מנכ"ל Strategy קורא לחשיבה מחודשת על יחס הון הסיכון של באזל לביטקוין בשיעור 1,250%

מנכ״ל Strategy מזהיר: טיפול של 1,250% לביטקוין לפי באזל עלול לערער את שאיפות הקריפטו של אמריקה

מנכ״ל Strategy (Nasdaq: MSTR), פונג לה, שיתף בפלטפורמת המדיה החברתית X ב-19 בפברואר קריאה לרגולטורים בארה״ב לבחון את כללי ההון של באזל. הוא הצביע על משקל הסיכון של 1,250% לביטקוין לפי תקני באזל III. לה טען כי טיפול הון זה משפיע באופן מהותי על האופן שבו בנקים מתייחסים לנכס.

הוא כתב:

“הסכמי באזל קובעים תקני הון בנקאיים גלובליים וכללי שקלול סיכונים לנכסים. מסגרות אלה מעצבות באופן מהותי את האופן שבו בנקים פועלים עם נכסים דיגיטליים, כולל ביטקוין.”

לה הוסיף: “הם מפותחים על ידי ועדת באזל של בנקים מרכזיים ורגולטורים ב-28 תחומי שיפוט — ארה״ב היא רק אחת.” הוא הוסיף וציין: “אם ארה״ב רוצה להיות בירת הקריפטו של העולם, היישום שלנו לטיפול ההון של באזל ראוי לבחינה קפדנית.”

דבריו היו תגובה למנהל הסיכונים הראשי ג׳ף וולטון מ-Strive, שגם שיתף ב-X: “אם ארה״ב רוצה להיות ‘בירת הקריפטו’ של העולם, תקנות הבנקאות צריכות להשתנות. הסיכון מתומחר באופן שגוי.”

תרשים שוולטון שיתף ממחיש משקלי סיכון בסגנון באזל III תחת גישה אמריקאית סטנדרטית. הוא ציין מזומן, זהב פיזי וחוב ריבוני ב-0%. חוב תאגידי בדירוג השקעה נע בין 20% ל-75%, בעוד שהלוואות תאגידיות ללא דירוג הוצגו ב-100%. חוב תאגידי בתשואה גבוהה נשא משקל של 150%. מניות ציבוריות נעו בין 250% ל-300%, והון פרטי הוצג כ-400% או יותר. ביטקוין, שסווג כחשיפת קריפטו לא מובטחת, הוצג ב-1,250% — הרמה הגבוהה ביותר בתרשים.

לפי ההנחיות הנוכחיות של באזל, משקלי סיכון גבוהים יותר מחייבים בנקים להחזיק באופן יחסי יותר הון רגולטורי כנגד נכסים מסוימים. הדבר משפיע על הקצאת המאזן ועל התשואה על ההון. משקל סיכון של 1,250% מגדיל באופן משמעותי את דרישות ההון ביחס למחלקות נכסים מסורתיות. טיפול זה יכול להגביל את נכונותם של בנקים להחזיק בביטקוין ישירות או להרחיב שירותי משמורת, מסחר והלוואות הקשורים לנכסים דיגיטליים.

תומכי בחינה מחדש טוענים כי תשתיות השוק, פתרונות המשמורת והשתתפות המוסדות הבשילו. אחרים מדגישים תנודתיות מחירים, דינמיקת נזילות ושיקולים תפעוליים כסיבות לתקנים שמרניים. הוויכוח משקף שאלות מדיניות רחבות יותר לגבי יציבות פיננסית ושאיפותיה של ארצות הברית בשוק הנכסים הדיגיטליים העולמי.

שאלות נפוצות ⏰

• מדוע פונג לה קורא לבחינה של כללי ההון של באזל?
  הוא טוען כי תקני שקלול הסיכונים הנוכחיים של באזל משפיעים באופן מהותי על האופן שבו בנקים אמריקאיים מתייחסים לביטקוין ולנכסים דיגיטליים.
• כיצד משקלי הסיכון של באזל משפיעים על חשיפת הבנקים לביטקוין?
  משקלי סיכון גבוהים יותר מגדילים את ההון שעל הבנקים להקצות, ומרתיעים החזקת ביטקוין ושירותים נלווים.
• איזו השוואה ג׳ף וולטון הדגיש לגבי משקל הסיכון של ביטקוין?
  הוא ציין זהב ב-0%, מניות ציבוריות ב-300%, וביטקוין ב-1,250% תחת הטיפול הרגולטורי הנוכחי.
• מדוע הדיון בבאזל חשוב לשוק הקריפטו בארה״ב?
  הוא מעצב דרישות בנקאיות מקומיות שמשפיעות על התחרותיות של אמריקה בשוק הנכסים הדיגיטליים העולמי.