היצע הביטקוין המוחזק בידי מחזיקים לטווח ארוך הגיע לשיא כל הזמנים חדש: הנה מה שהנתונים מראים

שיא שנבנה לאורך 2.5 שנים

מחזיקים לטווח ארוך (LTH), קטגוריה שעוקבת אחר ארנקים שהחזיקו ביטקוין במשך לפחות 155 ימים, מחזיקים ביותר מהיצע ה-BTC שבמחזור מאשר בכל נקודה אחרת שנרשמה. הסיווג, המבוסס על המתודולוגיה הנפוצה של Glassnode, מתייחס למטבעות שעוברים את סף 155 הימים מבלי לזוז ככאלה שסביר סטטיסטית שלא יימכרו בקרוב, מה שהופך את המדד למדד-עקיף של מידת האמונה בקרב בעלי הביטקוין הקיימים, ולא של ביקוש חדש.

המהלך הנוכחי נבנה מאז תחילת 2024, כאשר היצע המחזיקים לטווח ארוך נע בעיקר בין 14 מיליון ל-16 מיליון BTC מאז השקת קרנות סל נקודתיות (ETFs) לביטקוין בינואר 2024, והגיע לשיא סמוך ל-16.4 מיליון BTC לפני שנכנס למגמת ירידה שנמשכה בערך 2.5 שנים.

עד מאי, המדד פרץ את מגמת הירידה הזו וטיפס חזרה לכ-16.3 מיליון BTC, והוסיף יותר מ-2 מיליון מטבעות במהלך שוק הדובים הרחב יותר, ובקצב של בערך 200,000 BTC בחודש. עד יוני הוא כבר חצה את השיא הקודם והגיע לשיא החדש של 16.64 מיליון BTC, בשווי של כ-1.07 טריליון דולר כאשר הביטקוין נסחר אז סביב 64,100 דולר.

לווייתנים קונים, קמעונאיים מוכרים

ההרכב של מי שקונה חשוב לא פחות מהסך הכולל, כאשר מנכ”ל Cryptoquant קי יאנג ג’ו הצביע לאחרונה על דינמיקה ספציפית מאחורי העלייה וציין כי “קוני Strategy וקוני ETF ספגו מכירות גדולות מצד לווייתנים ותיקים.” במילים אחרות, חלק מהמחזיקים המוקדמים והגדולים ביותר של ביטקוין מפזרים מטבעות, בעוד שקונים חדשים לטווח ארוך—ביניהם אוצרות תאגידיים כמו Strategy וכלי ETF נקודתיים—נכנסים כדי לספוג את ההיצע הזה ולהחזיק בו לטווח הארוך.

Bitcoin.com News עקב אחר דפוס דומה שנבנה מאז אמצע פברואר, כאשר מחזיקים לטווח ארוך חזרו למצב צבירה ונתוני Binance הצביעו על תנאי היצע מתהדקים, העקביים עם השלבים המוקדמים של מחזור שוק חדש.

שינוי קשור הופיע גם בנתוני גודל הארנקים—כלומר, ארנקי לווייתנים גדולים הוסיפו עשרות אלפי BTC בחודשים האחרונים, בעוד שמחזיקים בדרג ביניים מכרו—חלוקה מחדש שמרכזת עוד יותר את ההיצע בארנקים שפחות סביר שימכרו לתוך תנודות מחיר קצרות טווח.

מה בדרך כלל מסמן HODLing עולה

ההתנהגות תואמת דפוס שמחזיקים לטווח ארוך הראו במחזורים קודמים. מטבעות שמוחזקים יותר מ-155 ימים נוטים להיאסף בזמן חולשת מחירים ולהיות מופצים בזמן חוזק מחירים—קצב שתועד בעבר באמצעות מפות גלי HODL שמראות נתחי היצע גדולים שאינם נוגעים בהם במשך שנים בכל פעם. הצטברויות דומות התרחשו בשוקי הדובים של 2015 ו-2019, ושניהם קדמו לתקופות של התחזקות מחירים מחודשת לאחר שחזר הביקוש.

ההשפעה המעשית של עלייה בהיצע LTH היא צמצום ה”ציפה” הנזילה, משום שככל שיותר BTC ננעלים אצל מחזיקים שאין להם כוונה למכור בטווח הקרוב, הכמות הזמינה למסחר פעיל בבורסות יורדת—דינמיקה שהיסטורית הגבירה תנועות מחיר לשני הכיוונים כאשר הביקוש השתנה באופן משמעותי.

עם זאת, אנליסטים מזהירים שלא לקרוא את המדד בבידוד, משום שצבירה לבדה לא מבטיחה תגובת מחיר ללא זרז ביקוש תואם.

פלטפורמת הסטייקינג הקריפטוגרפית Everstake הציגה את השיא בזהירות רבה יותר, וציינה כי “המחיר עשוי לעלות ולרדת, אבל הרשת ממשיכה להשתפר”—תזכורת לכך שמדדי צד ההיצע עוקבים אחר התנהגות משקיעים ובריאות הרשת, ולא מנבאים לבדם את כיוון המחיר בטווח הקצר.