נציב ה-SEC קורא להבהרה משפטית על מנת לממש את הפוטנציאל המלא של טוקניזציה

וול סטריט מנותבת? גורם בכיר ב-SEC מסמן זעזוע בלוקצ’יין רחב

הנציבה של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), הסטר פירס, בפגישת השולחן העגול הרביעית של כוח המשימה לקריפטו בוושינגטון די.סי. ב-12 במאי, התייחסה לאתגרים ולהזדמנויות שהטוקניזציה של נכסי פיננסיים מסורתיים מציגה. פירס, שמובילה את כוח המשימה, אמרה בהערותיה הפותחות שחדשנות הבלוקצ’יין נופלות בתחום השיפוט של ה-SEC כאשר הן משמשות בשווקים מסורתיים. היא ציינה:

לטוקניזציה יש מקום ברור בתחומי השיפוט של הרשות משום שהיא כוללת עיצוב של נכסים פיננסיים מסורתיים, כמו מניות ואג”ח, כנכסי קריפטו (או ‘טוקנים’) ברשת קריפטו.

היא תיארה את הטוקניזציה כשלב הבא באבולוציה של התשתית הפיננסית, משווה את השינוי לאופן שבו פרוטוקולי אינטרנט מוקדמים יותר אפשרו רשתות חדשות למידע ותקשורת. חוזים חכמים – תוכנות אוטומטיות על פלטפורמות בלוקצ’יין – נמצאים במרכז השינוי הזה, מאפשרים תפקוד מבוסס-חוקים לניירות ערך. פרוטוקולים אלה יכולים לאוטומט דיבידנדים, לוח זמנים של העברת נכסים, ולהשתלב במערכות פיננסיות מבוזרות (DeFi), מה שהופך את הנכסים הטוקניזציה לנגישים ולגמישים יותר.

פירס הצביעה על הצלחת המטבעות היציבים והשקת קרנות שוק הכסף והקרנות הפרטיות הטוקניזציות כהוכחה לכך שרשתות קריפטו יכולות להעניק יעילות ולהרחיב השתתפות בשוקי ההון. בהתייחס ליתרונות של מערכות מבוזרות, היא אמרה: “הסרת ניירות ערך ממסדי נתונים מבודדים וטוקניזציה שלהם על גבי רשתות קריפטו פתוחות ומיישרות משחררת אותם ומשתמשת בהם בדרכים חדשות ומשופרות.”

עם זאת, הנציבה של ה-SEC הזהירה כי חוסר הוודאות המשפטית מעכב התקדמות, ואמרה:

הטוקניזציה לא תוכל לממש את מלוא הפוטנציאל שלה ללא בהירות משפטית.

” המנפיקים והסוכנים המוסרים ממשיכים להיות לא בטוחים בנושא האם רשת קריפטו יכולה להיות הקובץ הראשי של מחזיקי ניירות ערך או רכיב מתוכו לצורך החוקים של סוכני העברה על פי חוק ניירות הערך, גם כאשר החוק המדיני הרלוונטי מתרחש במפורש על שימוש ברשת קריפטו בקשר עם ניהול הרישום של בעלות על ניירות ערך,” היא פירטה.

פירס קראה ל-SEC להתייחס לניירות ערך טוקניזציה ומסורתיים באופן דומה, אלא אם כן קיימות עילות משפטיות ספציפיות להטבה שונה. היא טענה כי גישות רגולטוריות צריכות להתמקד בנכס עצמו, ולא בטכנולוגיה שמשמשת לייצוגו. למרות המורכבות המשפטית המתמשכת – כולל יישום החוקים של סוכני העברה, דרישות מבנה השוק ותפקידן של רשתות פתוחות – פירס הביעה ביטחון שהנושאים הללו יכולים להיפתר דרך דיון ושיתוף פעולה עם מומחים.