מדוע העשירים מגבירים את ההימור על חוב מגובה ביטקוין

עיקרי הדברים:

• חברי Xapo הגדילו הלוואות פעילות המגובות בביטקוין ב-8.9% ברבעון הראשון של 2026 כדי להימנע ממכירה בתקופות תנודתיות.
• השימוש המוסדי בביטקוין כבטוחה צמח, כאשר 53.9% מההלוואות עברו למבנים ארוכי טווח של 365 ימים.
• דור ה-X והמילניאלס שולטים כעת ב-76% מנכסים מנוהלים (AUM) של Xapo, מה שמאותת על עתידו של הביטקוין כנכס עושר בסיסי.

המיסוד של הלוואות המגובות בביטקוין

כאשר שוקי הביטקוין עברו פתיחה סוערת ל-2026, מגמה חדשה התבססה בקרב המחזיקים העשירים ביותר בעולם: הם אינם מוכרים תמורת מזומן; במקום זאת הם לווים כנגד המטבע הקריפטוגרפי. נתונים מדו”ח העושר הדיגיטלי של Xapo לרבעון הראשון של 2026 חושפים שינוי משמעותי זה באופן שבו אנשים בעלי הון גבוה (HNWI) מתקשרים עם נכסיהם.

למרות זינוק של 67% בתנודתיות המחיר במרץ, חברי Xapo מתייחסים יותר ויותר לביטקוין כהון קבוע ולא כאסימון ספקולטיבי, ומשתמשים בכלי נזילות מובנים כדי לממן את אורח חייהם והשקעותיהם מבלי ליצור אירועי מס או לאבד את מיקומם בשוק.

המסקנה הבולטת ביותר מתוך הרבעון הראשון היא המיסוד של הלוואות המגובות בביטקוין. בעוד שנפחי המסחר המסורתיים ירדו, התיאבון לנזילות באמצעות חוב צמח בהתמדה. ההלוואות הפעילות עלו ב-8.9% לעומת הרבעון הרביעי של 2025, והלוואה כבר אינה נתפסת כ”פתרון מהיר” לירידות בשוק.

יותר ממחצית מכלל ההלוואות, או 53.9%, שהונפקו מאז השקת הכלי הן לתקופות של 365 ימים, מה שמרמז כי החוב הפך למרכיב קבוע בניהול העושר עבור משתמשים אלה. בקרב חברים עם הלוואות פעילות, 60% מסך החזקות הביטקוין שלהם שועבדו כבטוחה. יחס גבוה זה מדגיש ביטחון גובר בשימוש בביטקוין כנכס מעשי ופרודוקטיבי.

“הנתונים מצביעים על כך שחברים לא רק פותחים הלוואות אלא גם משאירים אותן פעילות למשך זמן ארוך יותר,” נכתב בדו”ח. “הלוואה הופכת לחלק משולב יותר באופן שבו חברים מנהלים נזילות מבלי למכור החזקות ביטקוין ליבה.”

הדו”ח גם מדגיש הבשלה של בסיס המשקיעים. בעוד ש-78.4% מהחברים הגדילו את חשיפתם לביטקוין ברבעון זה, הם עשו זאת בדיוק “כירורגי” ששונה מקניית הירידות הנלהבת שנראתה בתחילת 2025. דפוס העסקאות של “פחות אך גדולות יותר” מצביע על כך שמשקיע 2026 פחות מוטרד מתנועות מחיר יומיות ומתמקד יותר בבניית פוזיציות משמעותיות לטווח ארוך.

הנתונים הדמוגרפיים מאשרים כי הביטקוין עבר באופן מובהק לידיים של עושר מבוסס. דור ה-X נותר הכוח הדומיננטי, ושולט ב-47% מסך נכסי הביטקוין המנוהלים, בעוד שהמילניאלס מהווים 29% והבייבי בומרס מהווים 22%.

לפי Xapo, הנושא הכולל של הרבעון הראשון הוא המעבר של הביטקוין מעסקה תנודתית לנכס בסיסי. באמצעות מינוף החזקותיהם לצורך נזילות במקום מכירה לתוך תנודתיות, חברי Xapo מאותתים כי הביטקוין הגיע לרמת בגרות חדשה בתוך נוף העושר הגלובלי.