מי הבעלים של הסטאק: מביטקוין ועד בינה מלאכותית, המרוץ אחר כוח יוצא מהרשת

המאמר הזה הופיע לראשונה ב-The Energy Mag. ניתן לצפות במאמר המקורי כאן. The Energy Mag (לשעבר The Miner Mag) מספק חדשות, נתונים ותובנות על הצומת שבין אנרגיה–חישוב–שווקים.

ב-החלק הראשון של סדרה זו, בחנו רעיון יסודי: כריית ביטקוין מעולם לא הייתה רק עניין של מטבע דיגיטלי. היא תוכננה כמערכת אנרגיה ארוכת טווח שפועלת על פי לוח אספקה המשתרע על פני יותר ממאה שנה.

ב-החלק השני, בדקנו כיצד מערכת זו אינה ייחודית לביטקוין. מרכזי נתונים מודרניים של בינה מלאכותית בנויים על אותו בסיס פיזי—שבבים, חשמל, קירור ותשתיות—הפועלים יחד כדי להפוך חשמל לכריית ביטקוין ולעיבוד בינה מלאכותית בקנה מידה גדול.

הבום בבינה המלאכותית הגדיל את הביקוש באופן אקספוננציאלי, ודורש תשתיות מתקדמות וטכנולוגיה בעלת יעילות גבוהה כדי לתמוך בחוסן הרשת, ובסופו של דבר מעצב מחדש את האופן שבו נבנה העתיד הדיגיטלי.

בכל מגזר הטכנולוגיה, מפתחים עוברים יותר ויותר מעבר לתלות המסורתית ברשת, ומבטיחים אספקת חשמל באופן ישיר יותר באמצעות נכסי אנרגיה ייעודיים. גישת “הביאו את החשמל שלכם” עשויה להרגיש חדשה לבינה מלאכותית, אך זהו ספר משחק שכורי ביטקוין משכללים כבר שנים.

סוג כזה של אינטגרציה אנכית הפך למאפיין מגדיר של תעשיית כריית הביטקוין. כאשר חברות פנו להתרחבות לשווקים חדשים, כולל ארצות הברית, הן פעלו לזהות תשתיות קיימות. עם זאת, גל ההתרחבות הזה לא נעצר במרכזי נתונים—הוא מתרחב אל תחום החשמל עצמו, כאשר מפעילים מבקשים לשפר את האמינות, הקיימות והנגישות הכלכלית של אספקת האנרגיה באמצעות בעלות ישירה ושיתופי פעולה עם חברות אנרגיה.

החלק השלישי הזה נשען על התפתחות זו. אם כריית ביטקוין ומרכזי נתונים של בינה מלאכותית חולקים את אותה מערכת בסיסית, השאלה הבאה היא כיצד חברות ממקמות את עצמן בתוכה. מה שנוצר הוא ספקטרום של מודלים עסקיים—החל ממיקור חוץ ועד אינטגרציה אנכית מלאה.

ככל שחברה שולטת ביותר שכבות בערימה הזו, כך היא עתירת הון יותר, וכך היא משפיעה יותר על העלויות שלה, על הביצועים שלה, ובסופו של דבר—על התשואות שלה.

אך חשוב לציין שהערימה הזו אינה סטטית—וגם החברות הפועלות בתוכה אינן סטטיות.

ככל שכריית ביטקוין ומרכזי נתונים של בינה מלאכותית מתרחבים על אותה תשתית בסיסית, הקו המפריד בין המודלים העסקיים שלהם מתחיל להיטשטש. שתי התעשיות שנראות שונות הופכות יותר ויותר למערכת משותפת אחת, כאשר בעלי עניין נעים בתוכה בזמן אמת.

נקודת הכניסה: פריסה דלת-נכסים

ברמה הבסיסית ביותר, השתתפות הן בכריית ביטקוין והן במחשוב בינה מלאכותית מתחילה בפריסת חומרה.

בכריית ביטקוין, המשמעות היא בעלות על מכונות ASIC—שבבים ייעודיים שנועדו לבצע משימה אחת—והצבתן במתקנים המופעלים על ידי אחרים כדי להפיק ביטקוין. במחשוב בינה מלאכותית, המקבילה היא פריסת GPUs במרכזי נתונים, שבהם הם משמשים לאימון מודלים ולהרצת עומסים עבור לקוחות.

בשני המקרים, החברות מחזיקות במכונות—אך לא בתשתית.

התשתית מסופקת על ידי מפעילי קולוקציה, שמספקים חשמל, קירור ומרחב פיזי להפעלת חישוב בקנה מידה גדול. היסטורית, הדבר נתפס כפונקציה תומכת. יותר ויותר, הוא הופך לאחד החלקים החשובים ביותר בעסק.

