סטייבלקוין

הכלכלן ותומך הזהב פיטר שיף קרא תיגר על הדחיפה של מנכ”ל JPMorgan Chase, ג’יימי דיימון, להסדיר חברות קריפטו עם מוצרים נושאי ריבית כמו בנקים. שיף טען שמנפיקי סטייבלקוינים שונים ממלווים המבוטחים פדרלית, והפך את הפוסט שלו לתגובה נוקבת בוויכוח על תשואה, רזרבות ותחרות פיננסית.

התגובה של שיף באה בעקבות הביקורת של דיימון על Coinbase ועל המנכ”ל בריאן ארמסטרונג, שחברתו תומכת בחקיקה בנוגע למבנה שוק הקריפטו. המחלוקת נסובה כעת על השאלה האם חברות נכסים דיגיטליים המציעות מוצרים דמויי-תשואה צריכות לעמוד בסטנדרטים בנקאיים של הון, נזילות, ציות ודיווח.

“ג’יימי דיימון טוען שחברות קריפטו שמציעות מוצרים נושאי ריבית צריכות להיות כפופות לאותן דרישות הון וציות המוטלות על בנקים,” תומך הזהב כתב, והוסיף:

“זה שטויות. בנקים מבוטחים ב-FDIC ומעניקים הלוואות מסוכנות במסגרת מערכת של רזרבה חלקית. מנפיקי סטייבלקוין לא.”

בניגוד לבנקים, המשתמשים בפיקדונות כדי לתמוך במתן אשראי במסגרת מערכת של רזרבה חלקית, מנפיקי סטייבלקוין מרכזיים בדרך כלל מחזיקים רזרבות ביחס אחד-לאחד המגובות במזומן ובאגרות חוב של משרד האוצר. שיף ציין שהבדל מבני זה מצדיק גישה רגולטורית נפרדת.

דיימון ממסגר את כללי הקריפטו כשאלה של הוגנות

דיימון טען שבנקים וחברות קריפטו צריכים לפעול תחת כללים דומים כאשר הם מציעים שירותים פיננסיים דומים. הוא הצביע על חובות ביטוח FDIC, דרישות להשקעה מחדש בקהילה, סטנדרטים לנגישות סניפים ופיקוח רגולטורי נרחב כדרישות שבנקים מתמודדים איתן בעוד שחברות קריפטו רבות פועלות תחת משטרים שונים.

המנכ”ל של JPMorgan הציג את הסוגיה כשוויון רגולטורי ולא כהתנגדות לנכסים דיגיטליים. “והם לא מבוטחים ב-FDIC. יש לנו דרישות לבנות סניפים בשכונות בעלות הכנסה נמוכה… יש לנו בערך 84 רגולטורים שיושבים לנו על הראש. אנחנו רק אומרים שזה צריך להיות הוגן ושווה, נקודה. לא שהם לא יכולים לעשות מה שהם רוצים לעשות,” אמר דיימון, וציין:

“אם אתה רוצה לקנות מטבע קריפטוגרפי, בבקשה. אתה יודע, אני מאמין שזו מדינה חופשית, ואני מגן על הזכות הזאת. אבל אנחנו רק רוצים שזה יהיה הוגן.”

לאחר מכן קישר ראש JPMorgan את טיעון ההוגנות הזה ישירות לארמסטרונג, ל-Coinbase ולחברות קריפטו המבקשות שינוי רגולטורי באמצעות חוק CLARITY. הוא טען שחברות שמציעות שירותים דמויי-בנק צריכות לקבל על עצמן פיקוח דמוי-בנק.

“פשוט תהיו הוגנים. אם הוא לוקח פיקדונות כמו בנק, הוא צריך להיות כפוף לכללי בנק,” הדגיש דיימון. “יש לנו דרישות חברתיות, תביעות, דרישות נזילות משפטיות, דרישות הון, דרישות AML, דרישות לדיווח פיננסי, דרישות שקיפות … אם הוא רוצה להיות בנק, שיהיה בנק. זה כל העניין.”

חוק CLARITY מתקדם בעוד שמאבק רגולציית הסטייבלקוין מעמיק

חוק CLARITY, באופן רשמי Digital Asset Market Clarity Act, ייצור מסגרת פדרלית לשווקי נכסים דיגיטליים. הוא שואף להבהיר את תפקידי הפיקוח של רשות ניירות ערך (SEC) ושל הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC). פעולה בסנאט הפכה את החוק לדחוף יותר עבור בנקים, Coinbase ומנפיקי סטייבלקוין. ועדת הבנקאות של הסנאט קידמה את המהלך בהצבעה דו-מפלגתית של 15-9 ב-14 במאי.

תגובתו של שיף לדיימון בולטת שכן הוא נותר מבקר בולט של ביטקוין וספקולציה בקריפטו. עם זאת, הפוסט שלו דוחה את ההשוואה של דיימון, ומדגיש את ההבדל בין מתן אשראי ברזרבה חלקית המבוטח לבין הנפקת סטייבלקוין.

כעת הרגולטורים ניצבים בפני בעיית סיווג מעשית עם השלכות רחבות על השוק. החלטתם תסייע לקבוע האם תגמולי סטייבלקוין יטופלו כמוצרים דמויי-בנק, ככלים במגזר התשלומים, או כקטגוריה נפרדת המוסדרת באמצעות סטנדרטים מותאמים של הון, רזרבה וגילוי.