הזינוק של ביטקוין ל־70 אלף דולר מחק 1.9 מיליארד דולר כשהשורטיסטים נדרסו

ראלי הביטקוין וההתבססות

לאחר שכמעט הגיע ל־70,000 דולר על רקע דיווחים שמשרד האוצר האמריקאי מכפיל את רכישות האג”ח החוזרות ל־4 מיליארד דולר, נראה שהביטקוין התבסס מעל 68,200 דולר. למרות זאת, המטבע הקריפטוגרפי המוביל עדיין עלה ביותר מ־6%, מה שהופך את 19 באוגוסט לאחד הימים הטובים שלו החודש עד כה.

עד להודעת הפצצה של משרד האוצר האמריקאי, הביטקוין רשם עלייה הדרגתית תוך שהוא שומר על המומנטום שנדלק בתחילה בעקבות הודעת Strategy כי היא הפסיקה זמנית מכירות ביטקוין. מאז, הביטקוין טיפס באיטיות, ורק שעות לפני המהלך המשמעותי ביותר של ממשל טראמפ, הוא חזר לרמה של 65,000 דולר. לאחר מכן, הוא הוסיף כמעט 5,000 דולר כאשר משקיעים הגיבו בהלם להתערבות משרד האוצר האמריקאי.

הזינוק של הביטקוין לעבר 70,000 דולר דחף לזמן קצר את הרווחים השבועיים שלו מעבר ל־10% והעלה את שווי השוק שלו ל־1.4 טריליון דולר. בשוק הנגזרים, העלייה החדה של הביטקוין מחקה הימורי שורט על המטבע הקריפטוגרפי בהיקף של 1.1 מיליארד דולר בתוך 24 שעות, לעומת פחות מ־35 מיליון דולר בהימורי לונג שחוסלו. בסך הכול, החיסולים בכל שוק הקריפטו עברו את רף ה־1.9 מיליארד דולר, כאשר הימורי שורט לבדם היוו 1.74 מיליארד דולר.

בעוד שהודעת משרד האוצר האמריקאי העלתה בבירור את הביטקוין, התגובה בוול סטריט הייתה פושרת, כאשר מדד S&P 500, שהגיע לציון דרך חדש בשבוע שעבר, היה כמעט ללא שינוי עם עלייה של 0.34%. אותו הדבר היה נכון למדד דאו ג’ונס ולמדד נאסד”ק קומפוזיט; ההודעה לא ריגשה את משקיעי המניות כמו את משקיעי הביטקוין. עם זאת, הזהב עלה בעקבות החדשות, וטיפס מעבר ל־4,490 דולר לאונקיה עם עלייה יומית של יותר מ־3.5%.

הפער החד בין ראלי הביטקוין לבין התגובה המאופקת במניות האמריקאיות לתוכנית הרכישות החוזרות ההולכת ומחריפה של משרד האוצר מדגיש קריאה מאקרו עמוקה יותר: השווקים מתחילים לתמחר פיחות מהיר יותר וכאוטי יותר של הדולר. כאשר רכישות החוזרות בקצה הארוך מתנפחות מ־2 מיליארד דולר ללפחות 4 מיליארד דולר לכל פעולה — מהלך שאנליסטים מתארים כהתערבות חסרת תקדים במכלול המט”ח והריביות — הביטקוין התנהג כמו גידור בעל בטא גבוהה נגד הידרדרות פיסקלית, בעוד שמניות התייחסו לאותה הזרקת נזילות כאל ממתן תנודתיות זמני ולא כשינוי מבני.

התוצאה היא פער ביצועים הולך ומתרחב שמסמן את ציפיות המשקיעים: נכסי סיכון הקשורים לדילול מוניטרי כמו ביטקוין מקדימים את ההשלכות של הרחבת התמיכה מצד משרד האוצר, בעוד שהמניות מגיבות בזהירות רבה יותר למה שהן רואות כהקלה זמנית בתשואות ולא כסיפור של שחיקת מטבע לטווח ארוך.

בהתייחסות למהלך של משרד האוצר בפוסט ב־X, ערוץ הפרשנות הפיננסית The Kobeissi Letter הציע תובנות לגבי מה שהניע את פעולת הממשלה. “המציאות היא שממשלת ארה”ב זקוקה לריביות נמוכות יותר מכל אחד אחר,” כתב הערוץ, תוך שהוא מדגיש שארה”ב הוציאה 1.4 טריליון דולר על ריבית בלבד במהלך 12 החודשים הקודמים.

בהצביעו על עלויות מימון ארוכות טווח שעולות, The Kobeissi Letter ציין כי הוצאות הריבית השנתיות צפויות להגיע ל”1.7 טריליון דולר בשנה” עד נובמבר 2028, והוסיף כי “עלויות המימון יותר מהוכפלו מאז 2020.”

הזינוק של הביטקוין לא רק הרים את השוק הרחב; הוא גם טלטל את MSTR של Strategy לאחד הראלים היומיים החדים ביותר שלה בשבועות האחרונים. המניה זינקה מקצת מתחת ל־95 דולר לכמעט 107 דולר, מהלך לוהט שהעלה אותה לזמן קצר ביותר מ־11% לפני שהתקררה לכ־103 דולר. התנודה שוב הדגישה עד כמה MSTR ממשיכה לעקוב בצמידות אחר המומנטום של הביטקוין, כאשר סוחרים נהרו פנימה כשהמטבע הקריפטוגרפי המוביל האיץ כלפי מעלה.