קולוקציה כבר אינה רק אירוח מכונות—אלא מוניטיזציה של חשמל ותשתיות.

בכל עולם כריית הביטקוין, המודל הזה כבר מזמן מוטמע בתעשייה. חברות כמו ABTC פרסו כורים המתארחים באמצעות מפעילי תשתית של חברת-אם כגון Hut 8 (NASDAQ: HUT), בעוד אחרות, כגון Cango, מפעילות צי מערכות המתארח במתקנים המנוהלים על ידי Bitmain. בכל מקרה, ההפרדה בין בעלות על החומרה לבין הפעלת התשתית מגדירה את המודל העסקי.

אותה מסגרת כעת מתפתחת גם בבינה מלאכותית.

חברות כמו Fluidstack פורסות אשכולות GPU באמצעות שיתופי פעולה עם ספקי תשתית, כולל Cipher ו-TeraWulf, תוך מינוף אתרים קיימים המחוברים לחשמל כדי לשרת עומסי בינה מלאכותית מבלי להחזיק במתקנים עצמם. Bitdeer (NASDAQ: BTDR) מפתחת באופן פעיל קיבולת קולוקציה ל-AI בקנה מידה גדול, כולל מתקן מתוכנן של 180 MW בטידאל, נורבגיה, שנמצא כעת במו״מ עם דייר פוטנציאלי.

ככל שהביקוש ל-AI מואץ והחשמל הופך לגורם המגביל, תשתיות עם גישה קיימת לרשת הופכות ליקרות ערך יותר ויותר. אתרים רבים שנבנו במקור עבור כריית ביטקוין נמצאים כיום בעמדה טובה לתמוך בעומסי AI, ולאורך זמן צפוי שחלק הולך וגדל ממתקנים אלה—במיוחד ברחבי ארה״ב ואירופה—יעבור ליישומי AI ומחשוב עתיר-ביצועים.

במובן זה, קולוקציה כבר אינה רק נקודת הכניסה לערימה.

היא הופכת לגשר בין שתי תעשיות—מחברת אנרגיה, תשתיות וביקוש לחישוב בתוך מערכת אחת מתפתחת.

שליטה בתשתיות

כאשר חברות עולות במעלה הערימה, השלב הבא הוא בעלות על הסביבה הפיזית עצמה.

בשלב זה, החברות כבר אינן רק פורסות חומרה. במקום להסתמך על אירוח צד שלישי, מפעילים בונים או רוכשים מתקנים משלהם, כולל מרכזי נתונים, תחנות משנה ומערכות קירור.

המעבר הזה משנה את התפעול באופן משמעותי. בעלות על תשתית מאפשרת למפעילים לשלוט בעלויות החשמל, לייעל ביצועים ולהפחית תלות בספקים חיצוניים.

אך יותר ויותר, ערך התשתית אינו רק בבניינים—אלא בחיבורי החשמל הצמודים אליהם.

הדינמיקה הזו מתרחשת כעת על פני נכסים תעשייתיים שבעבר נחשבו למיושנים, ומאפשרת לחברות להפוך מתקנים שאינם מנוצלים במלואם למנועי צמיחה רבי עוצמה

חברות כמו Alcoa החלו לבחון מכירה של אתרי התכה של אלומיניום שאינם פעילים לחברות נכסים דיגיטליים כגון NYDIG, בעוד Century Aluminum מכרה מתקן בקנטקי ל-TeraWulf, שכעת מבצעת פיבוט לעבר AI ומחשוב עתיר-ביצועים.

רבים מהאתרים הללו עמדו בפני סגירה בשל מעבר הדרגתי של משרות תעשייה בעלות שכר גבוה למדינות אחרות. אך לכולם יש מאפיין קריטי אחד: הם כבר מחוברים לרשת האנרגיה בקנה מידה גדול.

אותו חיבור—שלרוב הוא החלק הקשה והאיטי ביותר בבניית תשתית חדשה—הפך לפתע לנכס יקר ערך בפני עצמו.

כתוצאה מכך, מתקנים שנבנו במקור עבור תעשייה כבדה מוצאים חיים שניים כתשתית חישוב, ומוסבים כדי לתמוך גם בכריית ביטקוין וגם בעומסי בינה מלאכותית. הדבר מחזיר תפקידים טכניים קריטיים לארצות הברית, בונה מחדש תשתיות מפתח, ומאיץ את המדינה כמובילה עולמית בטכנולוגיה ובחדשנות.

בסביבה זו, בעלות על תשתית כבר אינה רק עניין של שליטה בתפעול. היא עניין של הבטחת גישה למערכות אנרגיה שיכולות להתמודד עם ביקוש הולך וגדל, תוך תמיכה בחוסן הכולל.

הביאו את החשמל שלכם

אבל אפילו מאגר התשתיות הזה המחובר לרשת הוא מוגבל.

