מחקר Binance: בורסות קריפטו עשויות להזרים 5 טריליון דולר של הון עצמי חדש לשווקים

בורסות כשער הכניסה החדש למניות

בחלקים נרחבים של העולם המתפתח, פתיחת חשבון ברוקראז’ מסורתי יכולה לכלול בירוקרטיה, דרישות יתרת מינימום וגישה מוגבלת למניות אמריקאיות. פלטפורמות קריפטו עוקפות חלק גדול מהחיכוך הזה ומאפשרות למשתמשים לקנות פוזיציות חלקיות באמצעות מטבעות יציבים מסביב לשעון. Binance אימצה את המודל, ו-Bitcoin.com News דיווחה על כך גם כאשר היא פתחה יותר מ-7,000 מניות אמריקאיות למשתמשים ברחבי העולם עם גישה ללא עמלות, כאשר עסקאות חלקיות מתחילות מסכום נמוך של 5 דולר.

הנוחות הזו משנה את זהות המשתתפים, כאשר Binance Research תיארה כיצד משתמשים משווקים מתעוררים מתייחסים יותר ויותר לבורסות קריפטו כמו אפליקציות בנקאות יומיומיות, והחברה מעריכה ש-300 מיליון משקיעי המניות הבאים יגיעו ברובם מאזורים אלה (כלומר יעלו למערכת דרך בורסות, יסלקו עסקאות במטבעות יציבים, ויסחרו 24/7 במקום בתוך חלונות הזמן הצרים של שעות המסחר המסורתיות).

Binance אינה היחידה שרודפת אחר ההזדמנות, שכן המרוץ למיזוג תשתיות קריפטו עם שווקי המניות כבר משך אליו את השמות הגדולים ביותר בתעשייה; מנכ”ל Coinbase, בריאן ארמסטרונג, חזה לאחרונה כי מניות ממוטמעות (tokenized) יהיו “ענקיות” בשנים הקרובות. מעבר לכך, Bitcoin.com News דיווחה גם כי רגולטורים בארה”ב מתכוננים למסחר במניות מבוסס בלוקצ’יין לאחר שהשוק הממוטעם חצה בחודש שעבר את רף 1.4 מיליארד הדולר.

עם זאת, המודל אינו חף מחיכוך, והפיקוח הרגולטורי כבר כפה נסיגות בחלק מהשיפוטים, כאשר Binance עצמה צמצמה לפני כמה שנים את המסחר בטוקנים של מניות בהונג קונג. סליקת חשיפה למניות באמצעות מטבעות יציבים וטוקנים מעלה גם שאלות בנוגע להגנות משקיעים, משמורת, ועד כמה מוצרים אלה משתלבים בצורה נקייה עם כללי ניירות ערך קיימים (כל אלה סוגיות שרגולטורים במספר שווקים רק מתחילים להתמודד איתן).

חמש השנים הבאות

אם Binance Research אפילו רחוקה מלהיות שגויה, ההשלכות עשויות להיות משמעותיות, שכן זרימה שנתית של 5 טריליון דולר תייצג נתח מהותי מפעילות ההון המנייתי הגלובלית, שחלק גדול ממנה יגיע מאנשים שנכנסים לשווקים פורמליים לראשונה. הדבר ירחיב את טווח ההשפעה של הקריפטו הרבה מעבר למסחר בטוקנים, יציב את הבורסות כערוצי הפצה לנכסים פיננסיים מהמיינסטרים, וימשוך מאות מיליוני משתתפים חדשים למסחר במניות.

עם זאת, ההסתייגויות אמיתיות, משום שתחזיות בסדר גודל כזה מניחות שהרגולטורים יאפשרו למודל להתרחב, שהביקוש בשווקים מתעוררים יישאר יציב, ושמניות שנסלקות באמצעות מטבעות יציבים יזכו לאמון מתמשך. נתוני היקפים ברחבי המגזר אינם אחידים, ומהלך רגולטורי נוקשה אחד יכול לסגור מוצר בן לילה.

ובכל זאת, הכיוון די ברור: בורסות שהחלו כזירות למסחר בביטקוין ובאתר הופכות יותר ויותר למתחרות על עסקי המסחר במניות בעולם. בתוך כל זה, Binance מהמרת שעיקר הצמיחה יגיע משווקים שוול סטריט התעלמה מהם במשך זמן רב.