ד'אגוסטינו של Coinbase: ממשלות ומשרדים משפחתיים 'שמחים' לקנות ביטקוין בהנחה

מדוע מוסדות לא נרתעים מביטקוין מתחת ל-60 אלף דולר

כאשר הביטקוין צנח לעבר רמותיו הנמוכות ביותר השנה, ג’ון ד’אגוסטינו, ראש אסטרטגיית המוסדות בקוינבייס, הציע נרטיב נגדי לאווירת האבדון. בשיחה ב-CNBC’s “Squawk Box,” הוא אמר שהמשקיעים בעלי הכיסים העמוקים שבונים פוזיציות ביטקוין לטווח ארוך אינם מזועזעים מהירידה (ואם כבר, הם מקבלים אותה בברכה), והוסיף:

“משרדי המשפחות והגופים הממשלתיים והקרנות הריבוניות שמשקיעים מאמץ בקניית קבוצת הנכסים הזו אינם לא מרוצים מכך שהם יכולים לקנות אותה בהנחה.”

הנקודה המרכזית של ד’אגוסטינו היא שקוני־שכנוע מודדים ערך בצורה שונה מסוחרים שרודפים אחרי מומנטום. מוסדות שהיו מוכנים לצבור ביטקוין ב-100,000 וב-125,000 דולר, הוא טען, מתעניינים אף יותר סביב רמת ה-60,000 דולר.

אסטרטג קוינבייס קשר את דבריו לתצפיות ממקור ראשון מביקור אחרון במזרח התיכון. הוא אמר שמשרדי משפחות באיחוד האמירויות הערביות, לצד גופים ממשלתיים וקרנות עושר ריבוניות, רוכשים ביטקוין באופן פעיל לפי השוויים הנוכחיים. רחוק מלהיסוג במהלך גל המכירות, קונים אלה התייחסו להנחה כהזדמנות להגדיל חשיפה.

העמדה עולה בקנה אחד עם דיווחים ש-Bitcoin.com News סיקר בעבר, שכן ד’אגוסטינו תיאר שוב ושוב קרנות עושר ריבוניות שממרות על ביטקוין כחלופה לזהב, וממקם את הנכס כמאגר ערך ארוך־טווח ולא כעסקה ספקולטיבית. לתזה הזו התקבלה לאחרונה נקודת נתון קונקרטית כאשר הקרן הריבונית של לוקסמבורג עשתה צעד היסטורי לתוך קרנות סל (ETFs) על ביטקוין, והפכה לאחת מקרנות המדינה הראשונות בגוש היורו שעושות זאת.

גל מכירות שבחן את השכנוע

האופטימיות של ד’אגוסטינו מגיעה על רקע מאתגר באמת, בהתחשב בכך שהביטקוין ירד לשפל של 2026 של 59,100 דולר בשבוע שעבר, וגרר את שווי השוק הכולל של השוק הרחב אל מתחת ל-2.1 טריליון דולר לראשונה מזה שנים. לא רק זאת, גם מדד הפחד והחמדנות של הקריפטו ירד אתמול לקריאת ״פחד קיצוני״ של 8 (והתאושש מעט ב-2 נקודות במהלך 24 השעות האחרונות).

עם זאת, ד’אגוסטינו טען שתמונת ה-ETF עמידה יותר מכפי שכותרות היציאות מרמזות, והצביע על המשך השקעה בתשתיות השוק ועל בסיס מחזיקים לטווח ארוך שלא מיהר אל היציאות. ההבחנה שהוא מציג היא בין כסף מהיר, כלומר סוחרים ממונפים שנאלצים לצאת במהלך מפלי חיסולים, לבין הון מוסדי סבלני שנוטה לצבור בשקט כאשר המחירים יורדים.

בסיכומו של דבר, התזה היא שביטקוין מתבגר לנכס מאקרו, ומקצי הקצאות מתוחכמים מתייחסים לירידות כמו זו שנצפית כעת כהזדמנויות קנייה ולא כסיבות לברוח.

על מה כדאי לעקוב מכאן

סקפטיים מציינים שלבכיר בקוינבייס יש אינטרס ברור להקרין ביטחון מוסדי, ושאנקדוטות על קונים ריבוניים קשה לאמת בזמן אמת. נתוני שרשרת (onchain) וזרימות ל-ETF בשבועות הקרובים יראו האם קניית ההנחה שד’אגוסטינו מתאר רחבה מספיק כדי להציב רצפה מתחת למחירים.

אם ממשלות ומשרדי משפחות אכן צוברים סמוך לשפל של כמה חודשים, הביקוש הזה עשוי לספוג בשקט את ההיצע שנכנס לשוק ממוכרים כפויים ומחזיקי ETF עצבניים. הפרק הבא של הסיפור ייכתב בנתוני הזרימות!