מספר האתרים התעשייתיים עם חיבורים קיימים בעלי קיבולת גבוהה הוא סופי, וחלק גדול ממנו כבר זוהה או הוסב על ידי תעשיות גדולות. ככל שהביקוש הצרכני למחשוב מואץ—במיוחד מצד בינה מלאכותית—היקף החשמל הנדרש מחייב פתרונות לשמירה על חוסן הרשת תוך פריסה של פתרונות טכנולוגיים חדשים.

כלומר, המגבלה כבר אינה רק היכן קיימת תשתית. היא האם רשת האנרגיה עצמה יכולה לעמוד בקצב. הלחץ הזה כעת כופה שינוי רחב יותר.

בשוקי החשמל המרכזיים, מפעילים מתמודדים עם מציאות חדשה: חיבור עומסים גדולים לרשת נעשה מורכב יותר ויותר—ובעל אי-ודאות גוברת. בהתאם, רגולטורים מתחילים לבחון מחדש כיצד משתמשי אנרגיה גדולים משתלבים במערכת.

באזורים כמו PJM ו-ERCOT, מפעילי הרשת כבר החלו להתאים את המסגרות שלהם בתגובה לזינוק בביקוש מצד מרכזי נתונים ומשתמשים אחרים בעלי עומס גבוה. כללים והצעות חדשים צצים כדי להסדיר כיצד מרכזי נתונים בעלי עומס גדול מתחברים לרשת, כיצד העלויות מוקצות, וכיצד נשמרת האמינות לנוכח ביקוש שגדל במהירות.

כדי להתמודד עם האתגרים הללו, מספר הולך וגדל של מפעילים פונים מעבר לרשת לחלוטין.

דוגמה ברורה לגישה הזו ניתן לראות בשותפות בין Amazon ל-Talen Energy, שבה תשתיות מרכז נתונים מפותחות לצד קיבולת ייצור גרעינית. בעוד AWS אינה מחזיקה בנכס החשמל באופן מלא, המבנה למעשה מיישר את החישוב עם אספקת אנרגיה ייעודית—ומשקף את אותו עיקרון שמזמן עומד בבסיס פעולות כריית הביטקוין.

בכריית ביטקוין, הדבר כלל מזה זמן רב קולוקציה לצד מקורות אנרגיה שאינם מנוצלים. חברות כמו New West Data שורפות גז עודף מאתרי הפקת נפט ומשתמשות בכוח הזה כדי להפעיל כורי ביטקוין לצורך תזרים מזומנים נוסף. בשנת 2020, Greenidge Generation הפכה למה שנודע כתחנת הכוח הראשונה שהשתתפה ישירות בכריית ביטקוין, והחייתה נכס שהיה נסגר בשל חוסר תחרותיות בשוק החשמל.

במחשוב בינה מלאכותית, מודל דומה מתהווה. מפתחי מרכזי נתונים משתפים פעולה יותר ויותר עם—או בונים ישירות לצד—נכסי ייצור חשמל, כולל גז טבעי, אנרגיה גרעינית, וחשוב מכל, אנרגיה מתחדשת.

מודל “הביאו את החשמל שלכם” הופך את החשמל ממרכז עלות ליתרון אסטרטגי. הוא מאפשר למפעילים לייצב מחירים, להבטיח זמינות, וליישר קיבולת חישוב עם אספקת אנרגיה.

בכריית ביטקוין, ההתפתחות הזו נמשכת כבר שנים ורק הולכת ומתרחבת.

דוגמה מובהקת היא Bitfarms. החברה פעלה היסטורית כעסק כרייה עצמי, עם בעלות על תשתיות ופריסה של כוח חישובי משלה. אך עם רכישת Stronghold, Bitfarms עלתה במעלה השרשרת אל ייצור חשמל, וקיבלה שליטה ישירה על נכסי אנרגיה. לאחר מכן היא מיתגה מחדש ל-Keel Infrastructure, מה שמאותת על מעבר רחב יותר מכריית ביטקוין טהורה לעבר מודל שיכול לתמוך בעומסי AI ומחשוב עתיר-ביצועים.

בפועל, חברות ביטקוין בונות את המומחיות כדי להניע את בסיס הביקוש לטכנולוגיות של העתיד, כולל בינה מלאכותית.

אינטגרציה אנכית מלאה

עבור חלק מהמפעילים, גם קבלת בעלות על כוח אינה השלב האחרון.

בקצה העליון של הספקטרום, חברות יכולות לשלוט כמעט בכל רכיב של מערכת החישוב: ייצור חשמל, תשתיות, פריסת חומרה, ואפילו תכנון שבבים.

