אתריום מתמודדת עם בעיית נרטיב, כאשר חוקר מוביל הודה שלרשת עדיין חסר סיפור ערך ברור לאחר שנים מתחת ל-5,000 דולר.
משבר הזהות של את'ריום: ותיק הקרן מודה של-ETH אין "סיפור ערך" ברור
נכתב ע"י
שתף
נקודות מרכזיות
- אנסגר דיטריכס מ-Ethlabs הודה של-ETH חסר סיפור ערך ברור לאחר חמש שנים מתחת ל-5,000 דולר.
- Cryptoquant אומרת שמעל 32% מהיצע ה-ETH, כ-39.5 מיליון טוקנים, נעול בסטייקינג — מה שמציב מלכודת שברירית עבור שורטיסטים.
- ירידת מחיר של 50% משיא המחזור למרות שימוש שיא בשרשרת משאירה את תזת ההשקעה של ETH ללא פתרון.
הודאה גלויה לגבי תכליתו של ETH
הוויתור עלה בשיחה בפודקאסט Unchained של העיתונאית לורה שין, שבה אנסגר דיטריכס, חוקר לשעבר ב-Ethereum Foundation וכיום במעבדת המחקר החדשה Ethlabs, דן במאבק של הפרויקט לנסח למה בעצם ETH מיועד. שין אמרה:
“מה שהפתיע אותי בשיחה עם דיטריכס [זה ש]הוא מודה בגלוי של-ETH עדיין אין סיפור ערך ברור אחרי חמש שנים של חוסר יכולת לפרוץ את רף ה-5,000 דולר.”
Ethlabs, שהושקה ב-22 ביוני, נוסדה על ידי חמישה חוקרים לשעבר של Ethereum Foundation וזכתה לתמיכה מחברות אוצר Bitmine ו-Sharplink לצד מייסד Consensys ג’ו לובין. הגעתה ליבתה ויכוח על בריחת כישרונות מהקרן, שגם היא עצמה עוברת ארגון מחדש. דיטריכס אמר שכל ההצעה של המעבדה היא להכניס כוונת-מכוון למה שאיתר (ether) אמור לעשות בפועל.
חיפוש הזהות מגיע בעקבות שינוי רחב יותר ב-Ethereum Foundation, לאחר שבמאי המייסד-שותף ויטליק בוטרין אמר שהקרן תצטמצם, תמכור פחות ETH ותתמקד מחדש בעמידות לצנזורה, פרטיות ותשתיות פתוחות, וחשף שהיא מחזיקה רק 0.16% מכלל ה-ETH. בוטרין חשף בנפרד שכמעט 90% מהשווי הנקי האישי שלו נשאר באיתר.
מדוע סנטימנט דובי עשוי להיות אות קונטרה
גם בזמן שוויכוח הנרטיב משתולל, חלק מהאנליסטים רואים בפסימיות הנרחבת את ההכנה ל”סחיטה” (squeeze). חברת האנליטיקה בשרשרת Cryptoquant הדגישה את מה שכינתה “קיר הדאגה” של אתריום, וטענה שסנטימנט ספקולטיבי מדוכא מאוד מתנגש עם ספיגה יציבה של היצע לתוך סטייקינג. אנליסטים של החברה אמרו:
“היסטורית, כאשר הסנטימנט הספקולטיבי מדוכא עד כדי כך בזמן שהיצע אורגני נספג באמצעות סטייקינג, זה יוצר סביבה שברירית עבור שורטיסטים.”
יותר מ-32% מהיצע האיתר הכולל (כ-39.5 מיליון ETH) כעת נעול בסטייקינג, כך אמרה החברה, בעוד שהיתרות בבורסות הצטמצמו — מה שמפחית את כמות הטוקן הזמינה למסחר באופן מיידי. בסביבה כזו, גל קנייה יכול להכריח סוחרים דוביים לסגור במהירות את הפוזיציות שלהם, ובכך להגביר כל מהלך כלפי מעלה.
Cryptoquant הצביעה גם על מה שתיארה כפרדוקס אימוץ: כלומר, בעוד אתריום רשמה שיאים בכתובות פעילות יומיות ובפעילות חוזים חכמים, המחיר שלה ירד ביותר מ-50% משיא המחזור (מה שמרמז על פער משמעותי בין השימוש ברשת לבין ערך השוק).
בעתיד הנראה לעין, האתגר של אתריום נותר כפול. הראשון הוא לשכנע משקיעים בסיפור ערך בר-קיימא בזמן שהמחיר מדשדש, והשני הוא לבחון האם שוק שממוצב להמשך ירידות יזנק חזרה מעלה. בכל מקרה, יהיה מעניין לראות אם המחסור המונע על ידי סטייקינג והפעילות השיא בשרשרת יוכלו סוף סוף להתבטא בעוצמת מחיר שאיתר חסר כבר חמש שנים.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
