ג'יי.פי.מורגן מגדילה את ההחזקה ב-ETF של ביטקוין ל-356 מיליון דולר, ומוסיפה חשיפה ל-XRP

החזקות הביטקוין והאיתר של ג’יי.פי. מורגן עולות ברבעון השני

JPMorgan Chase & Co. הגישה את דוח החזקות מוסדיות 13F-HR שלה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) ב‑12 באוגוסט, וחשפה כ‑10.4 מיליון מניות של iShares Bitcoin Trust (IBIT) של בלאקרוק, בשווי של כ‑355.7 מיליון דולר נכון ל‑30 ביוני. מדובר בעלייה מכמעט 8.3 מיליון מניות שלושה חודשים קודם לכן, אז הוערך הפוזיציה בכ‑162 מיליון דולר, לפי דיווח הרבעון הראשון של הבנק.

ההחזקה ב‑IBIT היא חלקיק מסך ההחזקות המדווחות של ג’יי.פי. מורגן, שאותו הדיווח מציב על 1.807 טריליון דולר הפרוסים על פני 34,064 פוזיציות בודדות. עם זאת, קצב הצמיחה מרבעון לרבעון עולה על רוב ספר המניות המסורתי של הבנק.

גם ספר הנגזרים של הבנק השתנה לכיוון שורי יותר. אופציות קול הקשורות ל‑IBIT עלו ל‑3.94 מיליון מ‑3.77 מיליון, בעוד שאופציות פוט ירדו לכ‑3.5 מיליון מ‑4.75 מיליון, כך עולה מהדיווח. פחות אופציות פוט ביחס לאופציות קול בדרך כלל מאותת על צמצום גידור מפני ירידת מחיר.

לבסוף, ההחזקה של הבנק ב‑iShares Ethereum Trust (ETHA) של בלאקרוק גדלה ב‑338% לכ‑14.3 מיליון דולר, הפרוסים על פני כמעט 1.17 מיליון מניות, לפי אותם נתוני הדיווח.

חזרה ל‑XRP

אולי השינוי הבולט יותר הוא הכניסה המחודשת של ג’יי.פי. מורגן ל‑XRP, בהתחשב בכך שדיווח הרבעון הראשון של הבנק הראה שהוא יצא לחלוטין מפוזיציית Bitwise XRP ETF, לאחר שהפחית מ‑3,870 מניות לאפס. דיווח הרבעון השני הופך את הנסיגה הזו, עם פוזיציות חדשות ב‑Bitwise XRP ETF וב‑Grayscale XRP Trust ETF, בנוסף להחזקה ב‑Armada Acquisition Corp II, חברת רכישה למטרה מיוחדת הנתמכת על ידי Ripple ונסחרת תחת הסימול XRPN.

הפוזיציות הקשורות ל‑XRP עדיין קטנות במונחים דולריים ביחס להחזקות הביטקוין והאיתר של הבנק. ההחזקה ב‑Bitwise XRP ETF מוערכת ב‑1,356 דולר על פני 113 מניות, הפוזיציה ב‑Grayscale XRP Trust ETF שווה 3,763 דולר על פני 181 מניות, וההחזקה ב‑Armada Acquisition Corp II, חברת ספאק (blank-check) השואפת למיזוג הקשור לאקוסיסטם של Ripple ונסחרת תחת הסימול XRPN, מוערכת ב‑207,295 דולר על פני 19,894 מניות.

קטנות ככל שיהיו, המעבר מיציאה מלאה לחשיפה מחודשת באמצעות שלושה כלי השקעה נפרדים הקשורים ל‑XRP מרמז שזרוע ניהול הנכסים של הבנק אינה נמנעת עוד מהנכס. הדבר משתלב עם דפוס רחב יותר בג’יי.פי. מורגן, שאנליסטים שלה טענו בעבר שמשקיעים מוסדיים מתייחסים יותר ויותר לביטקוין כתחרות להקצאות לזהב — טענה שהבנק הציג במחקרו שלו.

זרימות ה‑ETF הרחבות מספרות סיפור אחר

צבירת ההחזקות של ג’יי.פי. מורגן עומדת בניגוד לביצועי שוק ה‑ETF לביטקוין הרחב באותו שבוע. קרנות סל ספוט לביטקוין בארה”ב רשמו יציאת הון נטו של 61.16 מיליון דולר ב‑13 באוגוסט, וקִטעה התאוששות קצרה מהסשן הקודם. FBTC של Fidelity הובילה את הפדיונות עם משיכה של 46.82 מיליון דולר, בעוד ש‑IBIT של בלאקרוק ראתה יציאות מתונות יחסית של 14.34 מיליון דולר. קרנות אתר נעו בכיוון ההפוך, והוסיפו באותו יום 7.38 מיליון דולר בזרימות נטו פנימה.

יציאת ההון ב‑13 באוגוסט הגיעה לאחר יציאה גדולה עוד יותר של 144.67 מיליון דולר ב‑11 באוגוסט, שקטעה רצף של חמישה סשנים של זרימות פנימה, והדגישה שוב עד כמה הזרימות קצרות הטווח היו תנודתיות — גם כאשר דיווחים כמו זה של ג’יי.פי. מורגן מצביעים על צבירה יציבה מתחת לפני השטח.

הדיווח הבא של ג’יי.פי. מורגן לפי 13F, הצפוי באמצע נובמבר, יראה האם הבנק המשיך להוסיף לפוזיציות הביטקוין, האיתר וה‑XRP שלו במהלך הרבעון השלישי או צמצם לאחר ההגדלה ברבעון השני. המשקיעים יעקבו גם האם השינוי באופציות לכיוון יותר אופציות קול ופחות אופציות פוט מתברר כאות שורי אמיתי או פשוט איזון מחדש שגרתי של התיק.