במחשוב בינה מלאכותית, היפרסקיילרים (כמו Amazon Web Services, Microsoft ו-Google) מתחילים לנוע באותו כיוון—מפתחים שבבים מותאמים אישית, מבטיחים אספקת אנרגיה לטווח ארוך, ובונים קמפוסים רחבי היקף של מרכזי נתונים המותאמים לעומסים שלהם. בכריית ביטקוין, המודל הזה כבר אינו תיאורטי. הוא כבר מתחיל לקבל צורה.

Canaan, מהמעצבים הראשונים של ASIC לביטקוין עם המותג Avalon, התרחבה מעבר לחומרה להפעלת תשתית כרייה משל עצמה. בשנים האחרונות, היא הגדילה את כוח החישוב הקנייני באמצעות פריסת מכונות משלה באתרים שבשליטתה ישירות או דרך מיזמים משותפים. מוקדם יותר השנה, Canaan העמיקה את האסטרטגיה הזו באמצעות רכישת 49% האחזקה של Cipher Digital במיזמים המשותפים בטקסס עם WindHQ, יצרנית חשמל מרוח, ובכך הזיזה את החשיפה שלה עוד יותר במעלה הערימה.

מסלול דומה ניתן לראות אצל Bitdeer. החברה, שהתמקדה במקור בכרייה בענן ובפעילות קניינית, הרחיבה בהתמדה את השליטה שלה בתשתיות, והגדילה את כוח החישוב הבלעדי שלה לכ-70 EH/s. היא גם נכנסה לתחום ייצור החשמל, כולל רכישה של קרקע ורישיון למתקן מאושר בהספק 101 MW בקנדה, מה שמעמיק את שילוב האנרגיה במודל התפעולי שלה.

במקביל, Bitdeer מתרחבת אופקית לעיבוד AI. החברה החלה לפרוס תשתית GPU משלה לשירותי ענן AI, תוך בחינת הזדמנויות קולוקציה למחשוב עתיר-ביצועים עם דיירים.

התרחבות כפולה זו—מעלה הערימה אל כוח ומעבר אל עומסי AI—ממחישה כיצד הגבולות בין כריית ביטקוין לבין תשתיות מרכזי נתונים מתחילים להתמוסס. ברמה זו, המטרה כבר אינה רק יעילות. היא גישה.

באמצעות הפעלה תפעולית של כל שכבה בערימה, מפעילים יכולים לייעל ביצועים מקצה לקצה, להפחית חשיפה למגבלות חיצוניות, ולהגדיר את גבולות הקיבולת שלהם בעצמם.

בעוד שמעט חברות מאיישות כיום באופן מלא את העמדה הזו, כיוון ההתקדמות ברור. ככל שמפעילים מתקרבים לאינטגרציה מלאה, כך הם משתנים ממשתמשים של תשתיות אנרגיה ודיגיטל קריטיות—לבונים שלהן.

אותה ערימה, עמדות שונות

מה שעולה מההשוואה הזו אינו סיפור על שתי תעשיות נפרדות, אלא על מערכת משותפת אחת עם נקודות השתתפות מרובות.

כריית ביטקוין ומרכזי נתונים של בינה מלאכותית שונים בעומסים ובלקוחות שלהם. אך מבחינה מבנית, הם פועלים על אותו רצף של בעלות—from פריסה דלת-נכסים, לבעלות על תשתיות, להבטחת חשמל באופן ישיר, ועד לאינטגרציה אנכית מלאה.

חשוב יותר, העמדות הללו אינן קבועות. חברות ממקמות את עצמן מחדש ללא הרף—עולות במעלה הערימה כדי להשיג שליטה, או נעות לרוחבה כדי ללכוד מקורות חדשים של ביקוש צרכני. הדינמיקות הללו חיזקו את גישת הקיום המשותף ביטקוין-בינה מלאכותית: להבטיח חוזה חשמל משמעותי ומיד למוניטז אותו באמצעות כוח כריית ביטקוין קנייני, תוך התאמה מחדש חלקה של התשתית לקולוקציה של מחשוב בינה מלאכותית בעל מרווח גבוה יותר.

כורי ביטקוין, מתוך הכרח, החלו לפתור את הבעיות הללו מוקדם, וחברות בינה מלאכותית מגיעות כעת לאותן מסקנות. ההבדל המרכזי כבר אינו המערכת עצמה, אלא כיצד כל חברה בוחרת לנווט בתוכה.

בפרק הבא, נלך צעד נוסף: כיצד המודלים הללו מתחילים להתכנס—ומה המשמעות של זה לעתיד האנרגיה, החישוב וההון.

המאמר הזה הופיע לראשונה ב-The Energy Mag. ניתן לצפות במאמר המקורי כאן. The Energy Mag (לשעבר The Miner Mag) מספק חדשות, נתונים ותובנות על הצומת שבין אנרגיה–חישוב–שווקים.